Qu’est-ce qu’une politique monétaire stricte ?

Définition et exemples de politique monétaire stricte

Une politique monétaire stricte, ou politique monétaire de contraction, se produit généralement lorsqu’une banque centrale souhaite maintenir l’inflation sous contrôle. Si les consommateurs et les entreprises dépensent et empruntent trop, l’économie peut surchauffer, ce qui pourrait faire monter considérablement le niveau des prix des biens et des services.

• Nom alternatif: Politique monétaire restrictive

L’inflation est la hausse du niveau des prix d’articles, tels que les produits d’épicerie ou les vêtements, au fil du temps. Pour minimiser ou ralentir l’inflation, une banque centrale pourrait rendre plus coûteuse la dépense d’argent des consommateurs et l’emprunt d’argent des entreprises en augmentant les taux d’intérêt. Il s’agit d’une forme de politique monétaire restrictive : elle restreint ou contracte les dépenses.

Chaque banque centrale dispose d’outils monétaires qu’elle peut utiliser pour influencer l’inflation et la masse monétaire. Par exemple, la banque centrale des États-Unis, la Réserve fédérale, dispose de trois outils monétaires principaux : les opérations d’open market, le taux d’escompte et les réserves obligatoires. D’autres banques centrales utilisent des outils similaires. Par exemple, la Banque d’Angleterre utilise le taux d’escompte – qui est similaire au taux d’escompte de la Réserve fédérale – et les achats d’actifs comme principaux outils monétaires.

Comment fonctionne une politique monétaire stricte ?

Aux États-Unis, les changements de politique monétaire ont lieu lors des réunions du Federal Open Market Committee (FOMC).

Si la Fed souhaite augmenter le taux d’intérêt des fonds fédéraux pour « resserrer » ou « restreindre » la masse monétaire, elle pourrait vendre des obligations aux banques.Lorsque cela se produit, les banques auront moins d’argent disponible pour prêter, ce qui accroît la concurrence pour emprunter des fonds. Cela peut également augmenter le taux des fonds fédéraux. Lorsque le taux d’intérêt des fonds fédéraux évolue, il en va de même pour les autres taux d’intérêt du marché, tels que le taux préférentiel, qui peuvent influencer les taux d’intérêt des hypothèques, des prêts et des comptes d’épargne.

À mesure que les taux d’intérêt augmentent, vous pourriez vous retrouver à dépenser moins d’argent et les entreprises investir ou emprunter moins. Tout cela peut contribuer à ralentir la croissance économique et l’inflation. 

Quand une banque centrale aurait-elle recours à une politique monétaire stricte ?

La Fed a deux objectifs principaux en matière de politique monétaire américaine : un emploi maximum et la stabilité des prix.

En matière de stabilité des prix, l’objectif à long terme d’une inflation moyenne est de 2 %. Lorsque les perspectives d’inflation moyenne seront supérieures à 2 %, la Réserve fédérale cherchera à adopter une politique monétaire stricte. Une inflation trop élevée pourrait entraîner une évolution des prix plus rapide que les salaires et une perte de pouvoir d’achat pour les consommateurs.

Le pouvoir d’achat fait référence aux biens et services qu’un consommateur achète généralement avec une somme d’argent fixe. Si l’inflation fait monter les prix, vous ne pourrez peut-être pas acheter la même quantité de biens et de services que vous achetiez dans le passé. Si l’on s’attend à une inflation plus élevée, vous pouvez acheter plus de biens maintenant pour éviter de payer des prix plus élevés plus tard.

Afin de répondre à ce type d’augmentation de la demande de biens, les entreprises devraient augmenter leur production et augmenter leurs prix si elles ne peuvent pas produire davantage. Cela pourrait encore augmenter les prix des biens et provoquer davantage d’inflation. Pour éviter cela, la Réserve fédérale adopte une politique monétaire stricte.

À l’inverse, un faible taux d’inflation ou de déflation, c’est-à-dire une baisse du niveau des prix, signifie que les prix à l’avenir pourraient être encore plus bas qu’aujourd’hui. Si vous commencez à vous attendre à ce que les prix à l’avenir soient inférieurs aux prix actuels, vous pourriez retarder l’achat de biens et les entreprises retarderont le lancement de nouveaux projets d’investissement. Cela pourrait ralentir la croissance économique. La Fed aurait alors recours à une politique monétaire expansionniste. Dans ce cas, cela diminuerait les taux d’intérêt, ce qui inciterait les entreprises à effectuer de nouveaux investissements et vous dépenseriez plus d’argent. 

À quelle fréquence la Réserve fédérale utilise-t-elle une politique monétaire stricte ?

Une politique monétaire stricte vise à « contracter » ou à ralentir l’économie. Puisque la Réserve fédérale souhaite maintenir la croissance de l’économie, la politique monétaire restrictive n’a été utilisée qu’avec parcimonie pour calmer l’économie. Toutefois, si l’inflation attendue est suffisamment élevée, la Réserve fédérale devra agir pour lutter contre les effets négatifs d’une hausse rapide des prix.

Fin 2021, l’inflation américaine a atteint des niveaux jamais vus depuis les années 1980. En décembre 2021, l’inflation était de 7 %.N’oubliez pas : la Fed vise un taux d’inflation de 2 %, donc 7 % était bien supérieur à son objectif. En mars 2022, l’inflation était de 8,5 %.En raison de cette inflation élevée, le FOMC a annoncé lors de sa réunion de mars 2022 qu’il augmenterait le taux cible des fonds fédéraux de 25 points de base, pour le porter de 0,25 % à 0,50 %.C’était la première fois que la Fed augmentait ses taux depuis 2018.

Il s’agit d’un bon exemple de la manière dont la Fed utilise ses outils à travers une politique monétaire stricte pour augmenter le taux des fonds fédéraux dans l’espoir de freiner l’inflation.