La récession de 2020 a commencé au premier trimestre de l’année, lorsque l’économie s’est contractée de 5 % en raison de la pandémie de COVID-19.
La récession a été largement causée par les fermetures ordonnées par le gouvernement pour ralentir la propagation de l’épidémie. Cela a mis fin à la plus longue expansion économique de l’histoire des États-Unis.
Le Bureau national de recherche économique (NBER) définit une récession comme une baisse significative de l’activité économique, durant plus de quelques mois.
Le NBER a annoncé le 8 juin 2020 que « l’ampleur sans précédent du déclin de l’emploi et de la production, et sa vaste portée sur l’ensemble de l’économie, justifie la qualification de cet épisode comme récession, même s’il s’avère plus bref que les contractions précédentes ».
Les secteurs du divertissement, de la vente au détail et de l’hôtellerie ont été les plus durement touchés. Après l’épidémie initiale, d’autres entreprises ont commencé à apprendre à rouvrir en toute sécurité.
L’économie s’est améliorée, mais pas suffisamment pour compenser les pertes antérieures. Une deuxième vague d’infections s’est produite à l’automne 2020, menaçant une nouvelle reprise robuste. La pandémie a provoqué une contraction de l’économie américaine de 3,5 % sur l’année.
Qu’est-ce qui a causé la récession de 2020 ?
Le 13 mars 2020, le président Donald Trump a déclaré l’état d’urgence nationale en réponse à la pandémie de COVID-19.
Aux États-Unis, on a demandé aux habitants de s’abriter sur place. Les écoles ont été fermées et les entreprises non essentielles ont été fermées, pour empêcher les gens de propager le virus et de submerger les hôpitaux.
Le parallèle le plus proche dans l’histoire avec la crise sanitaire de 2020 est la pandémie de grippe de 1918. Cela a duré du printemps 1918 au printemps 1919. Une personne sur trois dans le monde est tombée malade, et parmi celles-ci, environ 10 % sont décédées.Ironiquement, de nombreuses communautés américaines ont connu une croissance des salaires plus élevée après la pandémie de 1918. Les taux de mortalité élevés, ainsi que les victimes de la Première Guerre mondiale, ont réduit le nombre de travailleurs en bonne santé. Les employeurs ont payé des salaires plus élevés pour attirer les travailleurs qui restaient.
Note
D’autres récessions au cours de l’histoire étaient des ralentissements naturels consécutifs aux sommets du cycle économique.
Aspects de la récession de 2020
La récession de 2020 a été la pire récession depuis la Grande Dépression. En avril 2020, elle était déjà pire que la récession de 2008 dans sa férocité initiale. En novembre 2020, les marchés boursiers se sont redressés et des emplois ont été réintroduits dans l’économie.
Voici les statistiques clés concernant la contraction et la croissance économiques, le chômage, les ventes au détail et le marché boursier, et comment ils ont joué un rôle dans la récession de 2020.
Contraction économique et croissance
L’économie américaine s’est contractée de 5 % au premier trimestre 2020, puis s’est contractée d’un record de 31,4 % au deuxième trimestre.C’était pire que la baisse observée lors de la Grande Dépression, lorsque l’économie s’est contractée de 1 100 milliards de dollars en 1929 à 817 milliards de dollars en 1933.
Note
Le déclin de 2020 s’est produit en seulement trois mois au lieu des quatre années qu’il a fallu pendant la Dépression.
L’économie a connu une croissance de 33,4 % au troisième trimestre, mais cela n’a pas suffi à compenser les pertes antérieures. Au quatrième trimestre, elle n’a augmenté que de 4 %.
La Réserve fédérale prévoit que la croissance s’améliorera pour atteindre un solide 4,2 % en 2021 une fois qu’un vaccin aura été largement distribué.D’un autre côté, le Congressional Budget Office (CBO) prévoit que les effets persisteront jusqu’au quatrième trimestre 2021, avec une production économique légèrement inférieure et un chômage plus élevé.
Augmentation du chômage
En avril 2020, l’économie américaine a perdu le nombre incroyable de 20,6 millions d’emplois.De nombreux États ont exigé la fermeture des entreprises non essentielles.
Les bars, restaurants et hôtels ont le plus souffert, car les gens ont arrêté de voyager et les restaurants ne pouvaient proposer que des plats à emporter et des livraisons. Les hôpitaux ont perdu des emplois en arrêtant les procédures électives pour laisser la place aux patients atteints du COVID-19.
