Exigence de réserves et son impact sur les taux d’intérêt

La réserve obligatoire correspond au montant total des fonds qu’une banque doit disposer chaque nuit. Il s’agit d’un pourcentage des dépôts de la banque. La banque centrale d’un pays fixe le taux d’intérêt.

Aux États-Unis, le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale contrôle les réserves obligatoires des banques membres. La banque peut conserver la réserve soit sous forme d’espèces dans son coffre-fort, soit sous forme de dépôt auprès de sa banque locale de la Réserve fédérale.

L’exigence de réserve s’applique aux banques commerciales, aux caisses d’épargne, aux associations d’épargne et de crédit et aux coopératives de crédit. Cela concerne également les succursales et agences américaines de banques étrangères, les sociétés Edge Act et les sociétés conventionnées.

Comment fonctionne l’exigence de réserve

Supposons qu’une banque dispose de 1 000 000 $ de dépôts. Chaque nuit, il doit détenir 100 000 $ en réserve. Cela lui permet de prêter 900 000 $. Cela augmente la quantité d’argent dans l’économie. Les prêts aident les entreprises à se développer, les familles à acheter une maison et les étudiants à fréquenter l’école. Avoir 100 000 $ en main garantit qu’il disposera de suffisamment d’argent pour faire face aux retraits. Sans réserve obligatoire, la banque pourrait être tentée de prêter tout l’argent.

Si la banque n’a pas suffisamment de fonds pour couvrir ses réserves, elle emprunte auprès d’autres banques. Il peut également emprunter auprès du guichet d’escompte de la Réserve fédérale. L’argent que les banques empruntent ou se prêtent entre elles pour remplir leurs réserves obligatoires est appelé « fonds fédéraux ». L’intérêt qu’ils se facturent pour emprunter des fonds fédéraux est le taux des fonds fédéraux. Tous les autres taux d’intérêt sont basés sur ce taux.

La Réserve fédérale (la Fed) utilise ces outils pour contrôler la liquidité du système financier. Lorsque la Fed réduit les réserves obligatoires, elle exerce une politique monétaire expansionniste. Cela crée plus d’argent dans le système bancaire. Lorsque la Fed augmente les réserves obligatoires, elle applique une politique de contraction. Cela réduit les liquidités et ralentit l’activité économique.

Modifier les réserves obligatoires coûte cher aux banques. Cela les oblige à modifier leurs procédures. En conséquence, le Conseil de la Fed modifie rarement les réserves obligatoires. Au lieu de cela, il ajuste le montant des dépôts soumis à différents ratios de réserves obligatoires. 

Ratio de réserves obligatoires

Le 15 mars 2020, la Fed a annoncé qu’elle avait réduit le taux de réserves obligatoires à zéro à compter du 26 mars 2020. Elle l’a fait pour encourager les banques à prêter tous leurs fonds pendant la pandémie de coronavirus COVID-19. En janvier 2022, cette réserve obligatoire était toujours en vigueur.

Avant l’annonce du 15 mars, la Fed venait de mettre à jour son tableau des réserves obligatoires le 16 janvier 2020.Il exigeait que toutes les banques ayant plus de 127,5 millions de dollars en dépôt maintiennent une réserve de 10 % des dépôts.

Les banques disposant de plus de 16,9 millions de dollars à 127,5 millions de dollars devaient réserver 3 % de tous les dépôts. Les banques dont les dépôts étaient de 16,9 millions de dollars ou moins n’avaient pas de réserves obligatoires. Une exigence élevée est particulièrement difficile pour les petites banques. Au départ, ils n’ont pas autant d’argent à prêter.

Une incitation à grandir

La Fed augmente chaque année le niveau des dépôts, soumis à des ratios différents. Cela incite les banques à se développer. La Fed peut augmenter la tranche de réserve faible et le montant de l’exonération de 80 % en fonction de l’augmentation des dépôts au cours de l’année précédente.L’année fiscale de la Fed s’étend du 1er juillet au 30 juin.

Les dépôts comprennent les dépôts à vue, les comptes de service de transfert automatique et les comptes NOW. Les dépôts comprennent également les comptes de traite d’actions, les comptes de virement téléphonique ou préautorisé, les acceptations bancaires non admissibles et les obligations émises par les sociétés affiliées arrivant à échéance dans sept jours ou moins.

