La dette souveraine correspond au montant que doit le gouvernement d’un pays. Cela signifie la même chose que dette nationale, dette d’un pays ou dette publique, car le mot « souverain » signifie également gouvernement national. Il fait souvent référence au montant que le pays doit à ses créanciers extérieurs. Pour cette raison, il est souvent utilisé de manière interchangeable avec la dette publique.
La dette souveraine est la somme des déficits annuels du gouvernement. Au fil du temps, il révèle combien un gouvernement dépense plus qu’il ne reçoit en revenus.
Les nations financent leur dette au moyen de titres, tels que les bons du Trésor américain. Ces titres ont une durée allant jusqu’à 30 ans. Le pays paie des taux d’intérêt pour offrir aux acheteurs un retour sur investissement.Si les investisseurs croient qu’ils seront remboursés, ils n’exigent pas des taux d’intérêt élevés. Cela réduit le coût de la dette souveraine. Si le gouvernement semble vouloir faire défaut sur sa dette, les investisseurs exigent un taux d’intérêt plus élevé.
Les gouvernements peuvent également contracter des prêts directement auprès de banques, d’entreprises privées ou de particuliers. Certains empruntent également à d’autres pays.
Comment c’est mesuré
Lorsque l’on compare la dette souveraine d’un pays à l’autre, il faut être très prudent quant à ce qui est réellement inclus. La dette souveraine est mesurée différemment selon qui effectue la mesure et pourquoi.
Par exemple, Standard & Poor’s est une agence de notation de dette destinée aux entreprises et aux investisseurs. Il mesure uniquement la dette due aux créanciers commerciaux. Il ne mesure pas ce qu’un gouvernement doit à d’autres gouvernements, au Fonds monétaire international ou à la Banque mondiale. Il ne mesure également que la dette nationale, et non ce qui est dû par les États ou les municipalités d’un pays. Mais S&P prend en compte les effets potentiels de ces obligations sur la capacité du pays à honorer sa dette souveraine.
L’Union européenne impose des restrictions sur le ratio dette/PIB qu’un pays est autorisé à avoir.Ses mensurations sont donc plus routières. Il comprend la dette de l’État et des collectivités locales, ainsi que les obligations futures dues à la sécurité sociale.
La dette américaine sépare la dette publique de la dette intragouvernementale, qui est la dette que le gouvernement fédéral doit à lui-même. Il n’inclut pas la dette contractée par les municipalités, les États et autres organismes gouvernementaux non nationaux. La plupart des États et des villes ne sont pas autorisés à enregistrer des déficits.
Comment la dette stimule la croissance
Qu’un gouvernement dépense en sécurité sociale, en soins de santé ou en nouveaux avions de combat, il injecte de l’argent dans l’économie. Cela stimule la croissance économique, car les entreprises se développent pour répondre à la demande créée par les dépenses. Cela se traduit généralement par la création de nouveaux emplois, ce qui a un effet multiplicateur en stimulant davantage la demande et la croissance. Les dépenses déficitaires sont un puissant stimulant car la demande est créée maintenant. Le coût ne sera dû que dans le futur.
Tant que la dette souveraine reste à un niveau raisonnable, les créanciers sont assurés que cette croissance accrue signifie qu’ils seront remboursés avec intérêts. Les chefs de gouvernement continuent de dépenser parce qu’une économie en croissance signifie des électeurs heureux qui les rééliront. Fondamentalement, il n’y a aucune raison pour qu’ils réduisent leurs dépenses.
Quand la dette souveraine tourne mal
Tout se passe bien jusqu’à ce que les créanciers commencent à douter de leur remboursement. Ces doutes commencent à s’installer lorsque la dette souveraine atteint 77 % de la production économique annuelle du pays. Pour les pays émergents, le point de bascule arrive plus tôt, avec un ratio dette/produit intérieur brut de 64 %.
Les créanciers commencent d’abord à s’inquiéter de savoir si le pays ne fera pas défaut sur le paiement des intérêts. Cela devient une prophétie auto-réalisatrice car, à mesure que les craintes augmentent, le montant des intérêts qu’un pays doit promettre de payer pour émettre de nouvelles obligations augmente également. Les pays doivent emprunter à des taux de plus en plus élevés pour rembourser leur dette ancienne et moins chère. Si ce cycle se poursuit, le pays pourrait être contraint de faire défaut sur sa dette.
Valeurs par défaut
Les crises de la dette surviennent depuis des siècles, à la suite de guerres ou de récessions. Dans les années 1980, une vague de défauts de paiement s’est produite en Europe de l’Est, en Afrique et en Amérique latine. Cela s’explique par l’essor des prêts bancaires dans les années 1970. Lorsque la récession de 1981 a frappé, les taux d’intérêt ont augmenté, provoquant des défauts dans les pays émergents.
Lors de la crise de la dette de 1998, la Russie a fait défaut après que la chute des prix du pétrole ait décimé ses revenus. Le défaut de paiement de la Russie a entraîné une vague de défauts de paiement dans d’autres pays émergents. Le FMI a évité de nombreux défauts de paiement en fournissant les capitaux nécessaires.
Classements
Le Bien – Voici neuf pays dont la dette représente moins de 20 % de leur production économique annuelle ou de leur PIB. Certains pays, comme Brunei, disposent de suffisamment de revenus pour payer les services gouvernementaux. Ces revenus proviennent principalement des ressources naturelles. Ils ont un taux de croissance du PIB sain, ils n’ont donc pas besoin de stimuler la croissance économique par des dépenses déficitaires. D’autres, comme l’Afghanistan, ont encore des économies traditionnelles qui reposent sur l’agriculture.
- 0,0% — Macao
- 0,0 % — Îles Faulkland
- 0,1% – Hong Kong
- 2,8% — Brunéi
- 3,8% — Timor-Leste
- 4,7% — Libye
- 5,6% — Wallis et Futuna
- 6,5% — Nouvelle-Calédonie
- 7% — Afghanistan
Le mauvais – Voici 9 pays dont la dette publique est supérieure à la totalité de leur production économique annuelle. Cela représente plus de 100 % du PIB. La plupart d’entre eux risquent de faire défaut. Le Japon fait exception car il doit l’essentiel de sa dette à ses citoyens. Ils achètent des obligations d’État comme forme d’épargne personnelle. Lors de la crise de la dette grecque, l’UE a sauvé le pays du défaut de paiement.
- 237,6 % — Japon
- 181,8% — Grèce
- 157,3% — Barbade
- 146,8% — Liban
- 131,8% — Italie
- 131,2% — Érythrée
- 130,8% — République du Congo
- 125,8% — Cap-Vert
- 125,7 % — Portugal
Le tout simplement laid – Ces pays n’ont pas les pires ratios dette/PIB, mais cela pose des problèmes à leurs économies. Les États-Unis ont un ratio dette publique/PIB de 122,5 %.
Le gouvernement américain emprunte au Social Security Trust Fund. Elle emprunte également auprès des fonds de retraite fédéraux. Ils enregistrent des excédents depuis des années. Le gouvernement fédéral utilise ces surplus pour financer le fonctionnement d’autres ministères. En conséquence, le contribuable américain est le plus grand propriétaire de la dette américaine.
Si l’on inclut cela, la dette totale des États-Unis s’élève à 29 200 milliards de dollars.Ce montant est supérieur à ce que n’importe quel autre pays doit. Si les États-Unis ne parvenaient pas à rembourser leur dette, cela mettrait l’économie mondiale à genoux. Une dette monstrueuse qui présente un risque de défaut est plus laide qu’une dette plus petite avec une probabilité de défaut plus élevée.
