Quel est le ratio dette/PIB ?

Définition et exemples de ratio dette/PIB

Le ratio dette/PIB indique la solidité de l’économie d’un pays et la probabilité de rembourser sa dette. Il est utilisé pour comparer des pays ou déterminer si un pays pourrait se diriger vers une crise économique. C’est également un moyen simple de comparer la production économique d’un pays (telle que mesurée par le produit intérieur brut) à son niveau d’endettement.En d’autres termes, ce ratio indique aux analystes combien d’argent le pays gagne chaque année et comment cela se compare au montant qu’il doit. La dette est exprimée en pourcentage du PIB.

À la fin du troisième trimestre 2022, le ratio dette américaine/PIB était de 122 %.

Comment calculer le ratio dette/PIB ?

Pour obtenir le ratio dette/PIB, vous divisez la dette d’un pays par son PIB.

Vous pouvez utiliser plusieurs sources pour trouver les informations dont vous avez besoin pour calculer le PIB d’un pays. Par exemple, vous pouvez utiliser le site Web Debt to the Penny du Trésor américain, qui donne une ventilation complète du montant que le gouvernement doit.

Vous pouvez également utiliser les comptes nationaux des revenus et des produits du Bureau of Economic Analysis pour connaître le PIB des périodes récentes.

Comment fonctionne le ratio dette/PIB

Le ratio dette/PIB est utile aux investisseurs, aux dirigeants et aux économistes. Cela leur permet d’évaluer la capacité d’un pays à rembourser sa dette. Un ratio élevé, comme 101 %, signifie qu’un pays ne produit pas suffisamment pour rembourser sa dette. Un ratio de 100 % indique une production juste suffisante pour payer les dettes, tandis qu’un ratio inférieur signifie une production économique suffisante pour rembourser la dette.

Si un pays était un ménage, le PIB serait comme son revenu. Les banques vous accorderont un prêt plus important si vous gagnez plus d’argent. De la même manière, les investisseurs seront heureux de contracter la dette d’un pays si celui-ci a un niveau de production économique relativement plus élevé. Cependant, une fois que les investisseurs commencent à s’inquiéter du remboursement, ils perçoivent un risque de défaut plus élevé, ce qui signifie qu’ils exigeront un taux d’intérêt plus élevé pour leur investissement. Cela augmente le coût de la dette du pays. Lorsque le coût de la dette devient trop élevé, une économie est confrontée à une crise financière.

Limites du ratio dette/PIB

Pour déterminer un ratio dette/PIB, vous devez connaître deux choses : le niveau d’endettement du pays et sa production économique. Ce calcul semble assez simple jusqu’à ce que vous découvriez que la dette peut être mesurée de deux manières.

De nombreux analystes, comme la Central Intelligence Agency, n’examinent que la dette publique : le total de tous les emprunts publics moins les éventuels remboursements.

La dette américaine comprend la dette publique et une autre catégorie. Selon le département du Trésor des États-Unis, la dette détenue par le public se compose de bons du Trésor ou d’obligations d’épargne américaines appartenant à des investisseurs particuliers, à des entreprises et à des gouvernements étrangers. Aux États-Unis, la dette publique appartient également aux fonds de pension, aux fonds communs de placement et aux gouvernements locaux.

Le Trésor rend également compte d’une autre catégorie appelée « avoirs intragouvernementaux ». LeRecueil d’informations sur le monde de la CIAne rend pas compte de cette catégorie parce qu’il s’agit d’une dette que le gouvernement fédéral doit à lui-même et non à des prêteurs extérieurs.Cependant, de nombreux analystes pourraient encore trouver utile de calculer la dette américaine de la manière la plus précise possible.

Ce que cela signifie pour les investisseurs individuels

Le ratio dette/PIB aide les économistes et les gouvernements à avoir une idée de la situation d’une économie. Cependant, la plupart des gens ne s’en soucient pas, mais si vous êtes un investisseur international, cela pourrait l’être. Il y a plusieurs raisons pour lesquelles vous voudrez peut-être le comprendre ou l’examiner avant d’investir dans un autre pays.

La croissance économique peut ralentir après un certain niveau

Une étude de 2013 de la Banque mondiale a révélé que si le ratio dette/PIB dépasse 77 % pendant une période prolongée, cela ralentit la croissance économique. Chaque point de pourcentage de dette au-dessus de ce niveau coûte au pays 0,017 point de pourcentage de croissance économique.

Les marchés émergents sont encore plus sensibles aux ratios dette/PIB. Chaque point de pourcentage supplémentaire de dette au-dessus de 64 % ralentira la croissance de 0,02 point de pourcentage chaque année sur ces marchés.

Cette réduction de la croissance empêche une économie d’atteindre son plein potentiel de production, car chaque fois qu’il y a un gain de production, ce gain est réduit par la dette.

Vous pouvez comparer la dette entre les pays

Le ratio dette/PIB vous permet de comparer les niveaux d’endettement entre les pays. Par exemple, la dette publique de l’Allemagne est plusieurs fois supérieure à celle de la Grèce, mais son PIB en 2017 s’élevait à 4 200 milliards de dollars, bien plus que les 299 milliards de dollars de la Grèce. Le ratio dette/PIB de l’Allemagne était inférieur à 64 %, tandis que celui de la Grèce était proche de 193 %.Il a permis à l’Allemagne de renflouer la Grèce pendant sa crise de la dette.

La crise de la dette grecque s’est produite parce que les gouvernements et les banques étrangères détenaient une grande partie de la dette grecque. À mesure que les billets de banque de la Grèce arrivaient à échéance, sa dette a été dégradée par des agences de notation comme Standard & Poor’s, ce qui a fait augmenter les taux d’intérêt. En conséquence, la Grèce a dû trouver un moyen de générer davantage de revenus. Pour ce faire, il a accepté de réduire les dépenses et d’augmenter les impôts. Cette mesure a encore ralenti son économie, réduisant ses revenus et sa capacité à rembourser sa dette.

En comparaison, considérons le Japon. En 2020, son ratio dette/PIB était de 257 %.Cependant, le Japon se trouve dans une situation unique : l’essentiel de sa dette est détenu sur le marché intérieur et il détient un grand nombre d’actifs étrangers. Ces deux facteurs pourraient signifier que le risque de défaut est moindre.

Cela pourrait signaler une récession

À mesure que le ratio dette/PIB d’un pays augmente, cela indique souvent qu’une récession est en cours. Le PIB d’un pays diminue en période de récession. Cela entraîne une baisse des impôts (recettes fédérales) tandis que le gouvernement dépense davantage pour stimuler son économie. Dans un scénario idéal, la relance économique crée des dépenses, les dépenses créent de la croissance et la récession se dissipe. Une activité économique accrue est générée, ce qui augmente les impôts et les recettes fédérales, contribuant ainsi à rétablir l’équilibre du ratio dette/PIB.

Le meilleur déterminant de la confiance des investisseurs dans la solvabilité d’un État est le rendement de sa dette. Lorsque les rendements sont faibles, la demande pour sa dette est forte. Il n’aura pas besoin de payer un rendement aussi élevé pour attirer les investisseurs. Les États-Unis ont eu de la chance à cet égard et peuvent offrir des obligations à des rendements relativement faibles.