Les réglementations financières sont des lois qui régissent les banques, les sociétés d’investissement et les compagnies d’assurance. Ils vous protègent des risques financiers et de la fraude. Mais ils doivent être mis en balance avec la nécessité de permettre au capitalisme de fonctionner efficacement.
Découvrez les réglementations financières, la manière dont elles contribuent et parfois entravent la croissance économique, ainsi que les régulateurs qui veillent à l’application de ces lois.
Points clés à retenir
- La réglementation financière protège les investissements des consommateurs.
- Les réglementations préviennent la fraude financière et limitent les risques que les institutions financières peuvent prendre avec l’argent de leurs investisseurs.
- Les régulateurs financiers supervisent trois principaux secteurs financiers : les banques, les marchés financiers et les consommateurs.
Pourquoi la réglementation financière est importante
Les réglementations protègent les consommateurs contre la fraude financière. Il s’agit notamment des prêts hypothécaires, des cartes de crédit et d’autres produits financiers contraires à l’éthique.
Une surveillance gouvernementale efficace empêche les entreprises de prendre des risques excessifs. Certains ont conclu, par exemple, qu’une réglementation plus stricte aurait empêché Lehman Brothers d’adopter des comportements à risque, un changement qui aurait pu prévenir ou freiner la crise financière de 2008.
Des lois comme le Sherman Anti-Trust Act empêchent les monopoles de prendre le contrôle et d’exploiter leur pouvoir.Les monopoles non réglementés ont la liberté de hausser les prix, de vendre des produits défectueux et d’étouffer la concurrence.
Note
Sans réglementation, un marché libre crée des bulles d’actifs. Cela se produit lorsque les spéculateurs font monter les prix des actions, des maisons et de l’or. Lorsque les bulles éclatent, elles créent des crises et des récessions.
La protection gouvernementale peut aider certaines industries critiques à démarrer. Les exemples incluent les industries de l’électricité et du câble. Les entreprises n’investiraient pas dans des infrastructures à coûts élevés sans que les gouvernements ne les protègent. Dans d’autres secteurs, les réglementations peuvent protéger les petites ou les nouvelles entreprises. Des règles appropriées peuvent favoriser l’innovation, la concurrence et un choix accru pour les consommateurs.
Les réglementations protègent les préoccupations sociales. Sans eux, les entreprises ignoreront les dommages causés à l’environnement. Ils ignoreront également les zones non rentables telles que les comtés ruraux.
Quand la réglementation constitue une menace
Les réglementations posent problème lorsqu’elles entravent le libre marché. Le marché est le moyen le plus efficace de fixer les prix. Cela améliore l’efficacité des entreprises et réduit les coûts pour les consommateurs. Dans les années 1970, la réglementation des salaires et des prix a faussé le marché et a été un facteur important de stagflation.
Les réglementations peuvent freiner la croissance économique. Les entreprises doivent utiliser leur capital pour se conformer aux règles fédérales au lieu d’investir dans des usines, des équipements et du personnel.
Les entreprises créent des produits rentables dans des domaines imprévus. Les réglementations ne sont pas efficaces contre les nouveaux types de produits tels que les swaps sur défaut de crédit, mais les régulateurs restent attentifs aux dangers que ces produits innovants présentent souvent.
Enfin, certains dirigeants de l’industrie deviennent trop proches de leurs régulateurs. Ils les influencent pour créer des règles qui leur profitent et étouffent la concurrence.
Qui régule le secteur financier ?
Il existe trois types de régulateurs financiers.
Bancaire
Les régulateurs bancaires remplissent quatre fonctions qui contribuent à renforcer et à maintenir la confiance dans le système bancaire – et la confiance est essentielle au bon fonctionnement du système. Premièrement, ils examinent la sécurité et la solidité des banques. Deuxièmement, ils s’assurent que la banque dispose de capitaux suffisants. Troisièmement, ils assurent les dépôts. Quatrièmement, ils évaluent les menaces potentielles pour l’ensemble du système bancaire.
La Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) examine et supervise plus de 5 000 banques, soit une partie importante des banques aux États-Unis. Lorsqu’une banque fait faillite, la FDIC négocie sa vente à une autre banque et transfère les déposants vers la banque acheteuse. La FDIC assure également les comptes d’épargne, de chèques et autres comptes de dépôt.
Note
La Réserve fédérale supervise les sociétés de portefeuille bancaires, les membres du système bancaire de la Fed et les opérations des banques étrangères aux États-Unis.
La loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs a renforcé le pouvoir de la Fed sur les sociétés financières. Si l’un d’entre eux devient trop important pour faire faillite, il peut être confié à la Réserve fédérale pour surveillance. La Fed est également responsable du test de résistance annuel des grandes banques.
Le Bureau du contrôleur de la monnaie supervise toutes les banques nationales et les associations fédérales d’épargne. Il supervise également les succursales nationales de banques étrangères.La National Credit Union Administration réglemente les coopératives de crédit.
Marchés financiers
La Securities and Exchange Commission (SEC) est au centre de la réglementation financière fédérale. Il maintient les normes qui régissent les marchés boursiers, examine les exigences de dépôt des entreprises et supervise la Securities Investor Protection Corporation.
La SEC réglemente également les sociétés de gestion de placements, y compris les fonds communs de placement. Elle examine les documents soumis en vertu de la loi Sarbanes-Oxley de 2002. Plus important encore, la SEC enquête et poursuit les violations des lois et réglementations sur les valeurs mobilières.
