Washington Mutual était une banque d’épargne et de crédit conservatrice. En 2008, elle est devenue la plus grande banque en faillite de l’histoire des États-Unis. Fin 2007, WaMu comptait plus de 43 000 employés, 2 200 succursales dans 15 États et 188,3 milliards de dollars de dépôts.Ses plus gros clients étaient des particuliers et des petites entreprises.
Près de 60 % de son activité provenait de la banque de détail et 21 % des cartes de crédit. Seuls 14 % provenaient de prêts immobiliers, mais cela a suffi à détruire le reste de son activité. Fin 2008, elle était en faillite.
Pourquoi WaMu a-t-il échoué ?
Washington Mutual a échoué pour cinq raisons. Premièrement, elle a fait beaucoup d’affaires en Californie. Le marché immobilier y a connu des résultats pires que dans d’autres régions du pays. En 2006, la valeur des maisons à travers le pays a commencé à chuter. C’est après avoir atteint un sommet de près de 14 % de croissance sur un an en 2004.
À la fin de 2007, de nombreux prêts représentaient plus de 100 % de la valeur de la maison. WaMu avait essayé d’être conservateur. Elle n’a souscrit que 20 % de ses prêts hypothécaires à un ratio prêt/valeur supérieur à 80 %.Mais lorsque les prix de l’immobilier ont chuté, cela n’a plus d’importance.
La deuxième raison de l’échec de WaMu était qu’elle avait développé ses succursales trop rapidement. En conséquence, il se trouvait dans des emplacements médiocres sur un trop grand nombre de marchés. En conséquence, elle a accordé trop de prêts hypothécaires à risque à des acheteurs non qualifiés.
Le troisième a été l’effondrement, en août 2007, du marché secondaire des titres adossés à des créances hypothécaires. Comme beaucoup d’autres banques, WaMu ne pouvait pas revendre ces prêts hypothécaires. La baisse des prix de l’immobilier signifiait qu’ils dépassaient la valeur des maisons. La banque n’a pas pu réunir des liquidités.
Au quatrième trimestre 2007, elle a déprécié 1,6 milliard de dollars de prêts hypothécaires en défaut. La réglementation bancaire l’a obligée à mettre de côté des liquidités pour parer aux pertes futures. En conséquence, WaMu a enregistré une perte nette de 1,9 milliard de dollars pour le trimestre. Sa perte nette pour l’année était de 67 millions de dollars.C’est bien loin de son bénéfice de 3,6 milliards de dollars en 2006.
La quatrième a été la faillite de Lehman Brothers, le 15 septembre 2008. Les déposants de WaMu ont paniqué en entendant cela. Ils ont retiré 16,7 milliards de dollars de leurs comptes d’épargne et de chèques au cours des 10 jours suivants. Cela représentait plus de 11 % du total des dépôts de WaMu.La Société fédérale d’assurance-dépôts a déclaré que la banque ne disposait pas de fonds suffisants pour mener ses activités quotidiennes.Le gouvernement a commencé à chercher des acheteurs. La faillite de WaMu peut être mieux analysée dans le contexte de la crise financière de 2008.
Le cinquième était la taille modérée de WaMu. Ce n’était pas assez grand pour être trop grand pour échouer. En conséquence, le Trésor américain ou la Réserve fédérale n’ont pas voulu le renflouer comme ils l’ont fait Bear Stearns ou American International Group.
Qui a repris Washington Mutual ?
Le 25 septembre 2008, la FDIC a repris la banque et l’a vendue à JPMorgan Chase pour 1,9 milliard de dollars.Le lendemain, Washington Mutual Inc., la société holding de la banque, a déclaré faillite.Il s’agit de la deuxième plus grande faillite de l’histoire, après celle de Lehman Brothers.
En apparence, il semble que JPMorgan Chase ait obtenu une bonne affaire. Elle n’a payé que 1,9 milliard de dollars pour environ 300 milliards de dollars d’actifs. Mais Chase a dû déprécier 31 milliards de dollars de créances douteuses.Il lui fallait également lever 8 milliards de dollars de nouveaux capitaux pour maintenir la banque en activité. Aucune autre offre bancaire sur WaMu. Citigroup, Wells Fargo et même Banco Santander South America l’ont transmis.
Mais Chase souhaitait le réseau de 2 239 succursales de WaMu et une solide base de dépôts. L’acquisition lui a permis d’être présent en Californie et en Floride. Elle avait même proposé de racheter la banque en mars 2008. Au lieu de cela, WaMu a sélectionné un investissement de 7 milliards de dollars de la société de capital-investissement Texas Pacific Group.
Qui a subi les pertes ?
Les détenteurs d’obligations, les actionnaires et les investisseurs bancaires ont payé les pertes les plus importantes. Les détenteurs d’obligations ont perdu environ 30 milliards de dollars dans leurs investissements dans WaMu. La plupart des actionnaires ont perdu la totalité sauf 5 cents par action.
D’autres ont tout perdu. Par exemple, TPG Capital a perdu la totalité de son investissement de 1,35 milliard de dollars. La société holding WaMu a poursuivi JPMorgan Chase pour avoir accès à 4 milliards de dollars de dépôts. Deutsche Bank a poursuivi WaMu pour 10 milliards de dollars de réclamations pour des titres hypothécaires défunts. Il a déclaré que WaMu savait qu’ils étaient frauduleux et devrait les racheter. Il n’était pas clair si la FDIC ou JPMorgan Chase étaient responsables de l’une de ces réclamations.
