Reaganomics était la politique économique conservatrice du président Ronald Reagan qui s’est attaquée à la récession et à la stagflation de 1981-1982. La stagflation est une contraction économique combinée à une inflation à deux chiffres.
La position de Reagan était radicalement différente du statu quo. Les présidents précédents, dont Lyndon Johnson et Richard Nixon, avaient élargi le rôle du gouvernement. Reagan s’est engagé à faire des coupes dans quatre domaines :
- Le croissance des dépenses du gouvernement
- Les deux impôts sur le revenu et impôts sur les plus-values
- Réglementation sur les entreprises
- L’expansion de la masse monétaire
Qu’est-ce que Reaganomics ?
Reaganomics était basé sur la courbe de Laffer. L’économiste Arthur Laffer l’a développé en 1974. La courbe montrait comment les réductions d’impôts pouvaient stimuler l’économie au point d’élargir l’assiette fiscale.
Les réductions d’impôts réduisent immédiatement le niveau d’imposition fédéral. Ces mêmes réductions ont un effet multiplicateur sur la croissance économique. Les réductions d’impôts mettent de l’argent dans les poches des consommateurs, qu’ils dépensent. Cela stimule la croissance des entreprises et davantage d’embauches. Le résultat ? Une assiette fiscale plus large.
La Reaganomics était cohérente avec la théorie de l’économie de l’offre. Il affirme que les réductions de l’impôt sur les sociétés constituent le meilleur moyen de stimuler la croissance économique. Lorsque les entreprises obtiennent plus de liquidités, elles doivent embaucher de nouveaux travailleurs et développer leurs activités. Il affirme également que les réductions d’impôt sur le revenu incitent davantage les travailleurs à travailler, augmentant ainsi l’offre de main-d’œuvre. C’est pourquoi on parle parfois d’économie de ruissellement.
Points clés à retenir
- Les politiques économiques de Reagan ont été surnommées Reaganomics
- Ils étaient basés sur une économie de l’offre qui donnait la priorité aux réductions d’impôts.
- Reaganomics a réduit les taux d’imposition, le chômage et la réglementation
- L’inflation a été réduite grâce à la politique monétaire
- La Reaganomics a fonctionné dans les années 1980 parce qu’elle a réduit les impôts à un niveau record.
La Reaganomics a-t-elle fonctionné ?
Le président Reagan a atteint chacun de ses quatre objectifs politiques majeurs, mais pas dans la mesure où lui et ses partisans l’avaient espéré. C’est ce qu’affirme William A. Niskanen, fondateur de Reaganomics et membre du Conseil des conseillers économiques de Reagan de 1981 à 1984. L’inflation a été maîtrisée, mais c’est grâce à la politique monétaire et non à la politique budgétaire. Les réductions d’impôts de Reagan ont mis fin à la récession.
Mais les dépenses publiques n’ont pas été réduites. Il s’agit simplement de passer des programmes nationaux à la défense. Le résultat ? La dette fédérale a presque triplé, passant de 998 milliards de dollars en 1981 à 2 857 milliards de dollars en 1989.
Note
Même si les dépenses publiques constituaient un pilier important de la Reaganomics, le pouvoir exécutif ne contrôle pas « le pouvoir de la bourse ». Le Congrès contrôle les fonds publics et a parfois résisté aux propositions de Reagan.
Réductions d’impôts
Reagan a réduit les taux d’imposition suffisamment pour stimuler la demande des consommateurs. Lors de la dernière année de mandat de Reagan, le taux d’imposition le plus élevé était de 28 % pour les célibataires gagnant 18 550 $ ou plus. Quiconque gagne moins ne paie aucun impôt. C’était bien inférieur au taux d’imposition maximum de 70 % de 1980 pour les particuliers gagnant 108 300 $ ou plus. Reagan a indexé les tranches d’imposition en fonction de l’inflation.
Reagan a compensé ces réductions d’impôts par des augmentations d’impôts ailleurs. Il a augmenté les charges sociales de la Sécurité sociale et certaines taxes d’accise. Il a également supprimé plusieurs déductions.
Reagan a réduit le taux d’imposition des sociétés de 46 % à 40 % en 1987.Mais l’effet de cette rupture n’était pas clair. Reagan a modifié le traitement fiscal de nombreux nouveaux investissements. La complexité signifiait que les résultats globaux de ses modifications de l’impôt sur les sociétés ne pouvaient pas être mesurés.
Croissance lente des dépenses
Les dépenses publiques ont quand même augmenté, mais pas aussi vite que sous le président Jimmy Carter. Reagan a augmenté ses dépenses de 9 % par an, passant de 678 milliards de dollars lors du budget final de Carter pour l’exercice 1981 à 1 100 milliards de dollars lors du dernier budget de Reagan pour l’exercice 1989. Carter a augmenté ses dépenses de 16 % par an, de 409 milliards de dollars pour l’exercice 1977 à 678 milliards de dollars pour l’exercice 1981.
