Liquidité : ses surabondances, ses pièges, ses ratios et la façon dont la Fed la gère

La liquidité est la somme d’argent facilement disponible pour investir et dépenser. Il se compose d’espèces, de bons du Trésor, de billets et d’obligations, ainsi que de tout autre actif pouvant être vendu rapidement.Comprendre la liquidité et la manière dont la Réserve fédérale la gère peut aider les entreprises et les particuliers à projeter les tendances de l’économie et à rester maîtres de leurs finances.

Bases de la liquidité

Une liquidité élevée se produit lorsqu’une institution, une entreprise ou un individu dispose de suffisamment d’actifs pour faire face à ses obligations financières. Une liquidité faible ou restreinte se produit lorsque les liquidités sont immobilisées dans des actifs non liquides ou lorsque les taux d’intérêt sont élevés, car cela rend l’emprunt plus coûteux.

Une liquidité élevée signifie également qu’il y a beaucoup de capital financier. Le capital financier, ou richesse, ou valeur nette est la différence entre l’actif et le passif. Il mesure le coussin financier dont dispose une institution pour absorber les pertes. Les actifs comprennent à la fois des actifs très liquides, tels que les liquidités et le crédit, et des actifs non liquides, notamment des actions, des biens immobiliers et des prêts à taux d’intérêt élevé.

Comme l’a démontré la crise financière mondiale de 2008, les banques font généralement faillite lorsqu’elles manquent de liquidités, de capitaux, ou les deux. En effet, les banques ne peuvent pas rester solvables si elles ne disposent pas de suffisamment de liquidités pour faire face à leurs obligations financières ou de suffisamment de capitaux pour absorber les pertes. C’est pour cette raison que la Réserve fédérale a tenté d’augmenter les liquidités et les capitaux des banques depuis la crise financière mondiale.

Comment la Fed gère les liquidités

La Réserve fédérale affecte la liquidité par le biais de la politique monétaire. Étant donné que la masse monétaire est le reflet de la liquidité, la Fed surveille la croissance de la masse monétaire, qui se compose de différentes composantes, telles que M1 et M2. M1 comprend le courant détenu par le public, les chèques de voyage et autres dépôts sur lesquels vous pouvez émettre un chèque. M2 comprend M1 et les dépôts d’épargne et à terme.

De plus, la Fed oriente les taux d’intérêt à court terme en fonction du taux des fonds fédéraux et utilise des opérations d’open market pour affecter les rendements des obligations du Trésor à long terme.Pendant la crise financière mondiale, elle a créé des quantités massives de liquidités grâce à un programme de relance économique connu sous le nom d’assouplissement quantitatif. Grâce à ce programme, la Fed a injecté 4 000 milliards de dollars dans l’économie en achetant des titres bancaires, tels que des bons du Trésor.

Des taux d’intérêt plus bas renforcent le capital et réduisent le risque d’emprunt, car le rendement doit simplement être supérieur au taux d’intérêt. Cela donne une belle apparence à davantage d’investissements. De cette manière, la liquidité crée de la croissance économique. 

Surabondance de liquidités

Lorsqu’il y a une liquidité élevée, et donc beaucoup de capital, il peut parfois y avoir trop de capital pour trop peu d’investissements. Cela peut entraîner une surabondance de liquidités, lorsque l’épargne dépasse l’investissement souhaité. Une surabondance peut, à son tour, conduire à l’inflation. Alors que l’argent bon marché recherche de moins en moins d’investissements rentables, les prix de ces actifs augmentent, qu’il s’agisse de maisons, d’or ou d’entreprises de haute technologie.

Cela conduit à un phénomène connu sous le nom d’« exubérance irrationnelle », ce qui signifie que les investisseurs affluent vers une classe d’actifs particulière en supposant que les prix vont augmenter. Tout le monde veut acheter pour ne pas manquer les bénéfices de demain. Ce faisant, ils créent une bulle d’actifs.

En fin de compte, une surabondance de liquidités signifie qu’une plus grande partie de ce capital est investie dans de mauvais projets. Alors que les entreprises disparaissent et ne versent pas le rendement promis, les investisseurs se retrouvent avec des actifs sans valeur. La panique s’ensuit, entraînant un retrait de l’argent investi. Les prix chutent, alors que les investisseurs se précipitent frénétiquement pour vendre avant que les prix ne baissent davantage. C’est ce qui s’est produit avec les titres adossés à des créances hypothécaires lors de la crise des prêts hypothécaires à risque.

