10-Q vs 10-K vs rapport annuel : quelles sont les différences ?

Lorsque vous analysez une entreprise pour déterminer ce que vous pensez qu’elle vaut, vous devez mettre la main sur son bilan. Ce rapport se trouve généralement dans le dernier rapport annuel de l’entreprise, le dépôt du formulaire 10-K et le dépôt du formulaire 10-Q. Chaque document répond à un objectif différent et offre d’autres perspectives sur l’entreprise.

Quelles sont les différences entre un 10-Q, un 10-K et un rapport annuel ?

Les rapports 10-Q, 10-K et annuel vous donnent tous une vue d’ensemble de la santé financière d’une entreprise. Ils doivent être déposés dans les délais auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Voici les aspects clés de chaque rapport :

• Fréquence de dépôt :Un 10-Q est déposé trimestriellement auprès de la SEC après les trois premiers trimestres de l’année. Le 10-K et le rapport annuel sont publiés une fois par an après la fin de l’exercice.
• Niveau de détail :Alors que le 10-Q fournit une vue rapide et non auditée des informations financières de l’entreprise, le 10-K approfondit chaque aspect de la situation de l’entreprise et est basé sur des données auditées. Le rapport annuel offre un aperçu raffiné et synthétique du contenu du 10-K.
• Deux dates :Les dates d’échéance pour les 10-Q varient de 40 à 45 jours après la clôture du trimestre.Les rapports annuels et les 10-K sont déposés ensemble 60 à 90 jours après la fin de l’exercice, selon la taille de l’entreprise.

Examinons chaque formulaire et son objectif plus en profondeur afin que vous puissiez mieux comprendre leurs fonctions.

Formulaire 10-Q

Le 10-Q est comme le 10-K, mais il ne couvre qu’un quart des données financières. Il contient beaucoup moins de détails que le 10-K, en raison de la courte période de mesure. Cela peut être très utile de temps en temps si vous recherchez des changements à court terme dans une entreprise. 

Le formulaire 10-Q peut donner un aperçu des changements au sein d’une entreprise, bien avant que ces changements n’apparaissent dans les chiffres des bénéfices. Par exemple, vous constaterez peut-être que la rotation des stocks s’améliore (ou empire) ou que la rotation des comptes clients s’améliore. Vous pourriez même voir des signes avant-coureurs indiquant qu’il y a un problème de crédit avec les clients, car les recouvrements sont lents. Les changements dans le fonds de roulement, les poursuites judiciaires et autres risques juridiques peuvent être mentionnés pour lesquels des réserves de trésorerie n’ont pas encore été constituées.

Formulaire 10-K

Le formulaire 10-K est un dépôt annuel que les sociétés cotées en bourse doivent soumettre à la SEC après la clôture de leur exercice. 

Le 10-K est un rapport annuel, mais il ne ressemble en rien au rapport annuel. Au lieu de cela, il contient toutes les données de l’année qui peuvent vous prendre des jours. Il couvre tout, depuis la source géographique des revenus jusqu’à l’échéancier des obligations émises par la société. Il n’y a pas de photos ni de lettres fleuries du PDG : juste les faits, les chiffres et les décisions prises. Le 10-K traite également de toutes les procédures comptables utilisées par l’entreprise en plus de celles requises par la loi.

Certaines personnes trouvent que le 10-K est une lecture épouvantable. Si vous aimez la finance et aimez analyser les chiffres, c’est inestimable. Les entreprises vraiment complexes peuvent avoir des 10-K qui comptent des centaines de pages.

Rapport annuel

Une société cotée en bourse publie le rapport annuel aux actionnaires plusieurs mois après la fin de son exercice. Il comprend presque tout ce que vous devez savoir sur l’entreprise. Cela peut être plus distinct que le rapport annuel déposé avec le formulaire 10-K auprès de la SEC.

Le rapport annuel est adressé aux actionnaires avant l’assemblée annuelle de la société. Il doit également être affiché sur le site Web de l’entreprise.

