Économie des années 1920

Dans les années 1920, l’économie américaine a connu une croissance stupéfiante de 42 %.La production de masse a propagé de nouveaux biens de consommation dans chaque foyer. Les industries modernes de l’automobile et du transport aérien étaient nées. La victoire des États-Unis lors de la Première Guerre mondiale a donné au pays sa première expérience de puissance mondiale. Les soldats revenant d’Europe ont apporté avec eux une nouvelle perspective, une nouvelle énergie et de nouvelles compétences. Tout le monde est devenu investisseur grâce à un accès facile au crédit.

La prospérité des années 1920 a également donné naissance à de nouvelles idées et modes de pensée. Le vote et l’indépendance étaient de nouveaux droits et concepts accordés aux femmes. Les innovations financières ont permis des investissements exubérants en bourse, ce qui a soutenu une croissance rapide de nombreuses entreprises et du secteur du travail. Mais cette même exubérance a conduit à des bulles d’actifs et à une surchauffe de l’économie qui a fini par éclater en 1929, signalant la Grande Dépression des années 1930.

Croissance et production économiques

L’économie a connu une croissance de 42 % au cours des années 1920 et les États-Unis ont produit près de la moitié de la production mondiale parce que la Première Guerre mondiale a dévasté une grande partie de l’Europe. Les nouvelles constructions ont presque doublé, passant de 6,7 milliards de dollars en 1920 à 12 milliards de dollars en 1926.Hormis la récession économique de 1920 et 1921, où, selon certaines estimations, le chômage a atteint 11,7 %, pour l’essentiel, le chômage dans les années 1920 n’a jamais dépassé le taux naturel d’environ 4 %. 

Le PIB par habitant est passé de 6 460 dollars à 8 016 dollars par personne, mais cette prospérité n’a pas été répartie également. En 1922, les 1 % les plus riches de la population recevaient 13,4 % du revenu total. En 1929, il gagnait 14,5 %. 

Les États-Unis sont passés d’une économie traditionnelle à une économie de marché libre. Entre 1920 et 1929, l’agriculture est passée de 13 % de l’économie à 10,3 % et la part de la population vivant dans des fermes est passée de 30,1 % à 25,2 %.Dans le même temps, de nouvelles inventions ont fait exploser la fabrication de biens de consommation. Selon une présentation de l’Université d’État de Californie à Northridge, le produit intérieur brut réel était le suivant :

• 1920 : 687,7 milliards de dollars
• 1921 : 671,9 milliards de dollars
• 1922 : 709,3 milliards de dollars
• 1923 : 802,6 milliards de dollars
• 1924 : 827,4 milliards de dollars
• 1925 : 846,8 milliards de dollars
• 1926 : 902,1 milliards de dollars
• 1927 : 910,8 milliards de dollars
• 1928 : 921,3 milliards de dollars
• 1929 : 977,0 milliards de dollars

Bourse

Après avoir chuté de plus de 32 % en 1920, l’indice Dow Jones Industrial Average est passé d’une valeur de 63,9 points en août 1921 à un sommet de plus de 381 points avant que le marché ne s’effondre en octobre 1929.

L’une des raisons de ce boom était les innovations financières. Les courtiers ont commencé à permettre à leurs clients d’acheter des actions “sur marge”. Les investisseurs n’avaient qu’à déposer 10 à 20 % du prix d’une action et les courtiers leur prêtaient les 80 à 90 % restants. L’achat sur marge a permis aux investisseurs d’acheter plus d’actions que ce qu’ils pouvaient se permettre auparavant et, par la suite, de réaliser des gains plus élevés si le cours de l’action augmentait. Cette même innovation est devenue une faiblesse lorsque les cours des actions ont chuté lors du krach boursier de 1929.

Bancaire

Seul un tiers des 24 000 banques du pays appartenaient à la Réserve fédérale. Les non-membres comptaient les uns sur les autres pour détenir des réserves. C’était une faiblesse importante. Cela signifiait qu’ils étaient vulnérables aux paniques bancaires survenues dans les années 1930. 

Une autre faiblesse était que les banques détenaient des réserves fictives. Les chèques étaient comptés comme réserves avant d’être compensés. En conséquence, ces chèques étaient comptés deux fois par la banque émettrice et la banque réceptrice.

Chronologie des événements

1920 :Une récession a commencé en janvier. Le taux d’imposition marginal le plus élevé était de 73 % pour ceux qui gagnaient plus d’un million de dollars.Près de 70 % des recettes fédérales provenaient de l’impôt sur le revenu. 

1921 :Warren Harding est devenu président. La récession s’est terminée en juillet sans aucune intervention. Le Congrès a augmenté le taux de l’impôt sur les sociétés de 10 % à 12,5 %. La loi sur l’immigration d’urgence limitait le nombre d’immigrants à 3 % de la population américaine de 1910.

1922 :Harding a réduit le taux d’imposition sur le revenu le plus élevé de 73 % à 58 %. 