Note
Sous Reagan, les dépenses de défense ont augmenté plus rapidement que les dépenses générales. Les dépenses militaires ont augmenté de 11 % par an, passant de 154 milliards de dollars pour l’exercice 1981 à 295 milliards de dollars pour l’exercice 1989.
Reagan a procédé à des coupes mineures dans d’autres programmes discrétionnaires dans ses premiers budgets. Il s’agissait notamment des ministères du Commerce, de l’Éducation, de l’Énergie, de l’Intérieur et des Transports. Reagan n’a pas réduit les paiements de sécurité sociale ou d’assurance-maladie, car ils étaient protégés par les lois qui les créaient.
Réduire les réglementations
En 1981, Reagan a éliminé le contrôle des prix de l’ère Nixon sur le pétrole et le gaz nationaux.Ils ont limité l’équilibre du marché libre qui aurait empêché l’inflation. Reagan a également déréglementé la télévision par câble, les services téléphoniques longue distance, les services de bus interétatiques et le transport maritime. Il a assoupli la réglementation bancaire, mais cela a contribué à créer la crise de l’épargne et du crédit en 1989.
Reagan a augmenté, et non diminué, les barrières à l’importation. Il a doublé le nombre de produits soumis à des restrictions commerciales, passant de 12 % en 1980 à 23 % en 1988.Il n’a pas fait grand-chose pour réduire les autres réglementations affectant la santé, la sécurité et l’environnement. Carter avait réduit les réglementations à un rythme plus rapide.
Apprivoiser l’inflation
Reagan avait fait campagne pour mettre fin à l’inflation galopante. C’est à ce moment-là que les taux d’inflation atteignent 10 % ou plus. En 1980, le taux d’inflation était de 12,5 %. Ces taux nuisent à l’économie car l’argent perd de la valeur trop rapidement. Les revenus des entreprises et des employés ne peuvent pas suivre la hausse des coûts et des prix.
L’inflation galopante a déjà été abordée par le président de la Réserve fédérale, Paul Volcker. Il a eu recours à une politique monétaire restrictive, malgré le risque de récession. En 1979, Volcker a commencé à augmenter le taux des fonds fédéraux. En décembre 1980, il atteignait 20 %.
Ces taux élevés ont étouffé la croissance économique. La politique de Volcker a déclenché la récession de 1981-1982. Le chômage a atteint 10,1 % et est resté supérieur à 10 % pendant 10 mois.Cette solution douloureuse était nécessaire pour arrêter une inflation galopante. Si l’inflation n’avait pas été combattue de cette manière, la situation économique aurait été bien pire. Les politiques de Volcker ont fait chuter l’inflation à 3,8 % en 1983.
La Reaganomics fonctionnerait-elle aujourd’hui ?
Les conservateurs d’aujourd’hui prescrivent la Reaganomics pour rendre à l’Amérique sa grandeur. L’ancien président Donald Trump et d’autres républicains l’ont préconisé comme la solution dont l’économie a besoin. Mais la théorie derrière Reaganomics révèle pourquoi ce qui a fonctionné dans les années 1980 pourrait nuire à la croissance aujourd’hui.
L’effet des réductions d’impôts dépend de la rapidité avec laquelle l’économie croît au moment où elles sont appliquées. Cela dépend également des types d’impôts et de leur montant avant la réduction. La courbe de Laffer montre que la réduction des impôts n’augmente les recettes publiques que jusqu’à un certain point.
Note
Une fois que les impôts seront suffisamment bas, les réduire entraînera plutôt une diminution des recettes. Les réductions ont fonctionné sous la présidence de Reagan car le taux d’imposition le plus élevé était de 70 %. Leur effet est beaucoup plus faible lorsque les taux d’imposition sont inférieurs à 50 %.
Par exemple, le président George W. Bush a réduit les impôts en 2001 et 2003 pour lutter contre la récession de 2001.L’économie s’est développée et les revenus ont augmenté. Les partisans de l’offre, y compris le président, ont déclaré que cela était dû aux réductions d’impôts. Les monétaristes ont souligné la baisse des taux d’intérêt comme le véritable stimulant de l’économie. La Fed a abaissé le taux directeur des fonds fédéraux de 6 % au début de 2001 à 1 % en juin 2003.
La Reaganomics ne fonctionnerait pas aujourd’hui parce que les taux d’imposition sont déjà faibles par rapport aux niveaux historiques de 70 %.
Foire aux questions (FAQ)
Qu’ont fait les Reaganomics ?
En termes simples, les Reaganomics ont réduit les impôts et assoupli la réglementation des affaires tout en cherchant à contrôler les dépenses et la masse monétaire. Cette stratégie mettait l’accent sur l’économie de l’offre comme le meilleur moyen de développer une économie.
Pourquoi les déficits fédéraux augmenteraient-ils à cause de Reaganomics ?
Un aspect clé de Reaganomics était la réduction des impôts. Si le gouvernement ne réduit pas les dépenses proportionnellement à la réduction d’impôts, la réduction réduit les recettes publiques et augmente le déficit. Cependant, les partisans de Reaganomics soutiennent que les réductions d’impôts stimulent suffisamment la croissance économique pour compenser la perte de revenus.
