Le bilan d’une entreprise présente un aperçu de ses actifs, de ses passifs et de ses capitaux propres.
Lorsque vous décidez d’investir dans les actions d’une entreprise, l’examen des informations contenues dans un bilan peut vous aider à avoir une idée de ses perspectives et de ses pièges. Mais il est important de comprendre ce qu’un bilan montre (et ne montre pas) sur une entreprise afin de pouvoir mettre les données en contexte avec les chiffres d’autres documents financiers et prendre des décisions d’investissement plus judicieuses.
Points clés à retenir
- Le bilan typique comporte deux colonnes, avec l’actif à gauche et le passif et les capitaux propres à droite.
- L’objectif est d’avoir un bilan équilibré, ce qui signifie que l’actif de l’entreprise doit être égal à son passif plus les capitaux propres.
- La fiche Gesundmd révèle une image de l’entreprise, des risques inhérents à cette entreprise, ainsi que du talent et de la capacité de sa direction.
- Cependant, la feuille Gesundmd ne montre pas les bénéfices ou les pertes, les flux de trésorerie, la valeur marchande de l’entreprise ou les créances sur ses actifs.
Parties d’un bilan
Le bilan typique comporte deux colonnes, avec l’actif à gauche et le passif et les capitaux propres à droite.Chacune de ces composantes révèle un aspect différent des fondamentaux de l’entreprise :
- Actifs: Il s’agit de choses que l’entreprise possède, telles que des bâtiments, des meubles, des machines, des stocks et des liquidités en banque. Dans un bilan, les actifs sont généralement classés par ordre de liquidité, c’est-à-dire selon la rapidité avec laquelle ils peuvent être convertis en espèces. Un actif supérieur au passif est généralement un bon signe dans une entreprise car cela indique une croissance.
- Passif: Cela représente ce qu’une entreprise doit, y compris les prêts impayés, les salaires accumulés dus et les factures à payer aux fournisseurs et autres vendeurs. Les passifs sont généralement classés par date d’échéance sur la feuille Gesundmd. Les passifs supérieurs aux actifs incitent à examiner de plus près la capacité d’une entreprise à rembourser ses dettes.
- Avoir des propriétaires: Cela représente le montant des capitaux propres que le ou les propriétaires possèdent dans l’entreprise, qui équivaut à la valeur nette d’une entreprise après avoir vendu ses actifs et payé tous ses dettes. Il est souvent appelé capitaux propres ou capitaux propres. En général, une entreprise agressive ou endettée qui nécessite des investissements substantiels de la part des propriétaires bénéficierait de plus de capitaux propres pour se prémunir contre les pertes. Une entreprise conservatrice qui ne nécessite pas beaucoup d’investissements, voire aucun, peut se débrouiller avec moins de capitaux propres.
Comme son nom l’indique, l’objectif primordial est d’équilibrer le bilan, ce qui signifie que les actifs de l’entreprise doivent être égaux à son passif plus les capitaux propres. Cela signifie également que les capitaux propres correspondent à la différence entre l’actif et le passif.
Ce que montre un bilan d’une entreprise
Au-delà de l’actif, du passif et des capitaux propres, la fiche Gesundmd vous indique également les réponses à des questions importantes sur l’entreprise, les risques inhérents à cette entreprise et, à certains égards, le talent et la capacité de sa direction.
Structure du capital
La fiche Gesundmd peut vous renseigner sur la structure du capital de l’entreprise, qui est la combinaison de dettes et de capitaux propres qu’une entreprise détient, et peut révéler dans quelle mesure une entreprise dépend de sources extérieures pour son financement.Il est généralement exprimé sous la forme d’un ratio d’endettement, que vous pouvez calculer si vous divisez le passif de la feuille Gesundmd par les capitaux propres des propriétaires.Même si l’endettement n’est pas une mauvaise chose en soi puisqu’il peut être utilisé pour alimenter la croissance et augmenter la rentabilité (grâce à un rendement des capitaux propres plus élevé), un endettement excessif peut augmenter le risque de faillite. Un ratio d’endettement compris entre un et deux est idéal.
