Que signifie Dovish en économie ?

Définition et exemples de Dovish

La politique monétaire accommodante vise principalement à maximiser l’emploi. Si un économiste a une vision conciliante de la politique monétaire, il a tendance à préconiser des politiques qui entraîneront l’embauche d’un plus grand nombre de personnes. 

Les économistes conciliants voudront maintenir les taux d’intérêt bas parce qu’ils encouragent une augmentation des emprunts des consommateurs et des entreprises. À mesure que les consommateurs dépensent plus d’argent et que les entreprises investissent dans leur avenir, l’économie se développera et les entreprises embaucheront davantage de personnes. 

Un exemple d’économiste accommodante est Janet Yellen, qui a été présidente de la Réserve fédérale de 2014 à 2018 et qui est actuellement secrétaire au Trésor. Elle a été décrite comme une colombe dans les médias en raison des faibles taux d’intérêt maintenus pendant son mandat de présidente. Elle a également été fréquemment citée dans des discours sur la maximisation de l’emploi face aux préoccupations concernant l’inflation.

Dans une conférence qu’elle a donnée au Bureau national de recherche économique en 2013, alors qu’elle était vice-présidente de la Fed, elle a déclaré : « Je pense qu’il est approprié que les progrès du marché du travail occupent une place centrale dans la conduite de la politique monétaire. »

Le président Obama a également fait allusion au fait que Janet Yellen était une économiste conciliante dans son discours de nomination à la présidence en octobre 2013. Il a noté que Yellen avait été nommée parce qu’elle comprenait les objectifs de la Fed : « une politique monétaire saine pour garantir que nous contrôlons l’inflation, mais aussi augmenter l’emploi et créer des emplois, ce qui reste notre défi économique le plus important à l’heure actuelle ».

Comment fonctionne la politique accommodante ?

La banque centrale américaine, la Réserve fédérale, a deux objectifs principaux : stabiliser les prix et maximiser l’emploi.Même si les deux sont jugés tout aussi importants pour la Fed dans le cadre de son double mandat, les politiques qui soutiennent la stabilité des prix diffèrent de celles qui maximisent l’emploi. Certains économistes ont tendance à se concentrer davantage sur l’un des objectifs que sur l’autre. Si un économiste se concentre davantage sur la maximisation de l’emploi, il est considéré comme une colombe. 

Les politiques accommodantes sont celles qui se concentrent sur la maximisation de l’emploi. Ces politiques monétaires sont appelées politique monétaire expansionniste ou politique de stabilisation. On parle de politique monétaire expansionniste lorsque la Réserve fédérale tente de stimuler l’économie en abaissant les taux d’intérêt. 

Une politique accommodante peut développer l’économie et conduire à une hausse de l’emploi. La plupart des colombes ne se soucient pas autant de l’inflation, qui peut survenir lorsque les taux d’intérêt sont bas pendant une période prolongée. Doves estime qu’un emploi maximum est plus important que l’inflation potentielle. Cependant, l’inflation peut devenir un problème si le taux dépasse 2 % d’une année sur l’autre.Une inflation élevée entraîne une hausse des prix plus rapide que les salaires, ce qui réduit la demande de biens et peut entraîner un ralentissement de la croissance économique.

En quoi un économiste conciliant diffère-t-il d’un économiste belliciste ?

Les faucons sont des économistes qui s’inquiètent davantage de l’inflation que du taux d’emploi maximum. Un économiste belliciste soutient une politique monétaire axée sur des taux d’intérêt plus élevés, appelée politique monétaire restrictive. Les faucons craignent que l’inflation nuise à l’économie, car elle entraîne une diminution du pouvoir d’achat des consommateurs et un ralentissement de la croissance économique. Une inflation élevée pourrait même entraîner une récession. À l’inverse, les économistes accommodants souhaitent que des taux d’intérêt bas stimulent la croissance économique et augmentent l’emploi maximum.

Un économiste peut-il être à la fois un faucon et une colombe ?

Les économistes ne se présentent pas comme une colombe ou un faucon, mais les médias, les experts et leurs collègues économistes expliquent les actions d’un individu comme étant soit conciliantes, soit bellicistes. Par conséquent, il arrive parfois que l’on alterne entre une politique monétaire conciliante et une politique monétaire belliciste. 

Par exemple, Jerome Powell était considéré comme un centriste avant d’être choisi comme président actuel de la Réserve fédérale, ce qui explique probablement pourquoi il est resté à son poste après plusieurs présidents. Cependant, bon nombre des politiques mises en œuvre au cours de son mandat à la présidence sont passées d’une approche axée davantage sur l’inflation (approche belliciste) à une focalisation sur l’emploi maximum (approche accommodante). Il n’est pas rare que les médias changent leur désignation de quelqu’un de colombe à faucon ou de faucon à centriste.

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