Les fonds fédéraux sont des réserves détenues sur le compte de la Réserve fédérale d’une banque. Si une banque détient plus que la réserve requise à la fin de chaque journée, elle peut le prêter à une banque qui n’en a pas assez. La plupart des transactions sur les fonds fédéraux se font au jour le jour et sans garantie. Puisqu’il n’y a pas de garantie, les deux banques jouissent d’un niveau élevé de confiance mutuelle.
La transaction avec les fonds fédéraux, bien qu’elle se comporte comme un prêt, est techniquement une vente. La banque « prêteuse » facture des frais minimes. Il s’agit du taux effectif des fonds fédéraux. La Réserve fédérale utilise ce taux pour contrôler les taux d’intérêt du pays.
Important
Le Comité de l’Open Market de la Réserve fédérale (FOMC) fixe l’objectif du taux lors de ses réunions régulières. Ce taux est appelé « taux des fonds fédéraux ». En savoir plus sur la dernière réunion du FOMC et les modifications apportées au taux des fonds fédéraux ici.
La Fed utilise les opérations d’open market pour encourager les banques à atteindre cet objectif. Il achète des titres, les remplace par du crédit et donne aux banques davantage de fonds fédéraux à prêter. Lorsqu’il veut faire monter le taux effectif, il supprime le crédit des banques et le remplace par des titres.
Un taux des fonds fédéraux élevé signifie que les taux d’intérêt seront donc élevés. Un faible taux des fonds fédéraux encourage les prêts car les taux d’intérêt sont plus bas.
Comment fonctionne le marché des fonds fédéraux
À la fin de chaque journée, les banques dont les réserves sont supérieures aux réserves obligatoires prêtent l’excédent aux banques qui n’en ont pas suffisamment pour répondre à ces exigences. La réserve obligatoire correspond à un pourcentage des dépôts de la banque.
Note
Une banque doit en avoir suffisamment dans ses coffres ou dans une banque de réserve fédérale chaque nuit pour répondre aux exigences de réserve. Les banques qui n’en ont pas assez empruntent des fonds auprès des banques qui disposent de réserves supérieures aux réserves obligatoires.
Les banques peuvent également satisfaire à l’exigence au jour le jour en empruntant sur le guichet d’escompte de la Réserve fédérale.Ce taux d’intérêt, connu sous le nom de « taux d’escompte » fédéral, est généralement supérieur au taux des fonds fédéraux. Cela encourage les banques à emprunter des fonds fédéraux les unes aux autres.
Le 15 mars 2020, la Fed a annoncé qu’elle avait réduit le taux de réserves obligatoires à zéro à compter du 26 mars 2020.Il l’a fait pour encourager les banques à prêter tous leurs fonds pendant la pandémie de coronavirus COVID-19.
Tendances des fonds fédéraux
Le marché des fonds fédéraux a commencé à se contracter après la crise financière de 2008. En 2007, les banques ont prêté 200 milliards de dollars. En 2012, ce montant ne représentait que 60 milliards de dollars.Ce qui s’est passé?
Premièrement, la Réserve fédérale a augmenté son bilan à 4 500 milliards de dollars grâce à l’assouplissement quantitatif. La Fed a acheté des bons du Trésor américain et des titres adossés à des créances hypothécaires auprès des banques. Cela leur a laissé beaucoup de réserves dans leurs bilans.
Deuxièmement, la Fed paie désormais aux banques des intérêts sur leurs réserves excédentaires.Les banques sont moins incitées à prêter des fonds fédéraux excédentaires.
Historique des fonds fédéraux
Le marché des fonds fédéraux a été créé par les banques de New York dans les années 1920. Auparavant, les banques qui ne disposaient pas de suffisamment de fonds pour satisfaire aux réserves obligatoires devaient emprunter au guichet d’escompte de la Fed. Les banques disposant de fonds excédentaires n’avaient aucun moyen de gagner des intérêts.
Pour surmonter ce problème, les directeurs de banque ont accepté d’échanger des traites tirées sur les soldes de la Réserve fédérale. La plupart des transactions étaient de petite taille.
À la fin des années 1920, le système de virement bancaire de la Réserve fédérale Fedwire, introduit en 1918, rendait possibles des transactions plus importantes.Les échanges de fonds fédéraux se sont arrêtés pendant la Grande Dépression, car les banques ont dû conserver toutes leurs liquidités pour se protéger contre les paniques bancaires.
Après la Seconde Guerre mondiale, les petites banques trouvèrent à nouveau rentable de prêter leurs réserves excédentaires. Les grandes banques sont devenues plus susceptibles d’être des emprunteurs. Les taux d’intérêt élevés des années 1960 et 1970 ont créé l’incitation qui a encouragé le marché des fonds fédéraux à se développer jusqu’aux niveaux actuels.
Comment les fonds fédéraux affectent l’économie et vous
La Fed utilise les fonds fédéraux, le taux des fonds fédéraux et les réserves obligatoires pour gérer la liquidité. Son objectif est d’empêcher à tout prix une inflation élevée. L’inflation nuit à l’économie en abaissant le niveau de vie.
Si l’inflation est sous contrôle, alors la Fed a un objectif secondaire. Il doit réduire le chômage à son niveau naturel.Si le chômage est trop élevé, le pays est probablement en récession.
Comment la Fed fait-elle cela ? Une politique monétaire expansionniste stimule la croissance économique en rendant l’emprunt moins cher. Les consommateurs peuvent emprunter davantage. Ils achèteront des choses qui nécessitent un prêt, comme des logements, des automobiles et même des meubles. Les entreprises répondent à la demande en contractant leurs propres emprunts, en agrandissant leur entreprise, en achetant du matériel et en embauchant davantage de personnel. Être conscient de la manière dont la Fed augmente ou baisse les taux d’intérêt vous permettra de mieux comprendre les politiques monétaires.
Pour réduire l’inflation, la Fed augmente le taux des fonds fédéraux. Cela réduit le montant d’argent que les banques doivent prêter. Cela ralentit les emprunts et la demande des consommateurs. Cela réduit également l’expansion des entreprises, les investissements et l’embauche. C’est ce qu’on appelle une « politique monétaire restrictive ». Il est utile de savoir quand la Fed augmentera ses taux.
