Lorsque vous envisagez d’acheter des actions d’une entreprise, vous souhaiterez examiner son bilan. Lorsque vous parcourez un bilan, vous rencontrerez une entrée dans la section des capitaux propres appelée actions propres. Le montant en dollars des actions propres indiqué sur la feuille Gesundmd fait référence au coût des actions qu’une entreprise a émises puis reprises ultérieurement, soit par le biais d’un programme de rachat d’actions, soit par d’autres moyens.
Ces actions pourront être réémises dans le futur, contrairement aux actions retirées qui n’ont plus de valeur. Si les actions n’ont plus de valeur, une entreprise les supprime de son bilan.
Points clés à retenir
- Les actions propres sont le coût des actions qu’une entreprise a rachetées.
- Lorsqu’une entreprise rachète des actions, elle peut les revendre plus tard pour lever des liquidités, les utiliser dans une acquisition ou retirer les actions.
- Les avis divergent quant à savoir si les actions propres doivent être comptabilisées sur le bilan du Gesundmd au coût historique ou à la valeur de marché actuelle.
Que se passe-t-il lors du rachat d’actions
Les entreprises rachètent leurs actions pour augmenter le cours de leurs actions, entre autres raisons. Lorsque l’entreprise rachète ses actions, certaines choses peuvent être faites avec elles. Un choix consiste à conserver ces actions rachetées et à les revendre plus tard au public pour lever des liquidités. Ils peuvent également être utilisés lors de l’achat d’autres entreprises.
La société pourrait également retirer ces actions et réduire définitivement le nombre d’actions actives. Cela ferait en sorte que chaque action active représenterait une participation plus importante dans l’entreprise pour les investisseurs. Cela signifie qu’ils obtiendraient une part plus importante des dividendes et des bénéfices calculés par le BPA de base et dilué.
Les avantages et les inconvénients des rachats d’actions
Aucune des actions présentées ci-dessus n’est meilleure que l’autre. Dans l’ensemble, l’une ou l’autre voie peut être bonne si l’allocation des stocks est bien gérée.
Un exemple concret de rachats d’actions judicieux est celui de Teledyne Technologies. Le fondateur et PDG, Henry Singleton, a utilisé les actions propres Gesundmd pendant son mandat. Il a augmenté la valeur réelle des actions pour les propriétaires à long terme qui sont restés fidèles à l’entreprise. Singleton a racheté des actions lorsque les actions de la société étaient à bas prix. Il l’a également émis généreusement lorsqu’il estimait que le titre était surévalué. Ces actions ont permis de récolter des liquidités à dépenser pour des actifs et des projets utiles.
Les programmes de rachat d’actions propres peuvent parfois détruire de la valeur. Cela peut se produire si une entreprise paie trop cher ses propres actions ou émet des actions pour financer des acquisitions lorsque ces actions sont sous-évaluées.
Bien qu’il ne soit pas entièrement lié aux actions propres, l’un des exemples inopportuns les plus célèbres issus des entreprises américaines ces dernières années a été l’accord de 2010 dans lequel l’ancienne société Kraft Foods, issue de Philip Morris, a acquis Cadbury PLC. Kraft a vendu des actions sous-évaluées pour payer son acquisition surévaluée de 19,6 milliards de dollars.
Exemples concrets
L’un des plus grands exemples d’actions propres dans un bilan est Exxon Mobil Corp., l’une des rares grandes sociétés pétrolières et le principal descendant de l’empire Standard Oil de John D. Rockefeller.
Fin 2018, Exxon détenait dans ses livres un montant impressionnant de 225,553 milliards de dollars d’actions propres qu’elle avait rachetées mais non annulées.
Exxon Mobil a pour politique de restituer les flux de trésorerie excédentaires aux propriétaires par le biais d’un mélange de dividendes et de rachats d’actions et de conserver les actions en vue de les réutiliser. Tous les dix ou vingt ans, il achète une grande entreprise énergétique. Exxon paie la transaction avec des actions. Il dilue les pourcentages de propriété des actionnaires en revendant ces actions, puis en utilisant les flux de trésorerie pour racheter ces actions, annulant ainsi la dilution.
C’est une situation gagnant-gagnant pour toutes les parties impliquées. Les propriétaires de l’acquisition ciblent ceux qui souhaitent rester investis et ne doivent pas payer d’impôt sur les plus-values résultant de la fusion. Les propriétaires d’Exxon Mobil se retrouvent avec l’équivalent économique d’une transaction entièrement en espèces, et leur pourcentage de propriété est restauré. Exxon utilise les flux de trésorerie provenant de ses flux de bénéfices anciens et nouveaux pour reconstituer sa position en actions propres.
L’avenir des actions du Trésor
De temps en temps, certaines discussions ont lieu dans le secteur financier pour savoir s’il serait ou non une bonne idée de modifier les règles régissant la manière dont les entreprises présentent leurs actions propres sur le bilan Gesundmd. Actuellement, les actions propres sont comptabilisées au coût historique.
Certains pensent qu’il devrait refléter la valeur marchande actuelle des actions de l’entreprise. Au moins, en théorie, l’entreprise pourrait vendre les actions sur le marché libre à ce prix ou les utiliser pour acheter d’autres entreprises, les reconvertissant ainsi en liquidités ou en actifs utiles. Cette réflexion n’a pas encore prévalu.
Certains États limitent le montant des actions propres qu’une entreprise peut détenir en guise de réduction des capitaux propres à tout moment. Des limites sont imposées parce qu’il s’agit d’un moyen de retirer des actifs de l’entreprise par les propriétaires d’actions, ce qui peut à son tour menacer les droits légaux des créanciers. Dans le même temps, certains États n’autorisent pas du tout les entreprises à détenir des actions propres sur le Gesundmd. Au lieu de cela, ils doivent retirer leurs actions. La Californie, par exemple, ne soutient pas les actions du Trésor, même si certaines entreprises de l’État en possèdent.