Note
Un autre organisme de réglementation, la Securities Investor Protection Corporation (SIPC), contribue à protéger les investissements financiers. La SIPC assure les comptes de placement des clients en cas de faillite d’une société de courtage.
La Commodity Futures Trading Commission réglemente les marchés à terme et les swaps de matières premières. Les matières premières comprennent la nourriture, le pétrole et l’or. Les swaps les plus courants sont les swaps de taux d’intérêt. L’utilisation non réglementée des swaps sur défaut de crédit a contribué à provoquer la crise financière de 2008.
L’Agence fédérale de financement du logement a été créée par la loi sur le logement et la relance économique de 2008. Il supervise le marché hypothécaire secondaire et supervise Fannie Mae, Freddie Mac et le Federal Home Loan Bank System.
La Farm Credit Administration est le plus grand prêteur agricole des États-Unis et supervise le système de crédit agricole.
Consommateurs
Le Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) relève du département du Trésor américain. Il garantit que les banques ne facturent pas trop cher les cartes de crédit, les cartes de débit et les prêts. Cela oblige les banques à expliquer les prêts hypothécaires à risque aux emprunteurs. Les banques doivent également vérifier que les emprunteurs disposent de revenus.
Liste des principaux règlements financiers
En 1933, la loi Glass-Steagall réglementait les banques après le krach boursier de 1929. En 1999, la loi Gramm-Leach-Bliley l’a abrogé. L’abrogation a permis aux banques d’investir dans des produits dérivés non réglementés et des fonds spéculatifs, permettant ainsi aux banques d’utiliser les fonds des déposants pour leurs propres gains.
En échange, les banques ont promis d’investir uniquement dans des titres à faible risque. Ils ont déclaré que cela diversifierait leurs portefeuilles et réduirait le risque pour leurs clients. Au lieu de cela, les sociétés financières ont investi dans des produits dérivés risqués pour augmenter leurs bénéfices et la valeur actionnariale.
Note
Beaucoup ont avancé que c’était à cause de ces déréglementations que des sociétés financières telles que Bear Stearns, Citigroup et American International Group Inc. avaient besoin de milliards de dollars en fonds de sauvetage en 2008.
La loi Sarbanes-Oxley de 2002 était une réaction réglementaire aux scandales d’entreprise d’Enron, WorldCom et Arthur Anderson. Sarbanes-Oxley exigeait que les hauts dirigeants certifient personnellement les comptes d’entreprise. Si une fraude était découverte, ces dirigeants pourraient faire face à des sanctions pénales. À l’époque, nombreux étaient ceux qui craignaient que cette réglementation ne dissuade les managers qualifiés de briguer les postes les plus élevés.
La loi Dodd-Frank a été mise en place pour éviter une répétition de la crise financière de 2008. Il crée une agence chargée d’examiner les risques menaçant le secteur financier et donne à la Réserve fédérale le pouvoir de réglementer les grandes banques avant qu’elles ne deviennent « trop grandes pour faire faillite ». Il réglemente les fonds spéculatifs, les produits dérivés et les courtiers hypothécaires. La règle Volcker interdit aux banques de détenir des hedge funds ou d’utiliser les fonds des investisseurs pour négocier des produits dérivés à leur propre profit. Dodd-Frank a également créé le CFPB.
Comment les réglementations affectent les marchés
L’un des arguments contre la réglementation est qu’elle peut avoir des conséquences inattendues. Par exemple, en octobre 2013, la Réserve fédérale a exigé que les grandes banques ajoutent davantage d’actifs liquides.Cela les a obligés à acheter des bons du Trésor américain afin de pouvoir les revendre rapidement si une nouvelle crise financière se profilait.
En conséquence, les banques ont accru leurs détentions d’obligations. En 2014, l’augmentation de la demande a fait baisser les rendements des bons du Trésor à long terme.La baisse des taux d’intérêt a stimulé les prêts mais réduit la demande d’actions. Les obligations sont en concurrence avec le marché boursier pour attirer les dollars des investisseurs. Même si leurs rendements sont inférieurs, ils offrent plus de sécurité.
Les reculs réglementaires de Trump
En 2018, le président Donald Trump a signé la loi sur la croissance économique, l’allégement réglementaire et la protection des consommateurs, qui a assoupli la réglementation applicable aux petites banques.
Ce recul signifie que la Fed ne peut pas désigner ces banques comme étant trop importantes pour faire faillite. Ils ne sont pas non plus soumis aux « tests de résistance » de la Fed. Et ils ne sont plus tenus de se conformer à la règle Volcker. Désormais, les banques disposant de moins de 10 milliards de dollars d’actifs peuvent à nouveau utiliser les fonds des déposants pour des investissements risqués.
Quels sont les différents types de réglementations financières ?
Le Service de recherche du Congrès a constaté que les réglementations financières se répartissent en plusieurs catégories différentes : sécurité et solidité, transparence et divulgation, établissement de normes, concurrence et réglementation des prix et des taux.
Quelle est la position des deux grands partis politiques sur la régulation financière ?
Sur le plan politique, les démocrates préconisent généralement davantage de réglementations. Les Républicains promeuvent généralement la déréglementation.
Les États ont-ils leur propre réglementation financière ?
Oui, les États ont mis en place leurs propres lois et régulateurs financiers. Par exemple, chaque État a un commissaire aux assurances qui supervise le secteur des assurances dans l’État.
