S’il peut être difficile pour certains Américains d’affirmer avec certitude que l’économie américaine s’améliore, d’autres affirment que le pire de la pandémie de COVID-19 est derrière nous et que le pays est désormais sur la voie d’une amélioration constante. D’une part, le produit intérieur brut (PIB) s’élevait à 20 930 milliards de dollars fin 2020, selon le Bureau of Economic Analysis (BEA).Cela représente une diminution d’une année sur l’autre du PIB réel de 3,5 %. En revanche, au premier trimestre 2021, le PIB réel a augmenté de 6,3 %.
Les données montrent que le PIB américain a augmenté à un taux annualisé de 4 % au quatrième trimestre 2020, un signe prometteur par rapport aux trimestres précédents. Cette croissance est due, entre autres facteurs, à une augmentation des exportations, selon le BEA. Les résultats du premier trimestre 2021 suggèrent une amélioration continue et au deuxième trimestre 2021, le PIB réel a augmenté pour atteindre 6,6 %. Selon le BEA, cela reflète la poursuite de la reprise économique, la réouverture des établissements et la poursuite de la réponse du gouvernement liée à la pandémie de COVID-19.
Le chômage a culminé en avril 2020 à près de 15 %, mais en juillet 2021, ce taux était tombé à 5,4 %, coïncidant avec une diminution du nombre d’Américains demandant des allocations de chômage en août 2021.Si la tendance à la reprise économique se poursuit, les États-Unis pourraient bientôt revenir au taux naturel de 4,5 %.
Dépenses de consommation
En fouillant un peu dans les données du PIB, l’une des premières choses qu’un analyste remarquera est l’importance des dépenses de consommation pour l’économie globale. Un analyste peut généralement s’attendre à ce que les dépenses de consommation représentent environ les deux tiers du PIB global du pays.C’est en partie pourquoi la pandémie a frappé si durement l’économie : lorsque les gens restaient chez eux pour empêcher la propagation du virus, ils étaient moins susceptibles de dépenser autant qu’ils l’auraient fait autrement.
En décembre 2020, les dépenses de consommation personnelle représentaient environ 12 920 milliards de dollars (en dollars enchaînés de 2012), contre 13 360 milliards de dollars en décembre 2019.Il s’agit d’une diminution inquiétante des données d’une année sur l’autre, mais elle ne raconte pas toute l’histoire de la reprise économique après le coup initial de la pandémie. En avril 2020, les dépenses personnelles ont atteint un plancher légèrement inférieur à 11 000 milliards de dollars.
Note
Les dépenses de consommation sont l’un des points de données les plus surveillés au sein du PIB. À mesure que les dépenses reprennent, les analystes s’attendent à ce que d’autres secteurs de l’économie se redressent également.
Des données qui indiquent une économie en amélioration
Malgré le ralentissement généralisé du printemps 2020, certains aspects de l’économie ont rapidement rebondi. Les prix de l’immobilier, par exemple, n’ont jamais connu de recul significatif. La croissance des prix a stagné au printemps, mais n’a jamais diminué.En juin, les prix ont recommencé à croître et l’indice des prix des logements de décembre reflétait une croissance de plus de 11 % sur un an. Les ventes de maisons existantes sont effectivement tombées en territoire négatif au printemps, mais les taux de ventes ont repris leur croissance d’une année sur l’autre en juillet 2020.La tendance s’est poursuivie et les ventes totales de maisons existantes ont atteint un taux annuel désaisonnalisé de 5,99 millions en juillet 2021.Cela représente une augmentation de 1,5 % d’une année sur l’autre par rapport au taux désaisonnalisé de 5,9 millions de juillet 2020.
Malgré le ralentissement généralisé du printemps 2020, certains aspects de l’économie ont rapidement rebondi. Les prix de l’immobilier, par exemple, n’ont jamais connu de recul significatif. La croissance des prix a stagné au printemps, mais elle n’a jamais diminué.5 En juin, les prix ont recommencé à croître et l’indice des prix des logements en décembre reflétait une croissance de plus de 11 % sur un an. Les ventes de maisons existantes sont effectivement tombées en territoire négatif au printemps, mais les taux de ventes ont repris leur croissance d’une année sur l’autre en juillet 2020.6 La tendance s’est poursuivie et les ventes totales de maisons existantes ont atteint un taux annuel désaisonnalisé de 5,99 millions en juillet 2021. Cela représente une augmentation de 1,5 % d’une année sur l’autre par rapport au taux désaisonnalisé de 5,9 millions de juillet 2020.
