LeTaux d’actualisation de la Réserve fédéraleest le taux d’intérêt que la banque centrale américaine facture aux banques membres pour emprunter sur son guichet d’escompte. Les banques sont autorisées à emprunter pour conserver les liquidités qu’elles sont tenues de conserver pour les retraits des clients.
Définition et exemples du taux d’escompte fédéral
Les banques empruntent entre elles pour répondre aux besoins financiers qui surviennent tout au long d’une journée ouvrable. Puisqu’ils déplacent toujours de l’argent entre les comptes, créent des prêts et effectuent d’autres transactions, ils doivent conserver un montant spécifique d’argent de réserve pour faire face aux retraits des clients. Par conséquent, il est possible qu’une banque soit à court de liquidités au cours de la journée et ait besoin de financement supplémentaire.
Les banques sont tenues de conserver une réserve, et si elles en manquent, elles devront emprunter de l’argent quelque part. C’est pourquoi la Réserve fédérale dispose d’un mécanisme grâce auquel les banques peuvent contracter des prêts à court terme.
Cette installation s’appelle le guichet de remise. Le taux auquel les banques paient des intérêts sur leurs prêts est le taux bancaire ou taux d’escompte. La Réserve fédérale fixe ce taux et les banques fixent généralement leur taux préférentiel en fonction du taux d’escompte.
Le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) se réunit huit fois par an pour ajuster le taux d’escompte. Le taux d’escompte est également utilisé dans le cadre de la politique monétaire pour aider à contrôler l’inflation et à ajuster l’économie.
Note
Les banques sont encouragées, mais pas obligées, à se prêter entre elles. Si une banque ne trouve pas de prêt auprès d’une autre banque, elle se tourne vers le guichet d’escompte.
Depuis mars 2020, le FOMC a maintenu le taux d’escompte à 0,25 % pour encourager les prêts et les emprunts pendant (et après) le ralentissement économique provoqué par le coronavirus. Il s’agit du taux d’escompte le plus bas de l’histoire du FOMC ; il est probable qu’il continuera d’être reconduit ou légèrement ajusté jusqu’à ce que le Comité atteigne son objectif d’une inflation moyenne de 2 % pour les années à venir.
Pourquoi les banques ont-elles besoin d’une réserve ?
La Réserve fédérale exige que les banques conservent chaque nuit une certaine quantité d’espèces, appelée réserve obligatoire. Les banques qui ont trop prêté ce jour-là doivent emprunter des fonds du jour au lendemain pour satisfaire aux réserves obligatoires. Habituellement, ils empruntent les uns aux autres. La Fed fournit la fenêtre d’escompte comme solution de secours au cas où elle ne pourrait pas obtenir les fonds ailleurs.
Pourquoi la Fed exige-t-elle une réserve ?
Cela s’explique en partie par le fait que cela aide les banques à maintenir leur solvabilité (la capacité de rembourser leurs dettes). La Fed oblige les banques à conserver des réserves pour contrôler le montant d’argent, de crédit et d’autres formes de capital qu’elles peuvent prêter. Des réserves obligatoires élevées signifient que la banque a moins d’argent à prêter.
Cela est particulièrement dur pour les petites banques (moins de 12,4 millions de dollars de dépôts), elles sont donc exemptées des réserves de conservation. Cela signifie également qu’ils n’ont pas besoin d’utiliser la fenêtre de remise.
Comment fonctionne le taux d’escompte fédéral
Le Federal Open Market Committee agit en tant que directeur des opérations de la Fed et se réunit huit fois par an. Les membres du comité votent en faveur de la modification des taux d’escompte et des taux des fonds fédéraux, que la banque centrale utilise pour encourager les autres banques à prêter plus ou moins. Le Conseil des gouverneurs de la Fed modifie généralement le taux d’escompte pour rester aligné sur le taux des fonds fédéraux.