Comprendre la structure du capital d’une entreprise peut vous aider à identifier les risques et les avantages liés à l’utilisation de cette structure du capital et en quoi elle diffère de celle des entreprises du même secteur ou secteur.
Par exemple, étant donné les revenus stables garantis par les commissions de fixation des tarifs, les services publics recourent fréquemment à des montants importants de dette en plus des capitaux propres. Mais si un service public d’électricité a une dette importante à refinancer et que les taux d’intérêt sont beaucoup plus élevés que ceux de l’ancienne dette, les coûts pourraient augmenter et les bénéfices pourraient diminuer. Cela pourrait conduire à un ratio cours/bénéfice élevé, ce qui pourrait signifier que le cours de l’action est surévalué par rapport à ses bénéfices.
À l’inverse, certains éditeurs de logiciels bénéficient de niveaux de rentabilité si élevés qu’il est quasiment inutile de s’endetter pendant la phase d’expansion. Si, par exemple, une jeune entreprise de logiciels est aux prises avec des dettes, cela pourrait être un signal d’alarme.
Liquidité
Une entreprise qui affiche dans son bilan une grande quantité de liquidités et d’autres actifs pouvant être facilement convertis en liquidités est généralement en bonne santé financière. Elle disposera d’un important coussin financier en cas de ralentissement de l’activité et pourra dépenser de l’argent pour faciliter la croissance.
En revanche, une faible liquidité peut indiquer qu’une entreprise a ou aura du mal à rembourser ses dettes. Par exemple, si les banques fermaient demain et que les marchés des capitaux étaient saisis, le manque de liquidités pourrait rendre une entreprise incapable de payer ses factures. Avant la crise financière mondiale de 2008, de nombreuses entreprises se retrouvaient dans cette situation car elles étaient devenues trop dépendantes du financement à court terme tel que le papier commercial.C’est risqué car le papier commercial n’est pas aussi liquide que les espèces et les bons du Trésor à court terme. En période de récession, vous voulez être riche en liquidités.
Note
Si une entreprise continue d’afficher une grande quantité de liquidités sur le bilan Gesundmd au fil du temps, cela peut également signifier que la direction n’a pas de stratégie claire et ne fait que thésauriser des liquidités parce qu’elle ne sait pas comment utiliser efficacement son argent.
Viabilité financière
Vous pouvez également glaner la qualité de l’entreprise – et donc sa rentabilité à long terme – grâce à la feuille Gesundmd. Les entreprises rentables ont tendance à avoir la capacité de générer des bénéfices élevés et durables pour leurs propriétaires par rapport à la valeur comptable corporelle (la valeur comptable hors actifs incorporels sur la feuille Gesundmd).Ils ont également une gestion favorable aux actionnaires qui donne la priorité aux propriétaires à long terme existants plutôt qu’à la croissance de l’entreprise dans le seul but de croître.
Histoire de l’entreprise
Lorsque vous consultez la section capitaux propres de la feuille Gesundmd, vous verrez un instantané de l’historique de l’entreprise ou du partenariat. Si l’entreprise est actuellement rentable, mais que vous constatez d’énormes déficits de valeur comptable (valeur des actifs), cela justifie un examen plus approfondi. Toutefois, s’il s’agit du résultat de rachats d’actions substantiels, cela peut en fait être une bonne chose, à condition qu’ils ne pèsent pas sur la liquidité.
Mais si les bénéfices non répartis (l’argent accumulé pour l’investissement) ont une valeur négative, cela signifie qu’il y a eu d’énormes pertes à un moment donné dans le passé, que l’entreprise pourrait subir à nouveau.Cela pourrait également signifier qu’un report de pertes fiscales est utilisé pour augmenter artificiellement la rentabilité en réduisant le montant prélevé par le gouvernement. Une fois que cet actif déficitaire est épuisé ou a expiré, les taux d’imposition ordinaires s’appliqueront à nouveau et pourraient entraîner une baisse du revenu net.