Les actions se sont effondrées au printemps, mais elles se sont redressées remarquablement rapidement. L’indice Dow Jones a établi des records de clôture en novembre 2020 et a continué d’établir des records au cours des mois qui ont suivi, atteignant notamment des records de clôture pour l’année en août 2021. Certes, la hausse des cours des actions ne profite peut-être pas immédiatement à de nombreux Américains, mais il s’agit d’un indicateur économique avancé. Lorsque les cours des actions augmentent, les PDG d’entreprise se sentent en confiance et, par conséquent, sont plus susceptibles d’investir. Ils développeront leurs entreprises, achèteront du nouvel équipement et embaucheront davantage de travailleurs. L’augmentation des revenus entraînera une demande accrue ; cela crée un cercle vertueux qui stimule la croissance économique.
Pourquoi certains pensent que l’économie se détériore
Même s’il existe des données suggérant que l’économie se renforce, de nombreuses personnes se sentent découragées et frustrées. La reprise économique après la crise financière de 2008 a été lente et instable, contrairement aux reprises précédentes, au cours desquelles la croissance du PIB américain était de 4 % par an ou plus.C’est au milieu de cette lente reprise que la pandémie a frappé, et nombreux sont ceux qui craignent que les problèmes existants ne s’aggravent pendant une période prolongée.
Note
La différence marquée entre la reprise rapide des cours boursiers et la reprise tardive d’autres mesures économiques a conduit certains à qualifier la situation actuelle de « reprise en forme de K ».En d’autres termes, certains font du Gesundmd dans l’économie actuelle, tandis que d’autres ont encore du mal à se remettre de l’impact initial de la pandémie.
La croissance des salaires est lente depuis plus d’une décennie.Depuis 2008, même si les actions se sont redressées, les revenus n’ont pas augmenté de manière significative. En 2012, le revenu médian réel des ménages était de 56 912 $.C’est à peu près la même chose qu’en 1988, une fois ajusté à l’inflation. En partie en raison de l’impact brutal de la pandémie au printemps 2020, les salaires ont effectivement augmenté au cours du second semestre 2020.Cependant, la croissance des salaires d’une année sur l’autre a commencé à baisser régulièrement jusqu’en 2021, avec une croissance en baisse significative en avril, puis montrant des signes d’amélioration tout au long de l’été 2021. Si la croissance des salaires d’une année sur l’autre avait été plus saine, l’employé horaire moyen aux États-Unis gagnant actuellement 30,54 $ l’heure gagnerait un salaire horaire plus proche de 33,80 $.
Même avant la pandémie, le taux de chômage réel était toujours élevé.Le taux de chômage officiel avant la pandémie oscillait autour de 3,5 %, ce qui était historiquement bas, mais ce taux ne prend en compte que les personnes qui recherchent activement du travail, et de nombreux membres insatisfaits ou potentiels de la population active ne sont pas inclus dans ce chiffre.Lorsqu’elle était présidente de la Réserve fédérale, la secrétaire au Trésor Janet Yellen a souligné cet écart entre le chômage « réel » et le chiffre auquel de nombreux économistes font référence. Un discours qu’elle a prononcé en janvier 2017 comprenait le commentaire suivant : « Une mesure plus large du chômage n’est pas tout à fait revenue à son niveau d’avant la récession. Elle inclut les personnes qui aimeraient avoir un emploi mais sont trop découragées pour en chercher un et les personnes qui travaillent à temps partiel mais préféreraient travailler à temps plein. »
La dette américaine, en pourcentage du PIB, est bien supérieure aux normes historiques depuis plus d’une décennie.Le ratio dette/PIB a grimpé en flèche pendant la récession de 2008, et cette tendance ne s’est jamais inversée. Le ratio dette/PIB a dépassé 100 % pour la première fois en 2012, ce qui signifie que la dette publique totale était supérieure à la production économique totale du pays. Le ratio est ensuite tombé en dessous de 100 %, mais il a de nouveau augmenté et a été pire que jamais ces dernières années. Depuis 2016, la dette a constamment dépassé la production économique. La pandémie n’a fait qu’exacerber ce problème, et le ratio dette/PIB a culminé à plus de 135 % au deuxième trimestre 2020. La bonne nouvelle est qu’il est tombé à 125 % au deuxième trimestre 2021.
L’infrastructure américaine est vieille et le gouvernement traîne les pieds en matière de mise à jour et de maintenance.La plupart des routes, barrages et ponts dont nous dépendons pour maintenir l’économie en marche ont été construits dans le cadre du New Deal dans les années 1930. Selon certaines estimations, les embouteillages coûtent à eux seuls à l’économie 120 milliards de dollars chaque année. Alors que de nombreuses autoroutes, services d’eau et chemins de fer vieillissent, les dépenses publiques totales consacrées à ces éléments d’infrastructure essentiels suivent une trajectoire à la baisse depuis 2001.Parmi les dépenses publiques en infrastructures, plus des trois quarts des fonds proviennent des États et des gouvernements locaux plutôt que du gouvernement fédéral.