1923 :Le vice-président Calvin Coolidge est devenu président après la mort de Harding d’une crise cardiaque lors d’une tournée de conférences à San Francisco. Sa devise était “Les affaires de l’Amérique sont les affaires”. La Cour suprême a révoqué le salaire minimum pour les femmes à Washington, D.C. Une récession a commencé en mai. Le marché boursier a entamé une hausse de six ans.

1924 :La récession a pris fin en juillet. La loi sur les revenus de 1924 a abaissé le taux maximum à 46 %, selon la Tax Foundation.

1925 :Le taux d’imposition maximum a été réduit à 25 %. Le taux de l’impôt sur les sociétés a augmenté à 13%. Le secrétaire au Commerce, Herbert Hoover, met en garde Coolidge contre la spéculation boursière. La plupart des pays sont revenus à l’étalon-or. Plus de 25 % des familles possédaient une voiture.

1926 :Une légère récession a commencé en octobre. Le taux de l’impôt sur les sociétés a augmenté à 13,5%. Robert Goddard a inventé la fusée à propulsion liquide, créant ainsi un avantage pour les États-Unis en matière de défense. Plus de 2 millions d’agriculteurs ont déménagé vers les villes, mais seulement 1 million de citadins ont déménagé vers les zones rurales. 

1927 : La récession a pris fin en novembre après que la Fed a abaissé le taux d’escompte de 4 % à 3,5 % en septembre.Charles Lindbergh a volé en solo de New York à Paris les 20 et 21 mai.

1928 :Les cours des actions ont augmenté de 39 %. Pour stopper la spéculation, la Fed a augmenté le taux d’escompte de 3,5% à 5%.Elle a également vendu des titres aux banques dans le cadre de ses opérations d’open market. Cela a retiré de l’argent de leurs réserves. D’autres pays ont réagi en augmentant leurs taux, même s’ils étaient encore en train de se reconstruire après la Première Guerre mondiale. 

1929 :Herbert Hoover est devenu président. Il a abaissé le taux d’imposition le plus élevé sur le revenu à 24 % et le taux d’imposition sur les sociétés à 12 %.La Grande Dépression a commencé en août, alors que l’économie commençait à se contracter. En septembre, la bourse a atteint son plus haut. La bourse s’est effondrée le 24 octobre. Au cours de ces mêmes mois, le Graf Zeppelin a effectué le premier vol autour du monde.

Pourquoi les années 1920 sont-elles appelées les « années folles » ?

La prospérité des États-Unis s’est envolée à mesure que la fabrication de biens de consommation augmentait. Les machines à laver, les aspirateurs et les réfrigérateurs sont devenus des articles ménagers courants. En 1934, 60 % des foyers possédaient une radio.En 1922, 60 stations de radio diffusaient de tout, des informations à la musique en passant par les bulletins météorologiques. La plupart d’entre eux ont eu recours au crédit élargi offert par un secteur bancaire en plein essor. 

L’industrie aérienne a littéralement décollé. En 1925, la loi Kelly autorisait la Poste à sous-traiter la livraison du courrier aérien. En 1926, l’Air Commerce Act autorise les compagnies aériennes commerciales. De 1926 à 1929, le nombre de personnes voyageant en avion est passé de 6 000 à 173 000.La Première Guerre mondiale a accéléré le développement de l’avion, et de nombreux anciens combattants de retour étaient des pilotes désireux de montrer leurs compétences de vol lors de « granges » à l’échelle nationale. 

L’industrie automobile s’est également considérablement développée grâce à la maîtrise de la chaîne de montage par Henry Ford. Un modèle T ne coûte que 300 $. En outre, davantage de familles pourraient acheter à crédit. À la fin de la décennie, 23 millions de voitures étaient immatriculées.Pour la première fois, des femmes prennent le volant.

L’expansion de l’industrie automobile a généré des avantages économiques pour tous. Les gouvernements ont dépensé des milliards de dollars pour construire de nouvelles routes, ponts et feux de circulation. Les stations-service, les motels et les restaurants ont vu le jour pour desservir les conducteurs qui parcouraient désormais de plus longues distances. Le secteur des assurances a ajouté une protection coûteuse aux véhicules et à leurs propriétaires. Les banques ont également profité des prêts accordés aux nouveaux propriétaires de voitures.

Que s’est-il passé d’autre ?

Le 16 janvier 1920, la loi Volstead interdisait la vente, la fabrication ou le transport de toute boisson alcoolisée.Cela a conduit à une économie souterraine dominée par des gangsters comme Al Capone de Chicago.

Le 18 août 1920, les femmes américaines obtiennent le droit de vote. C’est à ce moment-là que les États ont ratifié le 19ème amendement à la Constitution. Cette autonomisation s’est répercutée à de nombreux niveaux de la société. Les soi-disant clapets se sont coupés les cheveux, ont porté des vêtements moins contraignants et sont devenus financièrement indépendants.

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