Le marché des changes est un réseau mondial en ligne où les traders achètent et vendent des devises. Il n’a pas d’emplacement physique et fonctionne 24 heures sur 24, de 17 h 00 à 1 h 00. EST le dimanche jusqu’à 16 h. EST le vendredi car les devises sont très demandées. Il définit les taux de change pour les devises à taux flottants.
Le marché Forex a un chiffre d’affaires estimé à 6 600 milliards de dollars par jour.Il s’agit du marché financier le plus vaste et le plus liquide au monde. La demande et l’offre déterminent les différences de taux de change, qui à leur tour déterminent les bénéfices des commerçants.
Ce marché mondial comporte deux niveaux. Le premier est le marché interbancaire.C’est là que les plus grandes banques échangent des devises entre elles. Même si elle ne compte que quelques membres, les métiers sont énormes. En conséquence, il dicte les valeurs monétaires.
Le deuxième niveau est le marché de gré à gré. C’est là que les entreprises et les particuliers font du commerce. L’OTC est devenu très populaire puisqu’il existe désormais de nombreuses entreprises qui proposent des plateformes de trading en ligne. Les nouveaux traders, commençant par un capital limité, doivent en savoir plus sur le trading du Forex. C’est risqué car le secteur du Forex n’est pas très réglementé et offre un effet de levier important.
Le plus grand centre géographique de négociation de gré à gré se trouve au Royaume-Uni. Londres domine le marché. Le prix coté d’une devise est généralement le prix du marché de Londres. En avril 2019, les échanges de devises au Royaume-Uni représentaient 43,1 % du total des échanges mondiaux, faisant de Londres le centre de trading de devises le plus important.dans le monde.
Le trading de devises est un contrat entre deux parties. Il existe trois types de métiers. Le marché au comptant correspond au prix de la devise au moment de la transaction. Le marché à terme est un accord visant à échanger des devises à un prix convenu à une date ultérieure.
Un échange de swap implique les deux. Les traders achètent une devise au prix actuel sur le marché au comptant et vendent le même montant sur le marché à terme. De cette façon, ils ont simplement limité leurs risques à l’avenir. Quelle que soit la chute de la monnaie, ils ne perdront pas plus que le prix à terme. Pendant ce temps, ils peuvent investir la devise qu’ils ont achetée sur le marché au comptant.
Marché interbancaire
Le marché interbancaire est un réseau de banques qui échangent des devises entre elles. Chacun dispose d’un pupitre de négociation de devises appelé pupitre de négociation. Ils sont en contact permanent les uns avec les autres. Ce processus garantit que les taux de change sont uniformes dans le monde entier.
Le minimum d’échange est d’un million de devises échangées. La plupart des échanges sont beaucoup plus importants, d’une valeur comprise entre 10 et 100 millions. En conséquence, les taux de change sont dictés par le marché interbancaire.
Le marché interbancaire comprend les trois métiers mentionnés ci-dessus. Les banques s’engagent également dans le SWIFTmarché. Cela leur permet de se transférer des devises entre eux. SWIFT signifie Society for World-Wide Interbank Financial Telecommunications.
Les banques négocient pour créer des profits pour elles-mêmes et pour leurs clients. Lorsqu’ils négocient pour eux-mêmes, cela s’appelle négociation pour compte propre. Leurs clients comprennent des gouvernements, des fonds souverains, de grandes entreprises, des fonds spéculatifs et des particuliers fortunés.
Voici les 10 plus grands acteurs du marché des changes, selon l’enquête FX 2018 d’Euromoney :
Marché de détail
Le Chicago Mercantile Exchange a été le premier à proposer des échanges de devises. Elle a lancé le marché monétaire international en 1971. D’autres plateformes de négociation incluent OANDA, Forex Capital Markets LLC et Forex.com.
Le marché de détail compte plus de commerçants que le marché interbancaire, mais le montant total des échanges est inférieur. Le marché de détail n’influence pas autant les taux de change.
Rôle des banques centrales
Les banques centrales n’échangent pas régulièrement des devises sur les marchés des changes, mais elles exercent une influence significative. Les banques centrales détiennent des milliards de réserves de change. Le Japon détient environ 1 200 milliards de dollars, principalement en dollars américains. Les entreprises japonaises reçoivent des dollars en paiement de leurs exportations. Ils les échangent contre des yens pour payer leurs ouvriers.
Le Japon, comme d’autres banques centrales, pourrait échanger des yens contre des dollars sur le marché des changes.quand il veut que la valeur baisse. Cela rend les exportations japonaises moins chères. Le Japon préfère cependant utiliser des méthodes plus indirectes, comme l’augmentation ou la baisse des taux d’intérêt pour affecter la valeur du yen.
