La vente à découvert d’actions consiste à vendre des actions que vous ne possédez pas réellement. Comment pouvez-vous faire cela ? Votre courtier en valeurs mobilières achète les actions. Il vous le prête ensuite, le vend et crédite votre compte du produit de la vente. Vous promettez d’acheter les actions dans le futur pour rembourser le prêt. C’est ce qu’on appelle couvrir le court.
Pourquoi votre courtier serait-il si gentil ? Tout d’abord, vous lui payez une somme modique pour la transaction. Vous payez également au courtier tous les dividendes versés sur les actions empruntées. Vous espérez que le cours de l’action chutera en peu de temps afin de pouvoir réaliser un profit. Si le cours de l’action reste le même, vous n’aurez plus à payer les frais. Si le cours de l’action augmente, vous perdez le cours de l’action le plus élevé.etles frais.
Le courtier est assuré des frais. De plus, le courtier peut vous obliger à couvrir le short à tout moment. Cela signifie que vous devrez acheter l’action au prix du jour afin de pouvoir la restituer à votre courtier. Si le cours de l’action est plus élevé ce jour-là que le jour où votre courtier vous l’a prêtée, vous perdez la différence. Le courtier ne vous demanderait de couvrir la vente à découvert que si de nombreux investisseurs vendaient vos actions à découvert, et le courtier en avait besoin pour leur prêter ! Donc, si cela se produit, vous êtes quasiment assuré que le prix sera plus élevé que le prix pour lequel vous l’avez « vendu ».
La vente à découvert peut faire grimper temporairement le cours d’une action dont la valeur est vraiment faible. Si tout le monde pense que le cours de l’action est en baisse et qu’il y a une ruée vers la vente à découvert du titre, la couverture des ventes à découvert peut en fait faire monter le cours de l’action. (Source : Securities and Exchange Commission, vente à découvert)
Points clés à retenir
- La vente à découvert d’actions consiste à emprunter des actions, à les vendre, puis à les racheter plus tard pour remplacer les actions empruntées.
- Si tout le monde pense que le cours de l’action est en baisse et qu’il y a une ruée vers la vente à découvert du titre, la couverture des ventes à découvert peut en fait faire monter le cours de l’action.
- Comme d’autres types de produits dérivés, les ventes à découvert vous permettent de potentiellement récolter un rendement important sans investir beaucoup d’argent au départ.
- La vente à découvert ne rapporte de l’argent que si le cours de l’action baisse ; si vous vous trompez et que le prix augmente, vous perdez la différence. Le vrai risque est que votre perte est potentiellement illimitée
Les hedge funds sont les plus grands utilisateurs de ventes à découvert
Les hedge funds utilisent la vente à découvert pour tirer profit d’un marché boursier baissier ou même d’un krach boursier. En effet, le fonds peut vendre les actions lorsqu’elles sont à un niveau élevé et les acheter lorsqu’elles sont à un niveau bas. Les hedge funds aiment les ventes à découvert parce qu’ils obtiennent l’argent d’avance, en vendant les actions qu’ils ont empruntées au courtier. En effet, leur seul risque initial réside dans les frais payés pour la transaction de vente à découvert.
Cet effet de levier permet aux hedge funds de gagner beaucoup d’argent lorsqu’ils ont raison. S’ils ont tort, ils ont aussi très tort. Mais les gestionnaires de hedge funds n’utilisent généralement pas leur propre argent, donc s’ils se trompent, ils ne paient pas leur erreur avec leur propre argent. S’ils ont raison, ils reçoivent un pourcentage des bénéfices. Ce système de rémunération les récompense pour avoir pris des risques démesurés.
Jusqu’à la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street, les hedge funds n’étaient pas réglementés. Cela signifiait qu’ils n’avaient pas à dire à leurs investisseurs ce qu’ils faisaient ni combien d’argent ils perdaient. Les investisseurs mettent essentiellement l’argent dans une boîte noire. Si le hedge fund gagnait plus que ce qu’il perdait sur le long terme, les investisseurs étaient contents.
Avantages
Comme d’autres types de produits dérivés, les ventes à découvert vous permettent potentiellement de récolter un rendement important sans investir beaucoup d’argent au départ. Vous n’avez qu’à investir les frais auprès de votre courtier. Si vous avez raison et que le cours de l’action chute, le reste n’est que profit.
Deuxièmement, vendre à découvert une action est l’un des rares moyens de gagner de l’argent dans un marché baissier.
Troisièmement, la vente à découvert peut couvrir votre investissement si vous possédez déjà l’action, si vous ne l’avez pas vendue avant le ralentissement économique et si vous pensez qu’elle ne fera que perdre de la valeur. Vous pouvez le court-circuiter et au moins profiter du ralentissement restant.
Inconvénients
La vente à découvert ne rapporte de l’argent que si le cours de l’action baisse. Si vous vous trompez et que le prix augmente, vous perdez la différence. Le vrai risque est que votre perte est potentiellement illimitée. Si le prix monte en flèche, vous devez l’acheter à ce prix pour restituer le titre à votre courtier. Il n’y a pas de limite à votre perte.
La vente à découvert a des implications encore pires pour le marché boursier dans son ensemble, et donc pour l’économie. Cela peut prendre une baisse normale du marché boursier et la transformer en krach. Si de nombreux investisseurs ou gestionnaires de fonds spéculatifs décident de vendre à découvert les actions d’une entreprise particulière, ils peuvent littéralement forcer l’entreprise à la faillite. De nombreux experts affirment que la vente à découvert a contribué à la disparition de Bear Stearns au printemps 2008, ainsi que de Fannie Mae et Freddie Mac plus tard cet été-là. Lorsque les vendeurs à découvert se sont attaqués à Lehman Brothers à l’automne, cela a suffi à déclencher la panique. Cela a provoqué un énorme krach, signalant la crise financière de 2008.
