Comment les billets du Trésor affectent les taux hypothécaires

Les taux hypothécaires fixes sont tombés à des plus bas historiques en 2020 à la suite de l’abaissement par la Réserve fédérale de l’objectif du taux des fonds fédéraux à pratiquement zéro le 15 mars 2020.Les baisses de taux d’intérêt de la Fed étaient une réponse à la pandémie de COVID-19 et à la récession qui en a résulté.

Les investisseurs ont fui vers la sécurité des titres d’État, poussant les rendements des bons du Trésor à 10 ans à un plus bas historique de 0,52 % le 4 août 2020.En conséquence, les taux hypothécaires ont baissé puisqu’ils ont tendance à suivre les rendements des bons du Trésor américain.

Cependant, en 2022, la Fed a augmenté ses taux pour lutter contre l’inflation, et en mai 2022, le rendement du Trésor à 10 ans était passé à près de 3,5 %, poussant les taux hypothécaires à plus de 5 %.

Comment les taux hypothécaires suivent les rendements du Trésor

Les bons du Trésor américain, les obligations et les billets sont un indicateur des taux hypothécaires fixes, comme le montre le graphique ci-dessous.

Alors, comment exactement les rendements du Trésor affectent-ils les taux d’intérêt ? Les investisseurs qui souhaitent un rendement stable et sûr comparent les taux d’intérêt de tous les produits à revenu fixe. Ils comparent les rendements des bons du Trésor à court terme aux certificats de dépôt (CD) et aux fonds du marché monétaire. Ils comparent les rendements des bons du Trésor à long terme à ceux des titres adossés à des créances hypothécaires et des obligations d’entreprises. Tous les rendements obligataires sont affectés par les rendements du Trésor car ils sont en concurrence pour le même type d’investisseur.

Les CD et les fonds du marché monétaire sont légèrement plus risqués pour les investisseurs car ils ne sont pas garantis. Pour compenser le risque plus élevé, ils proposent un taux d’intérêt légèrement plus élevé. Mais elles restent plus sûres que n’importe quelle obligation non gouvernementale car elles sont à court terme.

Les prêts hypothécaires, quant à eux, offrent un rendement plus élevé pour plus de risques. Les investisseurs achètent des titres adossés à la valeur des prêts immobiliers, appelés titres adossés à des créances hypothécaires. Lorsque les rendements du Trésor augmentent, les investisseurs en titres adossés à des créances hypothécaires exigent des taux plus élevés. Ils veulent une compensation pour le plus grand risque.

Ceux qui souhaitent des rendements encore plus élevés peuvent acheter des obligations d’entreprises. Les agences de notation comme les sociétés de qualité Standard and Poor’s et leurs obligations sur le niveau de risque. Ces prix des obligations affectent les taux hypothécaires, car les obligations et les prêts hypothécaires sont en concurrence pour attirer les mêmes investisseurs à faible risque qui souhaitent un rendement fixe.

Taux des fonds fédéraux et prêts hypothécaires à taux variable

Les rendements du Trésor n’affectent que les prêts hypothécaires à taux fixe. Le bon à 10 ans concerne les prêts conventionnels à 15 et 30 ans.

Pour les prêts hypothécaires à taux variable (ARM), c’est le taux des fonds fédéraux qui a le plus d’impact. Le taux des fonds fédéraux est le taux que les banques se facturent pour les prêts au jour le jour nécessaires au maintien de leurs réserves obligatoires. Cela influence le taux préférentiel, qui est une référence utilisée dans la tarification des prêts.La Fed n’a abaissé l’objectif du taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 0 % à 0,25 % que deux fois dans son histoire, une fois au milieu de la crise financière de 2008 et une fois en mars 2020.

Comment fonctionnent les billets du Trésor

Le département du Trésor américain vend des bons, des billets et des obligations pour payer la dette américaine. Il émet des billets en termes de deux, trois, cinq, sept et dix ans. Les obligations sont émises pour des durées de 20 et 30 ans. Les factures sont émises pour un an ou moins.Les gens appellent également tout titre du Trésor une obligation, un produit du Trésor ou un Trésor. Le billet à 10 ans est le produit le plus populaire.

Enchères du Trésor

Le Trésor vend des obligations aux enchères. Il fixe une valeur nominale et un taux d’intérêt fixes pour chaque obligation. S’il y a une forte demande pour les bons du Trésor, ils iront au plus offrant à un prix au-dessus de la valeur nominale.Cela diminue le rendement ou le retour sur investissement total. En effet, le soumissionnaire doit payer plus pour bénéficier des taux d’intérêt indiqués.

S’il n’y a pas beaucoup de demande, les enchérisseurs paieront moins que la valeur nominale. Cela augmente le rendement. Le soumissionnaire paie moins pour recevoir le taux d’intérêt indiqué. C’est pourquoi les rendements évoluent toujours dans la direction opposée aux prix des bons du Trésor ; pour suivre les taux d’intérêt actuels, les prix et les rendements des obligations négociées sur le marché libre se réajustent continuellement.

Demande du Trésor et taux hypothécaires

Lorsqu’il n’y a pas beaucoup de demande, les prix des obligations chutent et les rendements augmentent pour compenser. Cela rend l’achat d’une maison plus coûteux. Et lorsque les acheteurs doivent payer plus cher leur prêt hypothécaire, ils sont obligés d’acheter des maisons moins chères, ce qui encourage les constructeurs à baisser les prix des logements.

Les faibles rendements des bons du Trésor signifient des taux plus bas sur les prêts hypothécaires. Les acheteurs pourraient alors s’offrir des maisons plus grandes. La demande accrue stimule le marché immobilier, ce qui stimule l’économie. Des taux plus bas permettent également aux propriétaires de se permettre une deuxième hypothèque. Ils utiliseront cet argent pour améliorer leur maison ou acheter davantage de produits de consommation. Les deux stimulent l’économie.

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