Les commerçants de détail ont également souffert du déplacement des acheteurs en ligne.
Note
Avant la fermeture, l’économie créait environ 200 000 emplois chaque mois. Elle a besoin d’environ 150 000 nouveaux emplois chaque mois pour poursuivre son expansion.
Les pertes d’emplois ont fait grimper le taux de chômage en avril à 14,8 %. Il est resté à deux chiffres jusqu’en août, terminant l’année à. 6,7%.
La Fed prévoit que le chômage tombera à un bon niveau de 5,0 % en 2021.
Effacement des ventes au détail
Les ventes au détail aux États-Unis ont chuté de 16,4 % en avril 2020. Les magasins de vêtements ont été les plus durement touchés, leurs ventes ayant chuté de 78,8 % d’un mois à l’autre.
Les ventes des magasins d’électronique et d’électroménager ont diminué de 60,6 %. Viennent ensuite les ventes des magasins de meubles, en baisse de 58,7 %. Les ventes des magasins d’articles de sport et de loisirs ont chuté de 38 %.
Les ventes des restaurants et des bars ont chuté de 29,5 % en un mois, tandis que celles des grands magasins ont chuté d’environ 29 %.De nombreux détaillants de renom ont déclaré faillite en raison de leur niveau d’endettement élevé au début de la pandémie.
La période des Fêtes a connu une hausse plutôt saine de 4,0 % par rapport à l’année précédente. Cette amélioration est due à une augmentation de 19,2 % des ventes en ligne.
Fluctuations boursières
L’incertitude quant à l’impact de la pandémie a provoqué le krach boursier de 2020.
- Le 9 mars 2020, l’indice Dow Jones Industrial Average (DJIA) a chuté de 2 013,76 points. C’était la pire perte de points sur une journée jusqu’à cette date.
- Le 12 mars, le Dow Jones a établi un nouveau record, en baisse de 2 352,60 points. Il s’agit d’une baisse de 9,99 %, soit une correction de près de 10 % en une seule journée.
- Le 16 mars, le Dow Jones a établi un nouveau record, perdant 2 997,10 points. Sa baisse de 12,93 % ce jour-là était la troisième pire de l’histoire.
- Le 11 mars, le Dow Jones a clôturé à 23 553,22. Il est en baisse de 20,3 % par rapport au niveau record de 29 551,42 observé le 12 février. Cette baisse marque le début d’un marché baissier. Cela a également mis fin à un marché haussier de 11 ans qui avait débuté en mars 2009.
Le marché boursier a signalé qu’il s’était redressé en novembre 2020. Le 16 novembre, le Dow Jones a atteint un nouveau sommet, clôturant à 29 950,44. Le 24 novembre, il avait établi un autre record de clôture, battant 30 000 points à 30 046,24.
Ces nouveaux records pourraient être liés à l’annonce selon laquelle le vaccin de Moderna est efficace à 94,5 %, ainsi qu’à d’autres informations concernant la transition vers une administration Biden.
Efforts de relance du gouvernement
Le Congrès a adopté plusieurs lois au début de la crise du COVID-19 pour fournir une aide financière aux familles et aux entreprises.
6 mars 2020 : H.R.6074
La loi de crédits supplémentaires pour la préparation et la réponse au coronavirus a fourni 8,3 milliards de dollars aux agences fédérales pour répondre à la pandémie. Sur cette somme, plus de 3 milliards de dollars ont été consacrés à la recherche et au développement de vaccins.
18 mars 2020 : H.R.6201
La loi Families First Coronavirus Response Act prévoyait 3,5 milliards de dollars en congés de maladie payés, une couverture d’assurance pour les tests de dépistage du coronavirus et des allocations de chômage.
27 mars 2020 : H.R.748
La loi sur l’aide, les secours et la sécurité économique contre le coronavirus (loi CARES) était un programme d’aide de 2 000 milliards de dollars qui comprenait :
- 293 milliards de dollars en chèques de relance pour les contribuables éligibles
- 268 milliards de dollars pour une assurance-chômage élargie
- 150 milliards de dollars pour les États et les collectivités locales
- 510 milliards de dollars de prêts élargis aux entreprises et aux gouvernements locaux
- 377 milliards de dollars de nouveaux prêts et subventions pour les petites entreprises
- 127 milliards de dollars aux hôpitaux pour des ventilateurs et autres équipements
24 avril 2020 : H.R.266
Le programme de protection des chèques de paie et la loi sur l’amélioration des soins de santé ont alloué 483,4 milliards de dollars aux petites entreprises, aux hôpitaux et aux tests.
