PIB, croissance et mises à jour par trimestre en 2008

En 2008, la Grande Récession a frappé de plein fouet. La crise des prêts hypothécaires à risque de 2006 et la crise bancaire de 2007 s’étaient propagées à l’économie générale.

L’économie a produit 15 600 milliards de dollars de biens et de services, mesurés par le produit intérieur brut (PIB) réel en 2012.C’était 0,1% de plus que l’année précédente.

Les chiffres annuels du PIB masquaient les dégâts révélés par les chiffres trimestriels. L’économie s’est contractée de 8,5% au quatrième trimestre. De plus, la véritable destruction n’était pas connue en 2008. Le Bureau of Economic Analysis (BEA) a révisé le niveau de contraction tout au long de 2008. Initialement, il semblait que l’économie ne s’était contractée que de 3,8 %. Les révisions des années suivantes ont révélé l’étendue des souffrances.

Suivre la crise

En 2008, l’économie s’est contractée au cours de trois trimestres sur quatre. Le tableau ci-dessous résume ces changements.

T1 : -1,6%

Au premier trimestre, de janvier à mars, l’économie s’est contractée de 1,6 % et le PIB réel s’est élevé à 15 700 milliards de dollars. Cela aurait été le signe d’une récession si nous l’avions su à l’époque. Au lieu de cela, le BEA a initialement indiqué que l’économie avait connu une croissance de 0,6 %. Et nous n’avons reçu ce rapport qu’à la fin avril, lorsque le rapport Advance a été publié.

C’était juste après que la Réserve fédérale ait convoqué sa première réunion d’urgence en 30 ans pour renflouer Bear Stearns. En avril, tout le monde pensait que le pire était derrière nous.

T2 : 2,3%

Nous attendions avec impatience une meilleure croissance au deuxième trimestre, d’avril à juin. Lorsque le BEA a publié son rapport Advance fin juillet, les choses semblaient bonnes. Il a indiqué que l’économie avait connu une croissance de 1,9 %. Cela a été confirmé par les données de 2022. Il a affiché un solide taux de croissance de 2,3 % et un PIB réel de 15 800 milliards de dollars.

T3 : -2,1%

Au troisième trimestre, de juillet à septembre, l’économie s’est contractée de 2,1 % et le PIB réel s’est élevé à 15 7 000 milliards de dollars, selon les données de 2022. À cette époque, le gouvernement avait renfloué les garants hypothécaires Fannie et Freddie et la compagnie d’assurance American International Group (AIG).

La banque d’investissement Lehman Brothers avait fait faillite en septembre, déclenchant un krach de 777,68 points du Dow Jones.  Le communiqué Advance a été publié fin octobre et n’a montré qu’une contraction de 0,3 %. Les dépenses de consommation ont chuté de 3 %, la première baisse depuis 1991 et la plus importante depuis 1980.

T4 : -8,5%

L’économie s’est contractée de 8,5 % au quatrième trimestre, Octobre à décembre. Le PIB réel n’était que de 15 400 milliards de dollars. Le plan de sauvetage du Troubled Asset Relief Program a permis d’éviter un effondrement encore plus grave. En novembre, l’indice Dow Jones est tombé à 7 552,29 par rapport à son sommet de 14 164,53 atteint le 9 octobre 2007. La crise a poussé les investisseurs vers le dollar comme valeur refuge. La force du dollar a réduit les exportations. La chronologie de la crise financière de 2008 décrit les événements plus en détail.

Estimations et révisions du taux de croissance du PIB : comment cela fonctionne

Le BEA révise chaque année ses estimations, sur la base de données complémentaires. Ces révisions sortent en juillet de chaque année. Ils accompagnent une revue des autres années. Le BEA recalibre toutes les statistiques sur la base de données complémentaires.

Le tableau ci-dessous présente les estimations initiales et toutes les révisions pour chaque trimestre de 2008. Le BEA publie l’estimation Advance le mois suivant la fin de chaque trimestre. La deuxième estimation est publiée le mois suivant et la troisième le mois suivant.

Par exemple, le BEA a publié fin avril l’estimation Advance pour le premier trimestre. Il a publié la deuxième estimation fin mai et la troisième estimation fin juin.

Jetez un œil au quatrième trimestre et vous verrez que la récession était bien pire que ce que nous imaginions à l’époque. La révision du BEA 2018 montre que l’économie s’est contractée de 8,4 %, bien pire que la contraction de 3,8 % de l’estimation Advance. C’est également pire que n’importe quelle contraction trimestrielle de n’importe quelle récession depuis la Grande Dépression, comme le révèle un examen attentif de l’histoire des récessions.

Notes du tableau

T1

• Estimations avancées et secondes : cela ressemble à une récession même avec une légère croissance.
• Estimation finale : Les exportations donnaient l’impression que la croissance était meilleure.
• Révisions : a révélé que la récession avait déjà commencé.

T2

• Estimation préalable : il semblerait que le pire soit déjà arrivé.
• Deuxième et dernière estimations : les nouvelles données ont montré plus d’exportations et moins d’importations qu’on ne le pensait initialement. La croissance a stimulé le PIB.
• Révisions : La croissance a été révisée à la baisse par rapport à la deuxième estimation.

T3

• Estimations avancées, deuxième et finale : la croissance s’est contractée pour la deuxième fois en un an. C’était moins d’un point de pourcentage, ce qui a induit les analystes économiques en erreur en leur faisant croire que la récession n’était pas si grave.
• Révisions : L’économie s’est contractée d’une forte contraction de 2,1 %

T4

• Avance : la pire baisse depuis la récession de 1982.
• Deuxième et dernière estimations : de nouvelles données ont révélé que la contraction était bien pire qu’on ne le pensait initialement.
• Révisions : La pire contraction trimestrielle depuis la Grande Dépression.

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