Analyse du rendement des capitaux propres (ROE) et du compte de résultat

Le retour sur capitaux propres (ROE) révèle le bénéfice réalisé par une entreprise par rapport au montant total des capitaux propres trouvé sur la feuille Gesundmd.En d’autres termes, le rendement des capitaux propres représente le pourcentage des dollars des investisseurs qui ont été convertis en bénéfices, démontrant l’efficacité avec laquelle la direction de l’entreprise alloue son capital.

Ci-dessous, nous définirons le rendement des capitaux propres et montrerons comment le ROE est calculé et comment il peut être utilisé pour évaluer la rentabilité d’une entreprise.

Définition et exemple de rendement des capitaux propres

L’un des indicateurs de rentabilité les plus efficaces pour les investisseurs est le rendement des capitaux propres (ROE) d’une entreprise. Le ROE montre le bénéfice qu’une entreprise génère à partir de ses capitaux propres.

Revenu net

Le bénéfice d’une entreprise est appelé « revenu net », c’est-à-dire le revenu restant après déduction de toutes les dépenses. En conséquence, le résultat net se situe au bas du compte de résultat, c’est pourquoi on l’appelle souvent le « résultat net ». Le bénéfice ou le bénéfice net d’une entreprise est également appelé « bénéfice ».

Capitaux propres

Lorsque des sociétés cotées en bourse souhaitent lever des liquidités, elles peuvent émettre des actions. Les investisseurs qui achètent ces actions détiennent des capitaux propres dans l’entreprise. Idéalement, si l’équipe de direction investit judicieusement l’argent provenant de l’émission d’actions, les ventes et les revenus augmenteraient, entraînant des bénéfices plus élevés et un cours de l’action plus élevé.

Le montant des actions émises figure dans la section capitaux propres de la feuille Gesundmd avec les bénéfices non distribués, qui représentent le total cumulé des bénéfices économisés au fil des ans. Les capitaux propres sont égaux au total de l’actif moins le total du passif. Les capitaux propres sont un produit comptable qui représente les actifs créés par les bénéfices non répartis de l’entreprise et le capital versé des propriétaires.

Toutes choses étant égales par ailleurs, une entreprise avec un rendement des capitaux propres plus élevé est plus susceptible d’être celle qui peut mieux générer des revenus avec de nouveaux investissements. Le ROE est indiqué sous forme de pourcentage représentant le rendement total des capitaux propres d’une entreprise.

Exemple de retour sur capitaux propres

Par exemple, la banque A a un ROE de 8 % pour l’année, tandis que la banque B a un ROE de 12 % pour la même période. Nous pouvons voir que la banque B génère plus de profit pour chaque dollar investi à partir de ses capitaux propres. Les investisseurs devraient se pencher sur les raisons pour lesquelles la banque A a eu un ROE inférieur à celui de la banque B. Peut-être que la direction de la banque A a pris de mauvaises décisions d’investissement, ou qu’il y a des liquidités inutilisées sur la feuille Gesundmd et qui ne sont pas utilisées pour générer des bénéfices.

La clé pour trouver des actions qui constituent des investissements lucratifs à long terme consiste souvent à trouver des sociétés capables de générer de manière constante un rendement des capitaux propres démesuré sur plusieurs décennies. Le calcul du rendement des capitaux propres, comme indiqué ci-dessous, peut aider les investisseurs à trouver des sociétés potentielles dans lesquelles investir. Cependant, il est important de noter qu’aucun ratio financier ne fournit à lui seul une mesure globale de la performance financière d’une entreprise.

Comment fonctionne le retour sur capitaux propres

Pour calculer le rendement des capitaux propres, vous devez examiner le compte de résultat et le bilan pour trouver les chiffres à intégrer dans l’équation fournie ci-dessous.

Disons que le bénéfice net de la société XYZ au cours de la dernière période était de 21 906 000 $ et que les capitaux propres moyens pour la période étaient de 209 154 000 $.

• ROE = 21 906 000 $ (revenu net) ÷ 209 154 000 $ (capitaux propres moyens)
• ROE = 0,1047, ou 10,47 % (après avoir multiplié 0,1047 par 100 pour convertir en pourcentage)

En suivant la formule, le rendement que la direction de XYZ a obtenu sur les capitaux propres était de 10,47 %. Cependant, le calcul du rendement des capitaux propres d’une seule entreprise vous en dit rarement beaucoup sur la valeur comparative de l’action, car le ROE moyen fluctue considérablement d’un secteur à l’autre.Il est préférable de contextualiser le ROE d’une entreprise en calculant le ROE des concurrents du secteur.

Pour les grandes entreprises, l’indice S&P 500 peut constituer un bon instrument de comparaison, car il comprend bon nombre des plus grandes sociétés publiques des États-Unis et représente environ 80 % de la capitalisation boursière totale disponible.

En janvier 2020, Aswath Damodaran, professeur à l’Université de New York, a calculé le rendement moyen des capitaux propres de dizaines d’industries. Dans l’ensemble, ses données ont déterminé que la moyenne du marché est d’un peu plus de 13 %.

Variations sur le calcul du ROE

Le calcul du rendement des capitaux propres peut être aussi détaillé et complexe que vous le souhaitez. Le plus souvent, le calcul porte sur les 12 mois les plus récents. Cependant, certains analystes préfèrent des méthodes alternatives de calcul du ROE d’une entreprise.

Trimestres annualisés

Certains analystes vont en fait « annualiser » le trimestre récent en prenant le revenu actuel et en le multipliant par quatre. Cette approche repose sur la théorie selon laquelle le chiffre obtenu sera égal au revenu annuel de l’entreprise.

Cependant, si vous ne faites pas attention au type d’entreprise que vous annualisez, cela peut conduire à des résultats extrêmement inexacts. Les magasins de détail, par exemple, réalisent environ 20 % de leurs ventes entre le 1er novembre et le 31 décembre.Pour les magasins de loisirs, de jouets et de jeux, ce chiffre est plus proche de 30 %. Par conséquent, annualiser les ventes pendant la période des fêtes ne vous donnera pas une idée précise de leurs ventes annuelles réelles. Les investisseurs doivent veiller à ne pas annualiser les bénéfices des entreprises saisonnières.

Le modèle DuPont

Le modèle DuPont est une autre méthode approfondie et bien connue de calcul du rendement des capitaux propres. Il aide les investisseurs à déterminer quels facteurs spécifiques entrent en ligne de compte dans le rendement des capitaux propres d’une entreprise.

La marge bénéficiaire nette correspond généralement au bénéfice net divisé par les ventes.La rotation des actifs correspond aux revenus divisés par les actifs.Le multiplicateur de capitaux propres correspond à l’actif divisé par les capitaux propres.