Cette phase du cycle économique est appelée contraction économique et elle conduit généralement à une récession.

Une liquidité limitée est à l’opposé d’un excès de liquidité. Cela signifie qu’il n’y a pas beaucoup de capital disponible ou qu’il est cher, généralement en raison des taux d’intérêt élevés. Cela peut également se produire lorsque les banques et autres prêteurs hésitent à accorder des prêts. Les banques deviennent réticentes à prendre des risques lorsqu’elles ont déjà de nombreux prêts douteux dans leurs livres.

Remarque
Certains économistes citent la surabondance de liquidités comme le moteur du boom du logement et du crédit qui a déclenché la crise financière mondiale, tandis que d’autres l’attribuent à la croissance spectaculaire des banques Gesundmd en réponse à la surabondance.

Piège à liquidité

Par définition, une trappe à liquidité se produit lorsque la demande de monnaie supplémentaire absorbe l’augmentation de la masse monétaire. Cela se produit généralement lorsque la politique monétaire de la Fed ne crée pas plus de capital, par exemple après une récession. Les familles et les entreprises ont peur de dépenser, quel que soit le montant du crédit disponible. 

Les travailleurs craignent de perdre leur emploi ou de ne pas pouvoir obtenir un emploi décent. Ils accumulent leurs revenus, remboursent leurs dettes et épargnent au lieu de dépenser. Les entreprises craignent une baisse encore plus importante de la demande, c’est pourquoi elles n’embauchent pas et n’investissent pas dans leur expansion. Les banques accumulent des liquidités pour annuler les créances douteuses et sont encore moins susceptibles de prêter.

La déflation les encourage à attendre que les prix baissent encore avant de dépenser. Alors que ce cercle vicieux continue de s’aggraver, l’économie se retrouve prise dans une trappe à liquidité.

Liquidité du marché

Dans les investissements, la définition de la liquidité est la rapidité avec laquelle un actif peut être vendu contre de l’argent.Après la crise financière mondiale, les propriétaires ont découvert que les maisons, un actif à liquidité limitée, avaient perdu de leur liquidité. Les prix des logements tombaient souvent en dessous du montant du prêt hypothécaire. De nombreux propriétaires ont dû saisir leur maison, perdant ainsi tout leur investissement. Au plus fort de la récession, certains propriétaires se sont rendu compte qu’ils ne pouvaient pas vendre leur maison à n’importe quel prix.

Remarque
Les actions sont plus liquides que l’immobilier. Si une action vaut moins que ce que vous avez payé et que vous la vendez, vous pourriez déduire la perte de vos impôts. De plus, un autre investisseur l’achètera volontiers, même si ce n’est que pour quelques centimes par dollar.

Ratios de liquidité

Les entreprises utilisent des ratios de liquidité pour évaluer leur liquidité et ainsi mesurer leur santé financière. Les trois ratios les plus importants sont les suivants :

1. Rapport actuel :Cela équivaut à l’actif courant d’une entreprise divisé par son passif courant. Il détermine si une entreprise peut rembourser toutes ses dettes à court terme avec l’argent reçu de la vente de ses actifs.
2. Rapport rapide :Ceci est similaire au ratio actuel, mais il utilise uniquement les liquidités, les comptes débiteurs et les actions/obligations comme actifs. L’entreprise ne peut inclure aucun inventaire ni aucune dépense prépayée qui ne peut pas être vendue rapidement. Ainsi, il s’agit du total de l’actif moins les stocks divisé par le passif.
3. Ratio de trésorerie :Comme son nom l’indique, ce ratio équivaut à la trésorerie divisée par le passif à court terme. C’est utile lorsqu’une entreprise ne peut utiliser sa trésorerie que pour rembourser sa dette. Si le ratio de trésorerie est égal ou supérieur à un, l’entreprise dispose de liquidités abondantes et n’aura probablement aucun problème à rembourser sa dette.

Foire aux questions (FAQ)