La politique monétaire restrictive est la façon dont les banques centrales ralentissent la croissance économique. On dit que c’est restrictif parce que les banques restreignent la liquidité. Cela réduit le montant d’argent et de crédit que les banques peuvent prêter. Il réduit la masse monétaire en rendant les prêts, les cartes de crédit et les hypothèques plus chers. Cela restreint la demande, ce qui ralentit la croissance économique et l’inflation. La politique monétaire restrictive est également connue sous le nom de politique monétaire de contraction.
But
Le but d’une politique monétaire restrictive est de lutter contre l’inflation. Un peu d’inflation est sain. Une augmentation annuelle des prix de 2 % est en fait bonne pour l’économie car elle stimule la demande. Les gens s’attendent à ce que les prix soient plus élevés plus tard, alors ils achètent davantage maintenant. C’est pourquoi de nombreuses banques centrales ont un objectif d’inflation d’environ 2 %.
Si l’inflation devient beaucoup plus élevée, cela est préjudiciable. Les gens achètent trop maintenant pour éviter de payer des prix plus élevés plus tard. Cela amène les entreprises à produire davantage pour profiter d’une demande plus élevée. S’ils ne peuvent pas produire davantage, ils augmenteront encore les prix. Ils embauchent plus de travailleurs, donc les gens ont des revenus plus élevés et donc dépensent plus. Cela devient un cercle vicieux si on va trop loin. En effet, cela peut créer une inflation galopante, où l’inflation est à deux chiffres. Pire encore, cela peut entraîner une hyperinflation, où les prix augmentent de 50 % par mois.La croissance économique ne serait pas en mesure de suivre le rythme des prix. Pour en savoir plus, consultez Types d’inflation.
Pour éviter cela, les banques centrales ralentissent la demande en rendant les achats plus chers. Ils augmentent les taux des prêts bancaires. Cela rend les prêts et les prêts immobiliers plus chers. Cela freine l’inflation et ramène l’économie à un taux de croissance sain de 2 % à 3 %.
Comment les banques centrales mettent en œuvre des politiques restrictives
Les banques centrales disposent de nombreux outils de politique monétaire. Le premier concerne les opérations d’open market. Voici un exemple de la façon dont cela fonctionne aux États-Unis.
La Réserve fédérale est la banque centrale du gouvernement fédéral, y compris du Trésor américain. Lorsque le gouvernement dispose de plus de liquidités que ce dont il a besoin, il dépose des bons du Trésor à la banque centrale. Lorsque la Fed veut réduire la masse monétaire, elle vend ces bons du Trésor à ses banques membres. Les banques paient les titres avec une partie des liquidités dont elles disposent pour satisfaire à leurs réserves obligatoires. Détenir des bons du Trésor signifie qu’ils ont désormais moins de liquidités à prêter. Cela réduit la liquidité.
L’opposé des opérations restrictives d’open market s’appelle l’assouplissement quantitatif. C’est à ce moment-là que la Fed achète des bons du Trésor, des titres adossés à des créances hypothécaires ou tout autre type d’obligations ou de prêts. Il s’agit d’une politique expansionniste parce que la Fed crée simplement du crédit à partir de rien pour acheter ces prêts. Ce faisant, la Fed « imprime de l’argent ».
La Réserve fédérale utilise des opérations d’open market pour augmenter le taux des fonds fédéraux si elle souhaite une politique monétaire restrictive. Il s’agit du taux que les banques se facturent mutuellement pour les dépôts à vue.
La Fed exige que les banques conservent à tout moment un certain montant de liquidités, ou réserves obligatoires, en dépôt dans leur succursale locale de la Réserve fédérale. À la fermeture des bureaux, une banque peut disposer d’un peu plus que ce dont elle a besoin pour satisfaire aux réserves obligatoires. Si tel est le cas, elle le prêtera, en appliquant le taux des fonds fédéraux, à une autre banque qui n’en a pas assez.
Un taux des fonds fédéraux plus élevé rend plus coûteux pour les banques le maintien de leurs réserves obligatoires. Cela restreint suffisamment la masse monétaire pour ralentir l’économie.
La Fed pourrait également augmenter son taux d’escompte. C’est ce qu’elle facture aux banques qui empruntent des fonds via le guichet d’escompte de la Fed. Les banques utilisent rarement le guichet d’escompte, même si les taux sont généralement inférieurs au taux des fonds fédéraux. C’est parce que d’autres banques supposent qu’elles doivent être faibles si elles sont obligées d’utiliser le guichet d’escompte. En d’autres termes, les banques hésitent à prêter aux banques qui empruntent au guichet d’escompte. La Fed augmente le taux d’escompte lorsqu’elle relève l’objectif du taux des fonds fédéraux.
La chose la moins probable que la Fed ferait serait d’augmenter les réserves obligatoires. Cela réduirait immédiatement l’argent que les banques pourraient prêter. Cela obligerait également les banques à élaborer de nouvelles politiques et procédures. Cela n’aurait aucun avantage par rapport à une augmentation du taux des fonds fédéraux, qui est tout aussi efficace.
