Le dollar américain est fort lorsque sa valeur est élevée par rapport aux autres devises par rapport aux valeurs historiques du dollar. Cela signifie l’une des deux choses suivantes : premièrement, cela peut signifier que le dollar est proche du sommet de sa fourchette historique, comme le plus haut historique du dollar le 25 février 1985, lorsque le dollar a atteint 164,72, tel que mesuré par l’indice du dollar américain – ICE (DX.F), l’un des rares indices qui incluent des informations historiques sur les contrats à terme sur le dollar.
Ce record historique est le résultat de l’augmentation par la Réserve fédérale (la Fed) du taux des fonds fédéraux (le taux d’intérêt utilisé pour les prêts entre banques du jour au lendemain) pour lutter contre la stagflation (un taux d’inflation élevé combiné à un ralentissement économique et à un chômage élevé).
Deuxièmement, cela signifie que le taux du dollar peut avoir augmenté sur une courte période. Par exemple, le dollar s’est apprécié de 21 % entre juillet 2014 et décembre 2016. Le dollar a atteint son plus bas niveau en avril 2008.C’était peu de temps après la faillite de la banque Bear Stearns, qui, entre autres facteurs, a conduit les investisseurs à fuir vers l’euro parce qu’ils pensaient que la crise financière se limitait aux États-Unis.
Pourquoi le dollar est si fort en ce moment
Le dollar est fort pour trois raisons. Premièrement, la Fed a pris deux mesures : elle a mis fin à sa politique monétaire expansive (ajoutant à la masse monétaire) alors que l’économie continuait de s’améliorer après la Grande Récession.Cette décision a limité l’offre de dollar, ce qui a eu pour effet d’augmenter sa valeur.
Deuxièmement, la Fed a également relevé ses taux d’intérêt en décembre 2015, ce qui a encore renforcé la valeur du dollar.Une hausse des taux d’intérêt a pour effet de faire baisser les rendements obligataires, ce qui réduit l’intérêt des investisseurs pour les bons du Trésor américain à court terme. Cela a accru la demande de dollars et a permis aux épargnants d’obtenir un taux de rendement plus élevé sur les dépôts en dollars que sur les dépôts en euros, qui payaient des taux d’intérêt plus bas.
L’euro
La Banque centrale européenne a agi en abaissant la valeur de l’euro en abaissant les taux d’intérêt, tandis que l’instabilité politique dans l’Union européenne a également affaibli l’euro.
Note
La conversion de l’euro en dollar et son historique montrent comment l’euro s’est comporté par rapport au dollar américain au fil des ans.
Le dollar se renforce automatiquement lorsque l’euro s’affaiblit, car l’euro représente 57,6 % de la valeur de l’indice du dollar américain. Cela donne à l’euro une grande influence sur la valeur du dollar : tout ce qui affaiblit l’euro rendra le dollar plus fort, et vice versa. Chacune des autres devises qui composent l’USDX a moins d’influence sur la valeur du dollar.
Trading sur le Forex
Enfin, les cambistes (négociants qui négocient des produits dérivés de devises étrangères) ont intensifié la force du dollar en utilisant l’effet de levier (en utilisant la dette pour négocier) pour affaiblir davantage l’euro et renforcer le dollar.
Chronologie de la force du dollar de 2014 à 2016
En janvier 2014, la Fed a commencé à réduire son programme d’assouplissement quantitatif (QE).Le dollar est resté dans sa fourchette de négociation de 2013, autour de 80 (indiquée par l’indice du dollar, USDX) pendant les six premiers mois de 2013.De même, l’euro s’échangeait à une moyenne sur six mois de 1,3129 $.
En février, les forces pro-occidentales en Ukraine ont renversé le gouvernement, semant ainsi les graines de la crise ukrainienne. En mars, la Russie a annexé la péninsule de Crimée en Ukraine. En avril, elle a envoyé des forces pour soutenir les séparatistes pro-russes dans l’est de l’Ukraine.En mars également, la Fed a annoncé qu’elle envisagerait de relever le taux des fonds fédéraux vers la mi-2015.
Note
Les annonces de changements de taux par la Fed ont un effet sur le marché, où les investisseurs réagissent en fonction de la manière dont ils pensent que le marché évoluera après le changement. C’est ce qu’on appelle « l’effet d’annonce ».
Le 2 octobre, la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé qu’elle lancerait sa version du QE.En novembre, la BCE a annoncé qu’elle maintiendrait des taux d’intérêt bas.
En décembre, le taux de change de l’euro est tombé à 1,21 $, les investisseurs craignant que la crise de la dette grecque ne force la Grèce à quitter la zone euro.Cette valeur décroissante a conduit le dollar à se renforcer à 89,95 à la fin de l’année.
