Qu’est-ce que la Réserve fédérale ?

La Réserve fédérale définie

La Réserve fédérale est le système bancaire central des États-Unis et existe depuis plus d’un siècle.

La panique de 1907 a incité le président Woodrow Wilson à créer la Réserve fédérale. Il a appelé à la création d’une Commission monétaire nationale chargée d’évaluer la meilleure réponse pour prévenir les paniques financières, les faillites bancaires et les faillites d’entreprises. Le Congrès a ensuite adopté la loi sur la Réserve fédérale de 1913.

Le Congrès a initialement conçu la Fed pour « pourvoir à la création de banques de la Réserve fédérale, pour fournir une monnaie élastique, pour permettre le réescompte des effets de commerce, pour établir une supervision plus efficace du secteur bancaire aux États-Unis, et à d’autres fins. » 

Depuis lors, le Congrès a adopté des lois visant à étendre les pouvoirs et la mission de la Fed. Aujourd’hui, la Fed adopte une politique monétaire pour gérer l’inflation, maximiser l’emploi et stabiliser les taux d’intérêt. Il supervise également le système bancaire pour protéger les consommateurs. Nous examinerons ces tâches plus en profondeur ci-dessous.

Comment fonctionne la Réserve fédérale ?

Pour comprendre le fonctionnement de la Fed, il faut connaître sa structure. Le système de la Réserve fédérale comporte trois composantes principales :

• Les sept membres du conseil des gouverneurs guident l’ensemble du système de la Fed. Ils dirigent la politique monétaire et fixent le taux d’escompte pour les banques membres. Les économistes du personnel fournissent toutes les analyses.
• Les 12 banques régionales de réserve fédérale travaillent avec le conseil d’administration pour superviser les banques commerciales du pays et mettre en œuvre la politique.
• Le Comité fédéral de l’open market (FOMC) supervise les opérations d’open market. Les sept membres du conseil d’administration, le président de la Banque de réserve fédérale de New York et quatre des onze présidents de banques régionales restants en sont membres. Le FOMC se réunit huit fois par an.

Le Congrès a créé la structure du conseil d’administration de la Fed pour garantir son indépendance vis-à-vis de la politique. Les membres du conseil d’administration exercent des mandats échelonnés de 14 ans chacun. Le président en nomme un nouveau tous les deux ans et le Sénat américain le confirme. Si le calendrier échelonné est suivi, aucun président ou majorité de parti au Congrès ne pourra contrôler le conseil d’administration.

Que fait la Réserve fédérale ?

La Réserve fédérale a quatre fonctions principales :

• Gérer l’inflation: C’est la fonction la plus visible de la Fed. Dans le cadre de cette fonction, la Fed promeut également un emploi maximal et veille à ce que les taux d’intérêt restent modérés au fil du temps.
• Superviser le système bancaire: La Fed supervise et réglemente les plus grandes banques du pays et promulgue des lois pour protéger les consommateurs.
• Maintenir la stabilité du système financier: Il maintient la stabilité des marchés financiers et limite les crises potentielles.
• Fournir des services bancaires: La Fed fournit des services à d’autres banques, au gouvernement américain et aux banques étrangères.

Voici un aperçu de chacun d’eux tour à tour.

Gérer l’inflation

La Fed gère l’inflation tout en promouvant un emploi maximal et des taux d’intérêt stables. La Fed fixe un objectif d’inflation de 2 % pour le taux d’inflation sous-jacente. Le taux de base exclut les prix volatils des produits alimentaires et de l’essence, car ils présentent une plage de volatilité plus large. Le 27 août 2020, la Fed a annoncé qu’elle tolérerait une inflation supérieure à 2 % à court terme si elle maximisait l’emploi.La Fed utilise l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) pour mesurer l’inflation.

La Fed dispose de nombreux outils puissants à cette fin. Son outil le plus puissant consiste à fixer l’objectif du taux des fonds fédéraux, qui guide les taux d’intérêt.

Si une banque ne dispose pas de suffisamment de liquidités à la fin de la journée, elle emprunte ce dont elle a besoin auprès d’autres banques. Les fonds qu’elle emprunte sont appelés fonds fédéraux. Les banques se facturent le taux des fonds fédéraux sur ces prêts.

La Réserve fédérale utilise une politique monétaire expansionniste lorsqu’elle abaisse les taux d’intérêt. Cela rend les prêts moins chers, stimule la croissance des entreprises et réduit le chômage.

L’inverse, lorsque la Fed augmente les taux d’intérêt, est connu sous le nom de politique monétaire de contraction. Les taux d’intérêt élevés rendent les emprunts coûteux, et l’augmentation des coûts des prêts ralentit la croissance et maintient les prix bas.