Les banques utilisent le montant net. Cela signifie qu’ils ne comptent pas les montants dus par d’autres banques ni les espèces encore impayées. Depuis le 27 décembre 1990, les dépôts à terme non personnels et les engagements en eurodevises ne nécessitent plus de réserve.

Comment les réserves obligatoires affectent les taux d’intérêt

L’augmentation des réserves obligatoires réduit le montant d’argent dont les banques disposent pour prêter. Étant donné que la masse monétaire est plus faible, les banques peuvent facturer davantage pour la prêter. Cela fait monter les taux d’intérêt.

Modifier cette exigence coûte cher aux banques. Pour cette raison, les banques centrales ne souhaitent pas ajuster ces exigences à chaque fois qu’elles modifient leur politique monétaire. Au lieu de cela, ils disposent de de nombreux autres outils qui ont le même effet que de modifier les réserves obligatoires.

Si le taux des fonds fédéraux est élevé, il en coûte plus cher aux banques de se prêter du jour au lendemain. Cela a le même effet que d’augmenter les réserves obligatoires.

À l’inverse, lorsque la Fed souhaite assouplir sa politique monétaire et augmenter la liquidité, elle abaisse l’objectif de taux des fonds fédéraux. Cela rend les prêts aux fonds fédéraux moins chers. Cela a le même effet qu’une baisse des réserves obligatoires. Voici le taux actuel des fonds fédéraux.

Opérations d’open market

La Réserve fédérale ne peut pas exiger que les banques suivent son taux cible. Au lieu de cela, elle influence les taux des banques par le biais de ses opérations d’open market. La Fed achète des titres, généralement des bons du Trésor, auprès des banques membres lorsqu’elle souhaite que le taux des fonds fédéraux baisse. La Fed ajoute du crédit à la réserve de la banque en échange de la sécurité. Puisque la banque souhaite mettre à profit cette réserve supplémentaire, elle tentera de la prêter à d’autres banques. Les banques réduit leurs taux d’intérêt pour ce faire.

La Fed vendra des titres aux banques lorsqu’elle souhaite augmenter le taux des fonds fédéraux. Les banques ayant moins de fonds fédéraux à prêter peuvent augmenter le taux des fonds fédéraux. C’est ainsi que fonctionnent les opérations d’open market.

Emprunter à partir de la fenêtre d’escompte

Si une banque ne peut pas emprunter auprès d’autres banques, elle peut emprunter elle-même auprès de la Fed.

C’est ce qu’on appelle emprunter au « guichet d’escompte ». La plupart des banques essaient d’éviter de le faire, car la Fed applique un taux d’escompte légèrement supérieur au taux des fonds fédéraux. Cela stigmatise également la banque. D’autres banques supposent qu’aucune autre banque n’est disposée à leur prêter. Ils supposent que la banque a des créances douteuses dans ses livres ou présente un autre risque.

Hausse des taux d’intérêt

À mesure que le taux des fonds fédéraux augmente, ces quatre taux d’intérêt augmentent également :

1. LIBOR est le taux d’intérêt que les banques se facturent pour les prêts à un mois, trois mois, six mois et un an. Les banques basent leurs taux pour les cartes de crédit et les prêts hypothécaires à taux variable sur le LIBOR.
2. Le taux préférentiel est le taux que les banques facturent à leurs meilleurs clients. Les taux des autres prêts bancaires sont un peu plus élevés pour les autres clients.
3. Les taux d’intérêt payés sur les comptes d’épargne et les dépôts du marché monétaire augmentent également.
4. Les prêts hypothécaires et les prêts à taux fixe sont indirectement influencés. Les investisseurs comparent ces prêts aux rendements des bons du Trésor à plus long terme. Un taux des fonds fédéraux plus élevé peut faire monter un peu les rendements du Trésor.

Lors de la crise financière de 2008, la Fed a abaissé le taux des fonds fédéraux à zéro.Les taux d’intérêt étaient aussi bas qu’ils pouvaient l’être. Pourtant, les banques étaient réticentes à prêter. Ils avaient tellement de créances douteuses dans leurs livres qu’ils souhaitaient conserver des liquidités pour annuler les créances irrécouvrables. Ils hésitaient également à contracter des dettes potentiellement plus risquées.

Cela a contraint la Fed à étendre massivement ses opérations d’open market avec le programme d’assouplissement quantitatif. La Fed a également retiré certains titres adossés à des créances hypothécaires non rentables de ses banques membres.

Foire aux questions (FAQ)