Le taux d’escompte est généralement supérieur d’un point de pourcentage au taux des fonds fédéraux. La Fed fait cela délibérément pour encourager les banques à emprunter entre elles plutôt qu’au guichet d’escompte. Le comité de la Fed modifie généralement le taux en même temps que les changements du taux des fonds fédéraux.
Note
Le taux des fonds fédéraux est un autre taux d’intérêt fixé par la Fed pour permettre aux banques de se facturer les prêts au jour le jour.
La Fed augmente le taux d’escompte lorsqu’elle souhaite que les autres taux d’intérêt augmentent. C’est ce qu’on appelle une politique monétaire restrictive, et les banques centrales l’utilisent pour réduire l’inflation. Cette politique réduit également la masse monétaire et ralentit les prêts, ce qui ralentit (contracte) la croissance économique.
Le contraire de la politique de contraction est la politique monétaire expansionniste, et les banques centrales l’utilisent pour stimuler la croissance. La politique de la Fed abaisse le taux d’escompte, ce qui signifie que les banques doivent baisser leurs taux d’intérêt pour rivaliser pour l’obtention de prêts. En conséquence, les politiques expansionnistes augmentent la masse monétaire, stimulent les prêts et stimulent (développent) la croissance économique, ce qui accroît également l’inflation.
Autres outils d’aide aux tarifs
La Fed dispose d’une multitude d’autres outils pour accroître ou réduire les prêts bancaires. En fait, ses opérations d’open market sont des outils très puissants qui ne sont pas aussi connus que le taux d’escompte ou le taux des fonds fédéraux. La Fed mène des opérations d’open market lorsqu’elle achète des titres aux banques pour faire baisser les taux et les revend lorsqu’elle souhaite que les taux augmentent.
Pour acheter des titres, elle les retire des bilans des banques et les remplace par du crédit créé à partir de rien. Puisque cela donne à la banque plus d’argent à prêter, les banques peuvent facturer moins d’intérêts.
Le graphique ci-dessous illustre les données sur les taux d’actualisation, allant de 2000 au taux actuel.
Comment le taux d’escompte affecte l’économie
Le taux d’actualisation affecte tous ces taux d’intérêt :
- Les banques de taux d’intérêt se facturent mutuellement les prêts à un mois, trois mois, six mois et un an, connus sous le nom de LIBOR, qui affecte les taux des cartes de crédit et les taux hypothécaires à taux variable.
- Les banques facturent à leurs meilleurs clients le taux préférentiel, qui affecte tous les autres taux d’intérêt.
- Compte d’épargne et taux d’intérêt du marché monétaire
Le taux d’escompte n’influence qu’indirectement les hypothèques et les prêts à taux fixe. Ils sont principalement affectés par les rendements des bons du Trésor à long terme.
Types de taux d’escompte fédéraux
Le FOMC fixe trois taux d’actualisation :
- Le taux de crédit primaire, le taux d’intérêt de base facturé à la plupart des banques, est généralement supérieur au taux des fonds fédéraux.
- Le taux de crédit secondaire est plus élevé : il est facturé aux banques qui ne satisfont pas aux exigences de taux primaire ; il est généralement supérieur d’un demi-point au taux de crédit principal.
- Le taux d’escompte saisonnier est destiné aux petites banques communautaires qui ont besoin d’un apport temporaire de fonds pour répondre aux besoins d’emprunt locaux ; les besoins locaux peuvent inclure des prêts pour les agriculteurs, les étudiants, les centres de villégiature et d’autres activités d’emprunt.
Points clés à retenir
- Le taux d’escompte est le taux d’intérêt appliqué aux banques pour emprunter de l’argent à la Réserve fédérale.
- Le taux d’escompte fait partie d’un ensemble d’outils que la Réserve fédérale utilise pour influencer les prêts, l’inflation, les dépenses et l’économie.
- Le taux d’escompte est utilisé pour inciter les banques à prêter plus ou moins aux entreprises et aux consommateurs.
- Un taux d’escompte plus élevé signifie qu’il est plus coûteux pour les banques d’emprunter des fonds, et qu’elles ont donc moins de liquidités à prêter.