2015
En janvier 2015, la BCE a annoncé qu’elle poursuivrait son QE en mars. Le 9 mars, elle a commencé à acheter des obligations, ce qui a augmenté l’offre d’euros en circulation et diminué la valeur de la monnaie.L’euro est tombé à son plus bas niveau depuis 12 ans, à 1,0524 $, le 13 mars.À mesure que l’euro baissait, le dollar augmentait. L’USDX a atteint un sommet de 100,390 sur 52 semaines le 13 mars 2015, en hausse de 25 % par rapport à son plus bas du 11 juillet 2014, à 80,030. Il a clôturé l’année à 98,27.
Tout au long de l’année 2015, les analystes prévoyaient que l’euro tomberait jusqu’à la parité (où l’euro et le dollar ont la même valeur). En conséquence, les hedge funds et autres traders de forex ont commencé à vendre à découvert l’euro. Ces traders et gestionnaires de fonds comprenaient Bridgewater Associates, Tudor Investment, Brevan Howard, Moore Capital Management, Caxton Associates et le Gavea Fund.
Note
La vente à découvert est une tactique d’investissement/de trading dans laquelle un actif est emprunté par un investisseur, vendu, puis acheté à un prix inférieur par cet investisseur.
Un autre facteur à l’origine de la force du dollar en 2015 a été le ralentissement de l’économie chinoise. Les problèmes de crédit potentiels ont effrayé les investisseurs et les ont attirés vers la sécurité relative du dollar. La Chine rattache directement son yuan au dollar – étant donné qu’elle est la deuxième économie mondiale, le marché, l’économie et la monnaie chinoise influencent énormément le dollar américain.
En décembre, le Comité fédéral de l’open market a relevé le taux des fonds fédéraux à 0,24 %.
2016
En février, l’indice Dow Jones est tombé à 15 660,18 en réaction à la hausse des taux d’intérêt de la Fed.Les investisseurs n’ont pas aimé la chute des prix du pétrole, la dévaluation du yuan et les turbulences du marché boursier chinois.
Indice de force du dollar
L’indice du dollar américain (USDX) est la mesure courante de la force du dollar. Il s’agit d’un composite qui mesure la valeur du dollar par rapport aux six devises les plus échangées. Ces monnaies utilisent toutes un taux de change flexible, ce qui signifie qu’elles ne sont pas rattachées au dollar mais utilisent plutôt les taux de change comme évaluation.
Le volume de leurs échanges commerciaux avec les États-Unis détermine le taux de change et le poids de chaque devise. Ce tableau rend compte du risque que courent les entreprises américaines par rapport à ces devises.
| Devise | Symbole | Pays | Poids |
|---|---|---|---|
| Euro | EUR | Zone euro | 57,6% |
| Yen | JPY | Japon | 13,6% |
| Livre | EUR | Grande-Bretagne | 11,9% |
| Dollar | GOUJAT | Canada | 9,1% |
| Chrono | SEK | Danemark | 4,2% |
| Franc | CHG | Suisse | 3,6% |
Prévisions du dollar américain
À long terme, l’important ratio dette américaine/produit intérieur brut réduira le taux de change du dollar. Avant la crise financière, c’est exactement ce qui s’est passé : à mesure que la dette américaine augmentait, la valeur du dollar baissait.
Pendant la crise, les investisseurs ont placé leur argent dans des bons du Trésor américain ultra-sûrs. Cela a augmenté la valeur du dollar tout en abaissant les taux d’intérêt à long terme.Combiné à une politique monétaire et budgétaire expansionniste, cela a contribué à renforcer l’économie américaine, ce qui rend les bons du Trésor plus attractifs pour les investisseurs étrangers, ce qui à son tour fait grimper encore plus la valeur du dollar.
Foire aux questions (FAQ)
Que signifie un dollar fort ?
Un dollar fort signifie que la valeur de la monnaie augmente par rapport aux autres devises. Lorsque cela se produit, cela tend à diminuer les exportations américaines et à augmenter les importations.
À titre d’exemple simple, un chapeau fabriqué aux États-Unis peut coûter 20 dollars, et quelqu’un en France pourrait dépenser environ 19 euros pour l’acheter. Si la force du dollar augmente, le client français devra peut-être dépenser 20 euros pour s’offrir le chapeau à 20 dollars. L’inverse est également vrai, et dans ce scénario de dollar fort, les clients américains constateraient que le même montant de dollars permettrait d’acheter plus de vin français.
Comment la force du dollar affecte-t-elle les prix du pétrole ?
Les prix du pétrole et la force du dollar évoluent généralement dans des directions opposées. La majeure partie du marché pétrolier mondial se négocie en dollars américains. À mesure que la force du dollar augmente, les pays qui utilisent d’autres monnaies ne peuvent plus se permettre d’acheter autant. Cela diminue la demande de pétrole, ce qui exerce une pression à la baisse sur les prix.