Par exemple, en 2014, la Réserve fédérale a annoncé qu’elle augmenterait les taux d’intérêt en 2015. Cela a fait grimper la valeur du dollar de 15 %, créant une bulle d’actifs.
Scandale des manipulations
En 2014, Citigroup, Barclays, JPMorgan Chase et la Royal Bank of Scotland ont plaidé coupables de manipulation illégale.des prix des devises. Voici comment ils ont procédé.
Les traders des banques collaboreraient dans des forums de discussion en ligne. Un trader accepterait de constituer une position énorme sur une devise, puis de la décharger à 16 heures. Heure de Londres chaque jour. C’est à ce moment-là que le prix fixe de WM/Reuters est fixé. Ce prix est basé sur toutes les transactions effectuées en une minute. En vendant une devise pendant cette minute, le trader pourrait baisser le prix fixe. C’est le prix utilisé pour calculer les indices de référence des fonds communs de placement. Les traders des autres banques en profiteraient également, car ils savaient quel serait le prix fixe.
Ces commerçants ont également mentià leurs clients sur les prix des devises. Un trader de Barclays l’a expliqué comme étant « le pire prix que je puisse mettre là-dessus, là où la décision du client de négocier avec moi ou de m’accorder des affaires futures ne change pas ».
Histoire
Au cours des 300 dernières années, il existe une certaine forme de marché des changes. Pendant la majeure partie de l’histoire des États-Unis, les seuls négociants en devises étaient des sociétés multinationales qui faisaient des affaires dans de nombreux pays. Ils ont utilisé les marchés des changes pour couvrir leur exposition aux devises étrangères. Ils ont pu le faire parce que le dollar américain était fixé au prix de l’or. Selon l’historique du prix de l’or, l’or était le seul métal utilisé par les États-Unis pour garantir la valeur du papier-monnaie national.
Le marché des changes n’a décollé qu’en 1973. C’est à ce moment-là que le président Nixon a complètement délié la valeur du dollar au prix de l’once d’or. Le soi-disant étalon-or maintenait le dollar à une valeur stable de 1/35 d’once d’or. L’histoire de l’étalon-or explique pourquoi l’or a été choisi pour soutenir le dollar.
Une fois que Nixon a aboli l’étalon-or, la valeur du dollar a rapidement chuté. L’indice du dollar a été créé pour donner aux entreprises la possibilité de se couvrir contre ce risque. Quelqu’un a créé l’indice du dollar américain pour leur offrir une plateforme négociable. Bientôt, des banques, des hedge funds et certains traders spéculatifs sont entrés sur le marché. Ils étaient plus intéressés par la recherche du profit que par la couverture des risques.
L’essentiel
Le marché Forex achète et vend des devises. Ce faisant, il détermine quotidiennement la valeur d’une devise par rapport à une autre. Elle opère à deux niveaux : interbancaire et de gré à gré. Le marché interbancaire négocie d’énormes volumes. Ainsi, ils dictent les taux de change.
Le plus grand centre OTC se trouve à Londres. Étant donné que les échanges au Royaume-Uni représentent près de la moitié du volume mondial des échanges de devises, le Royaume-Uni détient le centre de trading de devises le plus dominant et le plus influent au monde.
Même si les banques centrales n’échangent pas régulièrement des devises, elles peuvent influencer de manière significative les taux de change. Ces banques détiennent plusieurs milliards de réserves de change.
En 2014, un groupe de banques s’est entendu pour manipuler illégalement les devises. Le marché des changes étant largement non réglementé, c’est ce qui a rendu ce scandale possible. Au moins six banques, dont Citigroup, JP Morgan et Barclays, ont été condamnées à une amende de près de 6 milliards de dollars. au total après la répression.
Foire aux questions (FAQ)
Que se passe-t-il lorsqu’un marché des changes est en équilibre ?
Selon « l’approche d’équilibre » des marchés des changes, les taux de change recherchent constamment un équilibre, ce qui donne lieu à une volatilité des taux de change.Si les marchés parvenaient à atteindre un équilibre parfait, il n’y aurait aucune raison d’ajuster les taux de change, qui se fixeraient à mesure que les commerçants cesseraient de trouver des opportunités commerciales.
Qui gouverne le marché des changes ?
Le marché des changes n’est pas centralisé. Les traders individuels peuvent choisir le marché qu’ils souhaitent utiliser pour leurs transactions. Ils peuvent généralement choisir entre un marché réglementé par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), un marché régi par la Securities and Exchange Commission (SEC) ou un « marché hors bourse » réglementé directement par un teneur de marché (tel qu’un courtier ou un négociant).