27 décembre 2020 : H.R.133
Le 27 décembre 2020, la loi de crédits consolidée a été signée. Le programme d’aide de 900 milliards de dollars a permis d’envoyer jusqu’à 600 dollars de nouveaux chèques de relance aux contribuables éligibles.
11 mars 2021 : H.R.1319
L’American Rescue Plan Act de 2021, également appelé « American Rescue Plan », a été adopté par les deux chambres du Congrès et signé par le président Joe Biden en mars 2021.
Le projet de loi d’allègement de 1 900 milliards de dollars a apporté un certain nombre d’avantages pour stimuler l’économie et apporter un soutien économique, en particulier aux ménages de la classe ouvrière à faibles revenus. Ces avantages comprenaient :
- Chèques de relance de 1 400 $ aux contribuables éligibles
- Crédits d’impôt élargis pour les personnes âgées, les ménages sans enfants et les ménages à faible revenu, y compris le crédit d’impôt pour la garde d’enfants et de personnes à charge et le crédit d’impôt sur le revenu gagné.
- Crédit d’impôt pour enfants élargi et remboursable
- Allocations de chômage étendues
Taux d’intérêt
La Réserve fédérale a agi rapidement pour s’assurer que les banques disposaient de suffisamment d’argent pour continuer à prêter. Le 15 mars 2020, elle a abaissé le taux des fonds fédéraux de 1,0 % à 0 %. Il a fallu une mesure sans précédent consistant à réduire les réserves obligatoires à zéro, permettant aux banques de prêter 100 % de leurs dépôts sans en garder aucun en réserve.Le 16 septembre, elle a promis de maintenir son taux directeur à 0 % jusqu’en 2023.
Récession de 2020 par rapport à la récession de 2008
La récession de 2020 a été bien plus profonde que celle de 2008. Étant donné que l’économie ne s’est pas contractée au quatrième trimestre, le NBER pourrait déclarer la récession de 2020 terminée plus tard dans l’année.
| Taux de croissance du PIB | ||
|---|---|---|
| 2008 | 2020 | |
| T1 | -2,3% | -5,0% |
| T2 | 2,1% | -31,4% |
| T3 | -2,1% | 33,4% |
| T4 | -8,4% | 4,0% |
| Annuel | -0,1% | -3,5% |
La récession de 2008 a été provoquée par l’effondrement des marchés financiers. Le crédit s’est tari, les banques ont cessé de prêter et les prix de l’immobilier se sont effondrés. Il a fallu des années pour que ces marchés se rétablissent.
La loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la Réserve fédérale ont imposé de nouvelles réglementations aux banques. Il a donc fallu plus de temps aux banques pour recommencer à prêter.
Récession vs dépression
La récession de 2020 n’a pas provoqué de dépression. Une récession dure en moyenne 18 mois, tandis qu’une dépression dure généralement des années.
Il y a eu plus de 30 récessions depuis 1854.Il n’y a eu qu’une seule dépression : la Grande Dépression.
La Fed a contribué à transformer la récession de 1929 en dépression en augmentant le taux des fonds fédéraux pour protéger l’étalon-or.En outre, le Congrès a réduit trop tôt le New Deal. Cela a provoqué le retour de la Dépression en 1937.
Cela n’a pris fin que lorsque le Congrès a recommencé à dépenser pour renforcer l’armée pour la Seconde Guerre mondiale.
En revanche, en 2020, la Fed a abaissé le taux des fonds fédéraux à 0 %.Le Congrès a injecté des milliards dans l’économie en quelques mois seulement. L’économie a affiché un taux de croissance sain au quatrième trimestre.
L’action gouvernementale déterminera désormais si cette récession de 2020, qui semble terminée, pourrait provoquer une résurgence conduisant à une dépression. Le Congrès a réduit les dépenses publiques et augmenté les impôts en 1937, ce qui a ravivé la récession pour une année supplémentaire.
Le coronavirus pourrait également relancer une nouvelle récession et conduire à une dépression mondiale. Plusieurs variantes du virus sont apparues. S’ils s’avèrent plus contagieux, plus mortels ou plus résistants aux vaccins, le gouvernement pourrait à nouveau arrêter l’économie. L’augmentation des taux de maladie et de mortalité pourrait également déclencher une diminution de la demande, voire de l’offre.