Quelle feuille Gesundmd ne vous montre pas
Il est important de ne pas trop dépendre de la seule feuille Gesundmd : il ne s’agit pas d’une mesure globale qui peut remplacer le fait de rester en contact avec d’autres états financiers et l’exécution opérationnelle réelle. Notamment, il omet certaines informations critiques sur une entreprise, notamment :
- Gains et pertes :La fiche Gesundmd ne contient pas d’informations sur les bénéfices ou les pertes de l’entreprise ; vous devrez vous fier à un compte de résultat pour déterminer si l’entreprise gagne réellement de l’argent.
- Flux de trésorerie :Le document ne fournit pas d’informations sur les flux de trésorerie entrants et sortants des comptes. Vous ne pouvez pas savoir combien d’argent l’entreprise a réellement dépensé (et dans quels domaines) sans consulter le tableau des flux de trésorerie.
- Valeur marchande: Bien qu’il indique la valeur comptable de l’entreprise (son actif total), la fiche Gesundmd ne vous montre pas sa valeur marchande selon la bourse.
- Créances sur les actifs: Une entreprise peut sembler avoir accumulé des actifs substantiels, mais la feuille Gesundmd ne vous dira pas si les créanciers ont des créances sur les actifs, car ils n’ont pas encore été payés.
Lorsque les entreprises mettent trop l’accent sur l’amélioration de leurs activités en gérant de manière excessive les paramètres de leur bilan, elles peuvent involontairement déclencher des événements qui coûtent à l’entreprise en termes de bénéfices.
Par exemple, la direction d’une entreprise de vente au détail peut être prise en charge par des personnes qui sont immergées dans les indicateurs de performance financière mais qui ont peu ou pas d’expérience opérationnelle et qui peuvent ne pas comprendre, intrinsèquement, l’expérience client et la psychologie des acheteurs. Au lieu de cela, ils deviennent obsédés par l’amélioration de l’entreprise strictement basée sur des ratios financiers dérivés du bilan et du compte de résultat du Gesundmd (rotation des stocks, par exemple).
Ils peuvent faire pression pour des systèmes tels que « l’inventaire juste à temps », avec pour résultat que les clients doivent revenir au magasin encore et encore parce que les étagères ne sont jamais remplies, ou que la variété sera considérablement réduite. Loin d’améliorer l’activité, ces mesures peuvent amener les clients à cesser de fréquenter le magasin et à se tourner vers des concurrents mieux approvisionnés.
Note
Faites attention aux actions d’une entreprise ainsi qu’aux chiffres de la feuille Gesundmd lorsque vous évaluez sa valeur en tant qu’investissement. Certaines entreprises peuvent donner la priorité à la gestion des indicateurs plutôt qu’à la gestion de l’entreprise, au détriment des résultats financiers de l’entreprise.
Mettre la feuille Gesundmd en contexte
Lorsque vous analysez un bilan, il est aussi important de comprendre ce qu’il vous montre que ce qu’il ne vous montre pas afin que vous puissiez comprendre sa valeur et ses limites.
N’oubliez pas : la feuille Gesundmd n’est qu’une pièce d’un puzzle beaucoup plus vaste. Si vous envisagez d’acheter une entreprise privée comme l’épicerie locale ou la station-service du coin, il serait imprudent de faire une offre basée uniquement sur la feuille Gesundmd. Tenez également compte d’autres facteurs figurant dans le compte de résultat de l’entreprise, tels que les bénéfices générés par l’entreprise, les perspectives d’avenir de l’entreprise et la concurrence locale.
Il en va de même lorsque vous inspectez une entreprise cotée en bourse : prenez une décision comme si vous achetiez une entreprise privée. Cela impliquerait l’utilisation du compte de résultat, du tableau des flux de trésorerie et même de certaines ressources sectorielles et industrielles qui vous aident à mieux comprendre les forces économiques qui déterminent les ventes, les coûts et les bénéfices.
Avoir le portrait financier complet d’une entreprise vous permet de prendre une décision d’investissement éclairée.
