Points clés à retenir
- Au minimum, vous devriez disposer de suffisamment de liquidités pour que votre fonds d’urgence reste entièrement à niveau. Cela signifie suffisamment d’argent pour couvrir les dépenses de six mois, si vous en avez besoin.
- De nombreux investisseurs conservent entre 20 et 30 % de leur portefeuille en espèces.
- D’importantes réserves de liquidités dans un portefeuille peuvent être défensives en cas de baisse des marchés d’actifs, vous permettant de conserver des actifs plutôt que de les vendre.
- Des liquidités importantes dans un portefeuille peuvent également être offensantes. Lorsque les prix des actifs chutent, les réserves de liquidités disponibles sont là pour récupérer des investissements à bas prix.
Les nouveaux investisseurs veulent souvent savoir combien de liquidités ils doivent conserver dans leur portefeuille, surtout dans un monde de taux d’intérêt bas.
Combien dois-je conserver dans mes réserves de trésorerie ?
Il n’y a pas si longtemps, vous pouviez ouvrir un compte de courtage, sélectionner un compte du marché monétaire ou une alternative similaire, et attendre patiemment de trouver un investissement attractif pendant que vous collectiez 4 %, 5 % ou même 6 % sur votre argent. Vous pourriez percevoir des dividendes et des intérêts en guise de récompense pour avoir conservé des liquidités à disposition.
La logique derrière la question du cash peut être dangereuse. Cela ressemble généralement à ceci : “Si j’ai un pourcentage de liquidités dans mon portefeuille et que les liquidités ne rapportent rien, pourquoi ne pas tout investir dans des actions de premier ordre, des fonds indiciels ou d’autres titres pour que j’obtienne au moins quelque chose, même si ce n’est que quelques points de pourcentage ?” Cela peut sembler raisonnable à première vue, mais si vous y regardez attentivement, vous verrez qu’il est payant de garder de l’argent liquide à portée de main.
Déterminer le niveau de liquidités à conserver dans votre portefeuille
Pour la plupart des gens, le niveau minimum absolu de liquidités à conserver est un fonds d’urgence qui couvrirait les dépenses typiques pendant au moins six mois. Les fonds d’urgence vous permettent de faire face à des catastrophes ou à des surprises inattendues sans avoir à vendre vos actifs. Être obligé de vendre des actifs à un moment inopportun pourrait entraîner des impôts excessifs et des rendements sous-optimaux, potentiellement à un moment où vous êtes déjà en difficulté financière.
Pour les investisseurs dont la valeur nette est inférieure à 500 000 $ et qui sont à au moins 10 ans de la retraite, il peut être judicieux de garder votre compte de courtage investi à 100 % en actions, soit directement, soit par l’intermédiaire de fonds quelconques. Cependant, cela ne devrait être fait que si vous disposez d’un fonds d’urgence auprès de la banque locale.
Si vous décidez d’investir votre fonds d’urgence, les fonds doivent être gérés avec une stratégie de préservation du capital ou de protection des actifs. Vous ne devriez pas prendre de risques avec vos fonds d’urgence. Gagner un rendement est secondaire. La clé est de continuer à utiliser la méthode de la moyenne des coûts dans votre portefeuille.
Note
La moyenne des coûts en dollars est une pratique d’investissement dans laquelle l’investisseur contribue le même montant d’argent à chaque période, quelles que soient les conditions du marché.
Après avoir constitué votre fonds d’urgence
Une fois que vous êtes en mesure d’aller au-delà de la moyenne des coûts, les niveaux de trésorerie minimum considérés comme prudents peuvent varier. Ceux qui s’exposent à d’énormes risques à la recherche de rendements démesurés ont du mal à s’en sortir lorsque le marché se retourne contre eux.
Ils peuvent produire des rendements de 21 %, 43 % et 41 % après frais, par exemple, au cours de la première à la troisième année, mais au cours de la quatrième année, un ralentissement pourrait effectivement anéantir tous ces gains.
Une stratégie pleine de bon sens
Une stratégie de bon sens peut consister à allouer au moins 5 % de votre portefeuille aux liquidités, et de nombreux professionnels prudents préféreront peut-être en conserver entre 10 et 20 %. Les données indiquent que le compromis risque/rendement maximal se situe aux alentours de ce niveau d’allocation de liquidités. Si vous combinez des liquidités avec des titres à revenu fixe, le niveau risque/récompense maximum est légèrement plus élevé, de l’ordre de 30 %. Pour un portefeuille de 5 millions de dollars, cela pourrait représenter entre 250 000 et 1,5 million de dollars de liquidités.
Note
Vous devriez toujours essayer de conserver en espèces au moins six mois de frais de subsistance pour éviter de manquer d’argent en cas de problème.
Bien entendu, certaines familles embauchent des gestionnaires de portefeuille et leur demandent de conserver la totalité de leurs droits. Par exemple, si vous contactiez un gestionnaire d’actifs de niche et lui disiez que vous répondiez à vos besoins de liquidités, il serait tout à fait raisonnable qu’il ne garde aucun fonds sous la main. Vous leur avez essentiellement dit : « J’ai de l’argent liquide, mon fonds d’urgence est caché ailleurs, je veux que vous investissiez sans vous soucier de l’argent liquide et des liquidités. »
L’argent dans un portefeuille a plusieurs rôles
Les meilleurs investisseurs de l’histoire sont connus pour conserver de grandes quantités de liquidités. Ils savent par expérience directe à quel point les choses peuvent devenir terribles de temps en temps, souvent sans avertissement. En août 2019, Warren Buffett et sa société Berkshire Hathaway détenaient une trésorerie record de 122 milliards de dollars.Charlie Munger a passé des années à accumuler d’énormes réserves de liquidités jusqu’à ce qu’il ait le sentiment de trouver quelque chose à faible risque et très intelligent dans lequel investir.