Le FOMC fixe l’objectif du taux des fonds fédéraux. Les banques fixent leur propre taux effectif des fonds fédéraux. Pour la maintenir proche de son objectif, la Fed a recours à des opérations d’open market pour acheter ou vendre des titres de ses banques membres. Cela s’ajoute aux réserves que les banques peuvent prêter et entraîne une baisse du taux des fonds fédéraux.

Superviser le système bancaire

Le système bancaire de la Réserve fédérale est un réseau de 12 banques de la Réserve fédérale sous la supervision du conseil des gouverneurs. Ces 12 banques supervisent et servent de banques aux banques commerciales de leur région.

Les banques de réserve servent le Trésor américain en gérant ses paiements, en vendant des titres d’État et en l’aidant à gérer sa trésorerie et ses activités d’investissement. Les banques de réserve mènent également des recherches précieuses sur les questions économiques.

Maintenir la stabilité du système financier

La crise financière de 2008 a révélé que la réglementation des banques individuelles n’était pas suffisante. Le système financier était devenu tellement interconnecté que la Fed et les autres régulateurs devaient l’examiner dans son ensemble.

La loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs de 2010 a renforcé la capacité de la Fed à maintenir la stabilité. Chaque banque possédant plus de 50 milliards de dollars d’actifs a dû soumettre à la Fed un « testament biologique » décrivant sa santé financière et sa capacité à gérer une crise.Il s’agissait d’éviter une nouvelle faillite de l’ampleur de Lehman Brothers.

Le Comité de coordination de la surveillance des grandes institutions (LISCC) de la Fed réglemente les banques les plus grandes et les plus importantes. Elle effectue des tests de résistance pour déterminer si les banques disposent de suffisamment de capitaux pour accorder des prêts, même en cas de crise financière.

Fournir des services bancaires

La Fed est appelée la « banque des banques » car chaque banque de réserve stocke des devises, traite les chèques et accorde des prêts à ses membres pour répondre à leurs exigences de réserve en cas de besoin. Ces prêts sont accordés via le guichet d’escompte.

Les banques se voient facturer un taux d’escompte, qui est un peu plus élevé que le taux des fonds fédéraux. La plupart des banques évitent d’utiliser le guichet de remise car cela suscite une stigmatisation. On suppose que la banque ne peut pas obtenir de prêts auprès d’autres banques. C’est pourquoi la Réserve fédérale est également connue comme la banque de dernier recours.

À qui appartient la Fed ?

Les banques commerciales membres possèdent la Réserve fédérale en détenant des actions des 12 banques de la Réserve fédérale. Cette propriété ne leur donne aucun pouvoir car ils ne peuvent pas voter.

Le président, le département du Trésor américain et le Congrès ne ratifient pas les décisions de la Fed, bien que les membres du conseil d’administration soient sélectionnés par le président et approuvés par le Sénat.Cela donne aux élus le contrôle de l’orientation à long terme de la Fed, mais pas de ses opérations quotidiennes.

Quel est le rôle du président de la Fed ?

Le président de la Réserve fédérale donne l’orientation et le ton du Conseil de la Réserve fédérale et du FOMC. Le président Jerome Powell, membre du conseil d’administration de la Fed, a débuté son mandat le 5 février 2018.

La présidente précédente était Janet Yellen, qui est ensuite devenue secrétaire au Trésor. Son mandat s’est déroulé de 2014 à 2018. La plus grande préoccupation de Yellen était le chômage, ce qui la rendait plus susceptible de vouloir baisser les taux d’intérêt. Ironiquement, elle était présidente lorsque l’économie a nécessité une politique monétaire de contraction. 

Ben Bernanke en a été président de 2006 à 2014. Il était un expert du rôle de la Fed pendant la Grande Dépression, ce qui l’a aidé à prendre des mesures pour mettre fin à la crise financière de 2008. Cela a contribué à empêcher la situation économique de se transformer en dépression.

Comment la Fed vous affecte

La Réserve fédérale a un impact significatif sur la vie de tous les Américains. La presse scrute la Réserve fédérale à la recherche d’indices sur la performance de l’économie et sur ce que le FOMC et le conseil des gouverneurs envisagent de faire à ce sujet. La Fed affecte directement vos fonds communs de placement en actions et en obligations, ainsi que les taux de vos prêts. En ayant une telle influence sur l’économie, la Fed affecte également indirectement la valeur de votre maison et même vos chances d’être licencié ou réembauché.

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