Un rapport annuel contient généralement une lettre du PDG qui parle des performances de l’entreprise. Il présente généralement leurs attentes pour l’année à venir et réitère la vision et les philosophies. À la fin de la plupart des rapports annuels se trouve une collection de documents, de notes de bas de page, de graphiques et de rapports qu’il serait judicieux de lire car ils peuvent vous aider à vous faire une idée fidèle de l’entreprise.

Vous devriez pouvoir accéder au rapport annuel d’une entreprise, même si vous n’êtes pas actionnaire. Cliquez sur le lien des relations avec les investisseurs sur le site Web de la société. À partir de là, vous devriez pouvoir télécharger le rapport au format PDF.

Obtenez vos informations à la source

Vous pouvez accéder aux données financières d’une entreprise à partir de portails tels que MarketWatch ou Yahoo! Finances, mais il est préférable d’accéder directement au rapport de l’entreprise lui-même, car des erreurs peuvent s’infiltrer dans les données transmises à des tiers.

Les données auxquelles vous accédez sur ces sites ont une portée trop limitée. Vous ne pouvez pas créer de contexte ni savoir ce qui se passe en examinant le bêta, le cours de l’action et l’historique des prix d’une entreprise. Il est important de lire vous-même le rapport annuel, 10-K ou 10-Q, car il y a toutes sortes de choses qui pourraient ne pas être incluses dans ces sites Web. 

Pensez à AIG avant la grande récession de 2008 et 2009. L’entreprise a reçu un énorme plan de sauvetage du gouvernement après avoir perdu des milliards après la crise. Si vous aviez lu attentivement le rapport annuel, vous auriez été terrifié par l’exposition aux dérivés et aux swaps hypothécaires à risque. Cela n’apparaissait pas sur les sites financiers ; tout ce que l’on pouvait voir, c’était un revenu net en plein essor, une croissance des actifs et une augmentation des flux de trésorerie.

Vous ne devez jamais oublier qu’avec une action, vous achetez la propriété d’une entreprise. Vous prêtez de l’argent à une entreprise si vous êtes un investisseur obligataire. 

Comparaison des 10-Q, 10-K et des rapports des concurrents

Ces formulaires sont très utiles pour comparer les entreprises. Assurez-vous de demander les rapports annuels, les 10-K et les 10-Q des concurrents d’une entreprise si vous souhaitez comprendre ses forces et ses faiblesses. Par exemple, cela peut vous aider à mieux comprendre une major pétrolière si vous étudiez toutes les majors pétrolières en même temps. Vous pouvez analyser les déclarations et vous demander : « Qu’est-ce qui est différent ? 

Vous constaterez que les entreprises peuvent avoir des structures de capital différentes. Vous pouvez examiner les variables DuPont ROE et voir ce qui génère des rendements. Vous pouvez également avoir un aperçu des entreprises qui arriveront en tête en examinant des indicateurs tels que la tendance des ventes par pied carré et les ratios de couverture des intérêts.

Si une entreprise explique une nouvelle règle comptable qui modifiera considérablement la façon dont elle présente ses résultats, et qu’une autre ne fait que la passer sous silence, vous devriez entendre dans votre esprit des sonnettes d’alarme à propos de cette dernière entreprise. De même, une entreprise peut signaler une opportunité à laquelle le secteur est confronté, tandis qu’une entreprise plus conservatrice ne publie rien d’autre que ses résultats au cours de la dernière période. La première entreprise semble être le meilleur investissement à ce moment-là, car vous disposez de plus d’informations.

L’essentiel

Si vous envisagez d’investir dans des actions ou des obligations, apprendre à lire et à évaluer les 10-Q, les 10-K et les rapports annuels est une compétence essentielle à cultiver. Les investisseurs informés sont des investisseurs prospères ; ne sautez pas de consulter ces documents importants lorsqu’ils sortent.