Le gouvernement régule indirectement les taux de change, car la plupart des taux de change sont fixés sur le marché des changes ouvert (forex). Dans certains pays, comme la Chine, le taux de change est fixe et le gouvernement le contrôle directement. Ce contrôle du yuan affecte à son tour le dollar américain. Le yuan est vaguement rattaché au dollar américain.
Influence du gouvernement
Le gouvernement américain dispose de divers outils pour influencer le taux de change du dollar américain par rapport aux devises étrangères. La banque centrale du pays, connue sous le nom de Réserve fédérale (Fed), est une branche indépendante du gouvernement. Il modifie indirectement les taux de change lorsqu’il augmente ou diminue le taux des fonds fédéraux, le taux que les banques facturent pour se prêter entre elles.
Par exemple, si la Fed abaisse ses taux, cela fait baisser les taux d’intérêt dans l’ensemble du système bancaire américain et augmente la masse monétaire, ce qui tend à affaiblir le dollar par rapport aux autres devises, compte tenu des pressions inflationnistes anticipées. La baisse des taux d’intérêt a également tendance à affaiblir la demande d’actifs libellés en dollars, ce qui peut avoir un effet d’entraînement sur la valeur de la monnaie.
Rôle du Département du Trésor
Le Département du Trésor est une agence gouvernementale qui affecte également indirectement le taux de change. Cela imprime plus d’argent. Cette impression augmente l’offre et affaiblit le dollar. Elle peut également emprunter davantage d’argent à d’autres pays. Cela se fait en vendant des bons du Trésor, ce qui augmente la masse monétaire et la dette américaine, et les deux feront baisser la valeur du dollar.
Le troisième outil gouvernemental est le recours à des politiques budgétaires expansionnistes. Généralement, ces politiques affaiblissent le dollar, car elles augmentent la masse monétaire. Toutefois, ces politiques peuvent également améliorer la croissance économique, qui tend à attirer les investisseurs nationaux et étrangers vers les actifs libellés en dollars. Cette demande peut souvent éclipser l’expansion de l’offre de dollars.
Le graphique ci-dessous montre l’indice pondéré du dollar américain de 2000 à aujourd’hui :
Réglementation sur les opérations de change
La Chicago Futures Trading Commission réglemente les courtiers forex. Il supervise toutes les sociétés de courtage de devises américaines, applique ses réglementations et poursuit les fraudes pures et simples. Son autorité a été renforcée en 2010 avec la loi Dodd-Frank Wall Street Reform Act.
Environ 95 % des 5 100 milliards de dollars négociés quotidiennement sur les marchés des changes changent de mains via des transactions en devises au comptant plutôt que via des transactions à terme. Puisqu’il s’agit d’une livraison en deux jours plutôt que d’espèces, ils sont considérés comme des contrats à terme. Pour cette raison, un courtier doit s’inscrire en tant que conseiller en négociation de matières premières, négociant à commission de contrats à terme, courtier introducteur ou opérateur de pool de matières premières auprès de la Commodity Futures Trading Commission et devenir membre de la National Futures Association.
La National Futures Association (NFA) des États-Unis est une association d’autoréglementation. Tous les courtiers forex américains opérant pour le compte d’autres clients américains doivent s’inscrire. L’objectif de la NFA est de protéger l’intégrité des marchés américains et de protéger les investisseurs contre la fraude, mais l’association ne s’implique pas dans la valeur d’une monnaie en particulier.
Le département du Trésor américain est toujours à l’affût de toute fixation des prix dans le trading du Forex.
