En termes simples, l’allocation d’actifs est la pratique consistant à diviser les ressources entre différentes catégories : actions, obligations, fonds communs de placement, partenariats d’investissement, immobilier, équivalents de trésorerie, or, capital-investissement, etc. La théorie est que l’investisseur peut réduire le risque ; c’est parce que chaque classe d’actifs a une corrélation différente avec les autres. Par exemple, lorsque les actions augmentent, les obligations chutent souvent. À l’heure où le marché boursier commence à chuter, l’immobilier pourrait commencer à produire des rendements supérieurs à la moyenne.
Le montant du portefeuille total d’un investisseur placé dans chaque classe est déterminé par un modèle d’allocation d’actifs. Ces modèles sont conçus pour refléter les objectifs personnels et la tolérance au risque de l’investisseur. En outre, les classes d’actifs individuelles peuvent être subdivisées en secteurs. Par exemple, si le modèle d’allocation d’actifs prévoit que 40 % du portefeuille total soit investi en actions, le gestionnaire de portefeuille peut recommander différentes allocations dans le domaine des actions, par exemple en recommandant un certain pourcentage dans les grandes et moyennes capitalisations, le secteur bancaire ou le secteur manufacturier.
Points clés à retenir
- La répartition des actifs peut être déterminée en fonction de l’âge. Les investisseurs plus jeunes peuvent prendre plus de risques pour accroître leur patrimoine, tandis que ceux qui sont plus âgés peuvent faire des paris plus sûrs pour préserver leur patrimoine.
- La plupart des modèles d’allocation d’actifs s’inscrivent dans quatre objectifs : préservation du capital, revenu, équilibre ou croissance.
- Si vous êtes activement engagé dans une stratégie de répartition d’actifs, vous constaterez souvent que vos besoins changent à mesure que vous traversez les différentes étapes de la vie.
Modèle déterminé par le besoin
Des décennies d’histoire ont prouvé qu’il est plus rentable d’être propriétaire d’une entreprise américaine (par exemple, des actions) plutôt que de lui prêter (par exemple, des obligations). Mais il arrive parfois que les actions soient peu attrayantes par rapport aux autres classes d’actifs. Par exemple, pensez à la fin de 1999, lorsque les cours des actions avaient grimpé à un tel niveau que les rendements des bénéfices étaient presque inexistants. Il arrive parfois que les actions ne correspondent pas aux objectifs ou aux besoins du propriétaire du portefeuille.
Supposons que vous soyez une personne âgée célibataire avec 1 million de dollars à investir et sans autre source de revenus. Vous voudriez placer une grande partie de votre patrimoine dans des obligations à revenu fixe qui généreront une source stable de revenu de retraite pour le reste de votre vie. Votre besoin ne serait pas nécessairement d’augmenter votre valeur nette ; au lieu de cela, vous voudriez préserver ce que vous avez et vivre de ce produit.
En revanche, un jeune employé qui vient tout juste de sortir de l’université serait plus intéressé par la création de richesse. Ils peuvent se permettre d’ignorer les fluctuations du marché ; c’est parce qu’ils ne dépendent pas de leurs investissements pour subvenir à leurs frais de subsistance quotidiens. Un portefeuille fortement basé sur les actions, dans des conditions de marché raisonnables, constitue leur meilleure option.
Quels sont les quatre types de modèles ?
La plupart des modèles d’allocation d’actifs s’inscrivent dans quatre objectifs : préservation du capital, revenu, équilibre ou croissance.
Préservation du capital
Les modèles d’allocation d’actifs conçus pour préserver le capital s’adressent en grande partie à ceux qui prévoient d’utiliser leurs liquidités au cours des 12 prochains mois. Souvent, ils ne souhaitent pas risquer de perdre ne serait-ce qu’un petit pourcentage de la valeur du principal au profit d’une éventuelle plus-value. Ceux qui envisagent de payer leurs études universitaires, d’acheter une maison ou de démarrer une entreprise pourraient être ceux qui rechercheraient ce type de modèle. La trésorerie et les équivalents de trésorerie, tels que les marchés monétaires, les bons du Trésor et le papier commercial, représentent souvent plus de 80 % de ces portefeuilles. Le plus grand danger est que le rendement obtenu ne suive pas le rythme de l’inflation, ce qui pourrait éroder le pouvoir d’achat en termes réels.
Revenu
Les portefeuilles conçus pour générer des revenus pour leurs propriétaires sont souvent constitués d’obligations à revenu fixe de qualité investissement de grandes sociétés rentables ; l’immobilier (le plus souvent sous la forme de fiducies de placement immobilier, ou REIT) ; Billets du Trésor ; et, dans une moindre mesure, des actions de sociétés de premier ordre ayant un long historique de versement de dividendes. Les investisseurs axés sur le revenu approchent peut-être de la retraite. Ou encore, il peut s’agir d’un parent seul avec de jeunes enfants ; ils peuvent recevoir un règlement forfaitaire de la police d’assurance-vie de leur partenaire et ne peuvent pas risquer de perdre le capital. Même si la croissance serait une bonne chose, le besoin de liquidités pour couvrir les frais de subsistance est le plus important.
