Le formulaire CRS – abréviation de client ou résumé de la relation client – est une divulgation écrite obligatoire que les courtiers et les conseillers en investissement enregistrés (RIA) doivent fournir aux clients et qui divulgue des informations clés sur les antécédents et les pratiques du courtier. Cela fait partie des efforts continus de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour protéger les investisseurs en établissant des règles sur la manière dont les courtiers peuvent fonctionner.
L’objectif du formulaire CRS, qui a commencé à être remis aux clients d’investissement à la mi-2020, est de fournir aux investisseurs individuels des informations sur les antécédents de la société de courtage et sur tout problème juridique et disciplinaire antérieur, ainsi que de détailler les frais, commissions et autres informations pouvant être utilisées pour évaluer et comparer les gestionnaires d’investissement potentiels.
Points clés à retenir
- Les conseillers sont tenus de remettre aux nouveaux clients le formulaire CRS.
- Le formulaire CRS divulgue les services de conseiller, les relations, les paiements, les conflits d’intérêts potentiels et les problèmes disciplinaires passés.
- Le formulaire CRS propose également aux clients des questions pour entamer une discussion sur la manière dont leur argent sera géré.
- Les investisseurs peuvent utiliser le formulaire CRS pour comparer les gestionnaires financiers potentiels.
Comment fonctionne le formulaire CRS ?
La règle de réglementation du meilleur intérêt de la SEC exige que les courtiers et les conseillers en investissement enregistrés fournissent aux clients le formulaire CRS.
Le résumé de la relation comprend les informations suivantes :
- Les relations que l’entreprise entretient et les services qu’elle propose ;
- Les honoraires, les coûts, les conflits d’intérêts potentiels et les normes de conduite des conseillers ;
- Les antécédents disciplinaires et juridiques du cabinet et de ses conseillers individuels ;
- Des moyens d’obtenir plus d’informations sur l’entreprise et ses conseillers en investissement, des questions que les investisseurs devraient poser sur la collaboration avec un conseiller et un lien SEC avec des ressources clients supplémentaires.
Note
Un investisseur peut consulter le formulaire CRS d’une entreprise pour avoir un aperçu des services fournis par le courtier ou la société de conseil et des autres entreprises avec lesquelles il est impliqué, telles que les dépositaires qui détiennent des investissements.
Le formulaire indique également les types de frais facturés, y compris les frais ou commissions de gestion d’actifs, et s’il existe des conflits d’intérêts potentiels, par exemple lorsqu’un conseiller peut recevoir une commission pour avoir recommandé des investissements spécifiques.
Le formulaire doit également décrire les règles et règlements qui s’appliquent aux conseillers. Le formulaire CRS indique en outre si des mesures disciplinaires ou juridiques ont été prises contre la société et ses conseillers en vertu des règles de la SEC ou par d’autres régulateurs financiers, et indique aux investisseurs où trouver les informations relatives à ces événements.
Enfin, le formulaire suggérera des questions pour guider un investisseur dans l’évaluation d’un conseiller potentiel, telles que « Combien devrais-je payer par an pour un compte consultatif ? »
Le formulaire CRS doit être présenté avant de passer un ordre pour un investisseur particulier ou avant d’ouvrir un compte de courtage pour un investisseur. Et l’entreprise doit émettre un formulaire CRS mis à jour lorsque des informations changent de manière significative.
Note
Le formulaire ne peut pas dépasser deux pages imprimées, doit être rédigé dans un anglais simple et doit être présenté aux clients ou clients potentiels avant de recommander tout type de compte, de transaction ou de conseil en investissement impliquant des valeurs mobilières.
Par exemple, voici un formulaire CRS de T. Rowe Price Investment Services :
Documents d’information similaires pour les investisseurs
Le formulaire CRS n’est pas le seul document d’information du conseiller disponible pour les investisseurs.
- Le formulaire ADV, disponible sur le site Web Investment Adviser Public Disclosure (IAPD) de la SEC, comprend des informations sur les activités du conseiller, la propriété de l’entreprise, les clients, les employés, les pratiques commerciales, les affiliations, les événements disciplinaires, etc.
- Les formulaires d’inscription supplémentaires déposés par les conseillers comprennent les formulaires U4 et U5, qui sont utilisés, respectivement, pour inscrire ou résilier des conseillers individuels. Les informations de ces formulaires sont compilées sur le site Web BrokerCheck géré par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Limites du formulaire CRS
Le formulaire CRS est utile, mais ne donne pas aux investisseurs tout ce qu’ils doivent savoir sur un conseiller en investissement. Même la SEC souligne que le formulaire n’est qu’un point de départ pour les investisseurs, qui sont encouragés à vérifier les mesures réglementaires et à poser des questions spécifiques. Même si le formulaire peut révéler l’existence de conflits d’intérêts, il n’est pas nécessaire de les décrire explicitement.
Note
La SEC elle-même a constaté que de nombreuses soumissions du formulaire CRS étaient inadéquates, soulignant que certaines étaient confuses, mal rédigées ou manquaient de certaines informations.
Au milieu de 2021, la SEC avait pénalisé plus de deux douzaines d’entreprises pour avoir omis de déposer le formulaire CRS, imposant des pénalités de plus de 97 000 $ dans certains cas.
La Consumer Federation of America s’est plainte du fait que le formulaire CRS « fait plus pour obscurcir que pour clarifier les différences importantes entre les courtiers et les conseillers et ne permet donc pas une sélection éclairée parmi les différents types de professionnels de l’investissement ».
Alternatives au formulaire CRS
Il existe d’autres moyens de consulter un conseiller financier au-delà du formulaire CRS.
- Les investisseurs peuvent effectuer une recherche dans la base de données Investment Adviser Public Disclosure de la SEC, qui contient les documents d’enregistrement déposés par les sociétés de conseil en investissement via l’Investment Adviser Registration Depository (IARD).
- Le ministère du Travail (DOL) publie sa propre liste de questions que les investisseurs devraient poser lorsqu’ils envisagent de faire appel à un conseiller pour les comptes de retraite. Le DOL propose également un guide pour comprendre les informations divulguées sur les frais des régimes de retraite.
- Les courtiers qui gèrent moins de 110 millions de dollars d’actifs clients ne sont pas tenus de s’inscrire auprès de la SEC mais doivent s’inscrire auprès de l’agence de réglementation de leur État.Les coordonnées des organismes de réglementation des États sont publiées par la North American Securities Administrators Association.
