La valeur de marché est une méthode comptable qui valorise un actif à son niveau actuel de marché. Il montre combien une entreprise recevrait si elle vendait l’actif aujourd’hui. Pour cette raison, on l’appelle également comptabilité à la juste valeur ou comptabilité à la valeur marchande. C’est similaire à la valeur de remplacement de votre police d’assurance.
La méthode alternative est appelée comptabilité des coûts historiques. Il maintient la valeur comptable de l’actif à son niveau d’origine. C’est comme assurer la valeur dépréciée de votre voiture.
Comment ça marche
À la fin de chaque exercice, une entreprise doit déclarer la valeur de chaque actif dans ses états financiers. Il est facile pour les comptables d’estimer la valeur marchande si les traders achètent et vendent souvent ce type d’actif.
Un bon exemple est le bon du Trésor à 10 ans. Un comptable réévalue l’actif en fonction du taux coté sur le marché. Si le taux de rendement du Trésor augmente au cours de l’année, le comptable doit réduire la valeur des billets. Le billet détenu par la banque ne rapporte pas autant d’intérêts que les nouveaux billets. Si l’entreprise vendait l’obligation, elle recevrait moins que ce qu’elle avait payé. La valeur des bons du Trésor est publiée chaque jour ouvrable dans la presse financière.
Note
La valorisation à la valeur de marché est plus difficile pour un actif qui n’est pas liquide. Un contrôleur doit estimer quelle serait la valeur si l’actif pouvait être vendu. Un exemple est un prêt hypothécaire immobilier. Un comptable doit déterminer la valeur de cette hypothèque si l’entreprise la vendait à une autre banque. Cela dépend de la probabilité que l’emprunteur effectue tous les paiements.
Estimations de valeur
Pour estimer la valeur des actifs illiquides, un contrôleur peut choisir parmi deux autres méthodes. La première est appelée la méthode du risque par défaut. Il intègre la probabilité que l’actif ne vaut pas sa valeur d’origine. Pour un prêt hypothécaire immobilier, un comptable examinerait la cote de crédit de l’emprunteur. Si le score est faible, il y a plus de chances que l’hypothèque ne soit pas remboursée. Le comptable actualiserait la valeur initiale du pourcentage de risque de défaut de paiement de l’emprunteur.
La deuxième méthode est appelée risque de taux d’intérêt. Il intègre la valeur des actifs par rapport à des actifs similaires. Par exemple, disons que l’actif est une obligation. Si les taux d’intérêt augmentent, l’obligation doit alors être réduite. Les acheteurs potentiels paieraient moins pour une obligation offrant un rendement inférieur. Mais il n’existe pas de marché liquide pour ces obligations comme il existe pour les bons du Trésor. En conséquence, un comptable commencerait par la valeur de l’obligation basée sur les bons du Trésor. Il réduirait la valeur de l’obligation, en fonction de son risque tel que déterminé par la notation de crédit de Standard and Poor’s.
Avantages et inconvénients
La valeur de marché donne une image précise de la valeur actuelle d’un actif. Les investisseurs doivent savoir si la valeur des actifs d’une entreprise a diminué. Sinon, l’entreprise pourrait surévaluer sa véritable valeur nette.
Par exemple, la comptabilité d’évaluation à la valeur de marché aurait pu éviter la crise de l’épargne et du crédit. Dans les années 1970 et 1980, les banques utilisaient la comptabilité historique. Ils ont répertorié les prix initiaux des biens immobiliers qu’ils ont achetés et ont mis à jour les prix uniquement lorsqu’ils ont vendu les actifs.
Lorsque les prix du pétrole ont chuté en 1986, les biens détenus par les épargnes et les prêts du Texas ont également chuté. Mais les banques ont conservé la valeur dans leurs livres au prix d’origine. Cela donnait l’impression que les banques étaient en meilleure santé financière qu’elles ne l’étaient.Les banques ont caché la détérioration de leurs actifs en déclin.
Note
La valeur de marché est dangereuse lorsqu’une économie s’effondre. À mesure que la valeur de tous les actifs diminue, les entreprises perdent soudainement leur valeur nette. En conséquence, de nombreuses entreprises peuvent faire faillite, déclenchant une spirale descendante qui aggrave la récession.
La comptabilité de marché a aggravé la Grande Dépression. La Réserve fédérale a noté que la valeur de marché aurait pu être responsable de nombreuses faillites bancaires. De nombreuses banques ont été contraintes de fermer leurs portes après avoir dévalué leurs actifs. En 1938, le président Roosevelt a suivi les conseils de la Fed et l’a abrogé.
La crise financière de 2008
La comptabilité d’évaluation à la valeur de marché a peut-être aggravé la crise financière de 2008. Premièrement, les banques ont augmenté la valeur de leurs titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) alors que les coûts du logement montaient en flèche. Ils se sont alors empressés d’augmenter le nombre de prêts qu’ils ont accordés pour maintenir Gesundmd entre l’actif et le passif. Désespérés de vendre davantage de prêts hypothécaires, ils ont assoupli leurs exigences en matière de crédit. En conséquence, ils ont fait le plein de prêts hypothécaires à risque. C’est l’une des raisons pour lesquelles les produits dérivés ont provoqué la crise hypothécaire.
Le deuxième problème est survenu lorsque les prix des actifs ont commencé à baisser. La comptabilité d’évaluation à la valeur de marché a obligé les banques à déprécier la valeur de leurs titres subprime. Les banques devaient désormais prêter moins pour s’assurer que leurs dettes ne soient pas supérieures à leurs actifs. La valeur de marché a gonflé la bulle immobilière et dégonflé la valeur des maisons pendant la baisse.
En 2009, le Financial Accounting Standards Board des États-Unis a assoupli la règle comptable d’évaluation à la valeur de marché. Cette suspension a permis aux banques de conserver la valeur des MBS dans leurs livres. En réalité, les valeurs avaient chuté.
Si les banques avaient été contraintes de réduire leur valeur, cela aurait déclenché les clauses de défaut de leurs contrats dérivés. Les contrats exigeaient une couverture par une assurance credit default swaps lorsque la valeur du MBS atteignait un certain niveau. Cela aurait anéanti toutes les plus grandes institutions bancaires du monde.
Comment cela vous affecte
La discipline d’évaluation selon la valeur du marché peut vous aider à gérer vos finances. Vous devriez examiner votre portefeuille de retraite mensuellement ou trimestriellement pour enregistrer sa valeur actuelle.
Une à deux fois par an, vous devriez rencontrer votre conseiller financier pour rééquilibrer vos avoirs. Assurez-vous qu’ils correspondent à l’allocation d’actifs souhaitée. Cela est nécessaire pour conserver les avantages d’un portefeuille diversifié. Un conseiller peut vous aider à déterminer la répartition appropriée en fonction de vos objectifs financiers personnels.