Équilibré
À mi-chemin entre les modèles de revenu et de croissance se trouve un compromis connu sous le nom de « portefeuille équilibré ». Pour la plupart des gens, le portefeuille équilibré constitue la meilleure option. Ce n’est pas seulement pour des raisons financières ; cela peut aussi être le meilleur choix sur le plan émotionnel. Les portefeuilles basés sur ce modèle tentent de trouver un équilibre entre la croissance à long terme et le revenu actuel. Le résultat idéal est une combinaison d’actifs générant des liquidités ; dans le même temps, l’objectif est que ces actifs s’apprécient au fil du temps avec des fluctuations de la valeur principale cotée plus faibles que celles du portefeuille entièrement en croissance.
Les portefeuilles équilibrés ont tendance à diviser les actifs entre des obligations à revenu fixe de qualité investissement à moyen terme et des actions ordinaires de grandes sociétés ; nombre d’entre eux pourraient verser des dividendes en espèces. Les REIT en sont souvent également un composant. Pour l’essentiel, un portefeuille équilibré est toujours acquis.
Note
Le fait d’être « acquis » signifie que très peu de liquidités ou d’équivalents de liquidités sont détenus, à moins que le gestionnaire de portefeuille ne soit absolument convaincu qu’il n’existe aucune opportunité intéressante démontrant un niveau de risque acceptable.
Croissance
Le modèle d’allocation d’actifs de croissance est conçu pour ceux qui souhaitent créer un patrimoine à long terme. Les actifs ne sont pas nécessaires pour générer un revenu courant ; le propriétaire est employé et vit de son salaire. Contrairement à un portefeuille de revenu, l’investisseur est susceptible d’augmenter sa position chaque année en ajoutant des fonds. Sur les marchés haussiers, les portefeuilles de croissance ont tendance à surperformer considérablement leurs homologues ; dans les marchés baissiers, ils sont les plus durement touchés. Pour la plupart, jusqu’à 100 % d’un portefeuille modélisé par la croissance peut être investi dans des actions ordinaires, mais une partie substantielle peut ne pas rapporter de dividendes. Les gestionnaires de portefeuille aiment souvent inclure une composante d’actions internationales pour exposer l’investisseur à des économies autres que les États-Unis.
Comment les besoins évoluent-ils au fil du temps ?
Si vous êtes activement engagé dans une stratégie d’allocation d’actifs, vous constaterez souvent que vos besoins changent à mesure que vous traversez les différentes étapes de la vie. Pour cette raison, certains professionnels de la finance recommandent de transférer une partie de vos actifs vers un modèle différent quelques années avant d’effectuer des changements majeurs dans votre vie. Si vous êtes à 10 ans de la retraite, par exemple, vous pouvez transférer chaque année 10 % de vos avoirs vers un modèle d’allocation axé sur le revenu. Au moment de votre retraite, l’ensemble du portefeuille reflétera vos nouveaux objectifs.
La controverse du rééquilibrage
L’une des pratiques les plus populaires à Wall Street consiste à « rééquilibrer » un portefeuille. Cela se produit souvent parce qu’une certaine classe d’actifs ou un certain investissement a considérablement progressé et représente une grande partie de la richesse de l’investisseur. Pour rétablir l’équilibre du portefeuille avec le modèle d’origine, le gestionnaire de portefeuille vendra une partie de l’actif apprécié, puis réinvestira le produit. Le célèbre gestionnaire de fonds communs de placement Peter Lynch appelle cette pratique « couper les fleurs et arroser les mauvaises herbes ».
Que doit faire l’investisseur moyen ? Si les fondamentaux n’ont pas changé et que l’investissement semble toujours attractif, il peut être judicieux de le conserver. D’un autre côté, il y a eu des cas, comme WorldCom et Enron, où les investisseurs ont tout perdu.
C’est peut-être le meilleur conseil : n’occupez une position surperformante que si vous êtes capable d’évaluer l’entreprise sur le plan opérationnel ; sont convaincus que les fondamentaux restent attractifs ; je pense que l’entreprise dispose d’un avantage concurrentiel significatif ; et vous êtes à l’aise avec la dépendance accrue à l’égard de la performance d’un seul investissement. Si vous ne pouvez pas ou ne voulez pas vous engager sur ces critères, un rééquilibrage vous sera peut-être mieux servi.
Stratégie
De nombreuses personnes pensent que diversifier vos actifs pour suivre un modèle d’allocation réduira le besoin de faire preuve de discrétion dans le choix des actions individuelles. C’est une erreur dangereuse. Si vous n’êtes pas capable d’évaluer une entreprise, vous devez indiquer clairement à votre gestionnaire de portefeuille que vous n’êtes intéressé que par des investissements sélectionnés de manière défensive, quel que soit votre âge ou votre niveau de richesse.
Gesundmd ne fournit pas de services ou de conseils fiscaux, d’investissement ou financiers. Les informations sont présentées sans tenir compte des objectifs d’investissement, de la tolérance au risque ou de la situation financière d’un investisseur spécifique et peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Investir comporte des risques, notamment la perte possible du capital.