En privé, les gens riches aiment aussi accumuler de l’argent liquide. Un rapport Capgemini World Wealth publié en 2019 a révélé que les personnes disposant d’au moins 1 million de dollars d’actifs à investir gardaient près de 28 % de leurs portefeuilles en espèces.Si (ou quand) l’économie entre dans une nouvelle récession, ces réserves de liquidités permettront à ces riches investisseurs d’acheter des maisons, des actions et d’autres actifs bon marché.
Note
Les liquidités facilitent la réussite d’un investisseur, même s’il semble ne rien faire pendant de longues périodes.
Dans le langage des investisseurs, c’est ce qu’on appelle la « poudre sèche ». Les fonds sont là pour exploiter des opportunités intéressantes : acheter des actifs lorsqu’ils sont bon marché, réduire vos coûts de base ou ajouter de nouvelles sources de revenus passives.
Liquidités comme réserves de liquidités
Un autre rôle que jouent les liquidités dans votre portefeuille est de servir de réserve de liquidités que vous pouvez puiser en cas de saisie des marchés ou de fermeture des bourses pendant des mois. Dans ces circonstances, il est presque impossible de liquider des actifs : vous ne pouvez pas transformer vos investissements en argent réel dans ces moments-là.
Buffett aime dire que l’argent liquide est comme l’oxygène : tout le monde en a besoin et le prend pour acquis lorsqu’il est abondant, mais en cas d’urgence, c’est la seule chose qui compte.
À ce titre, l’argent liquide va au-delà de la possibilité d’acquérir des actifs intéressants : il s’agit d’une police d’assurance lorsque vous devez couvrir les factures et que vous ne pouvez pas utiliser vos autres fonds. Benjamin Graham a dit un jour que le véritable investisseur est rarement obligé de vendre ses titres : si le système de gestion de portefeuille est suffisamment performant, vous disposerez des liquidités nécessaires pour traverser les périodes les plus sombres.
Note
Les investisseurs retraités ont particulièrement besoin de liquidités pour éviter des pertes lorsque l’économie entre dans une période de contraction.
Imaginez que vous déterminez qu’un taux de retrait de retraite sûr est de 3 %, toutes choses étant égales par ailleurs, pour votre portefeuille. Vous avez mis 500 000 $ de côté et l’avez investi avec un rendement en espèces de 2,8 %. En conservant au moins 10 % en liquidités, soit 50 000 $, l’économie pourrait connaître un effondrement semblable à celui de 1929, et vous n’auriez pas à vendre aucun de vos avoirs pour financer vos besoins de trésorerie, quelle que soit l’ampleur de la situation.
L’argent liquide est un réconfort
Un autre rôle des liquidités dans votre portefeuille est psychologique. Il peut vous aider à respecter votre stratégie d’investissement dans toutes sortes d’environnements économiques, de marché et politiques en vous offrant une tranquillité d’esprit. Lorsque vous examinez des ensembles de données de référence, comme ceux rassemblés par Roger Ibbotson, vous pouvez parcourir les résultats de volatilité historique pour différentes compositions de portefeuille.
Bien que ces études tendent à utiliser une configuration actions/obligations, la leçon fondamentale est que les portefeuilles diversifiés minimisent les pertes sans passer à côté de gains significatifs. Disposer d’un capital de réserve dans lequel puiser et qui sert de point d’ancrage lorsque les marchés chutent est une source de confort que peu d’autres éléments de la vie financière peuvent offrir.
Foire aux questions (FAQ)
Que sont les placements de trésorerie ?
Les investissements en espèces font généralement référence à des investissements à court terme assurés par la FDIC et offrant un certain montant d’intérêts, même si ce n’est pas beaucoup. Un certificat de dépôt (CD) est un exemple d’investissement en espèces. Les investissements en espèces peuvent également faire référence au montant d’argent qu’une personne a investi dans une entreprise, par opposition à un prêt aux petites entreprises ou à toute autre forme de financement.
Pourquoi une personne fortunée consacrerait-elle de l’argent à de l’argent liquide ?
Les particuliers fortunés peuvent se permettre d’être plus patients dans la recherche d’opportunités d’investissement. Ils ont déjà atteint une valeur nette élevée et peuvent donc attendre que les marchés baissent de manière significative et présenter un investissement particulièrement attractif. En attendant, leur proportion relativement faible d’investissements en actions peut encore valoir plus que la valeur totale du portefeuille d’une personne moyenne.
Que signifie surpondérer les liquidités dans votre allocation d’actifs ?
« Surpondération » est une manière de désigner quelque chose qui occupe plus que la proportion habituelle de votre portefeuille. Cela peut être une bonne chose ou non. Parfois, les conseillers financiers peuvent recommander de surpondérer les liquidités dans votre portefeuille, tandis qu’à d’autres moments, il peut être préférable de sous-pondérer vos placements en espèces.
