Le taux effectif des fonds fédéraux (FFR, ou taux des fonds fédéraux) est le taux d’intérêt moyen que les banques paient pour les emprunts au jour le jour sur le marché des fonds fédéraux. La Réserve fédérale utilise certains outils pour ajuster ce taux, car ils influencent d’autres taux d’intérêt, tels que ceux que vous payez sur les cartes de crédit, les hypothèques et les prêts bancaires. Cela affecte également la valeur du dollar américain et d’autres actifs des ménages et des entreprises. Cela en fait le taux d’intérêt le plus important au monde.
La Fed fixe une fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux. Il a une limite inférieure et supérieure.
Points clés à retenir
- Le taux des fonds fédéraux est le taux moyen que paient les banques lorsqu’elles s’empruntent entre elles au jour le jour.
- Le taux des fonds fédéraux influence le taux préférentiel que les banques facturent à leurs clients les plus solvables.
- L’objectif est de maintenir le taux des fonds fédéraux dans la fourchette cible afin de contrôler les fluctuations de l’économie.
Taux affectés par le taux des Fed Funds
L’un des taux les plus importants influencés par le taux des fonds fédéraux est le taux préférentiel. Il s’agit du taux d’intérêt en vigueur que les banques facturent à leurs meilleurs clients. Le taux préférentiel affecte de nombreux taux d’intérêt à la consommation, notamment les dépôts, les prêts bancaires, les cartes de crédit et les prêts hypothécaires à taux variable.
Il y a également un effet d’entraînement sur d’autres taux d’intérêt, tels que le taux de financement au jour le jour garanti (SOFR). Le SOFR est un taux de référence utilisé par les banques pour déterminer les taux d’intérêt appliqués aux prêts hypothécaires et autres prêts et produits dérivés. Le SOFR remplace le London Interbank Offered Rate (LIBOR).
Le taux des fonds fédéraux influence indirectement les taux d’intérêt à long terme. Les investisseurs souhaitent un taux plus élevé pour les bons du Trésor à plus long terme. Les rendements des bons du Trésor déterminent indirectement les taux d’intérêt hypothécaires conventionnels à long terme.
Comment la Fed utilise son taux pour contrôler l’économie
Le Federal Open Market Committee (FOMC) utilise plusieurs outils pour influencer les taux d’intérêt et l’économie. Les deux outils utilisés pour maintenir le taux des fonds fédéraux dans la fourchette de taux cible sont :
- Intérêts sur les soldes de réserve (IORB) :La Fed paie des intérêts sur les réserves que les banques conservent.
- Prises en pension au jour le jour (ON RRP) :La Fed vend des titres aux banques qui ne sont pas éligibles aux intérêts sur les soldes de réserve. Elle les rachète ensuite à un prix plus élevé le lendemain, payant essentiellement les intérêts bancaires.
Le comité fixe une fourchette cible pour le taux, puis fixe les taux IORB et ON RRP pour gérer le taux effectif des fonds fédéraux. À leur tour, les banques se facturent des intérêts sur les prêts qui reflètent ces changements. Ces taux dictent ensuite les taux que les banques facturent à leurs clients, influençant ainsi les dépenses des entreprises et des consommateurs.
Influer sur le taux des fonds fédéraux aide la Fed à gérer l’inflation, à promouvoir un emploi maximal et à maintenir des taux d’intérêt modérés. Les membres du FOMC surveillent le taux d’inflation sous-jacente à la recherche de signes d’inflation à long terme et ajustent les taux en conséquence.
Cela peut prendre des mois pour qu’un changement de taux affecte l’ensemble de l’économie. En planifiant aussi loin, la Fed est devenue l’experte nationale en matière de prévision des performances économiques.
Les investisseurs boursiers devraient surveiller très attentivement les réunions mensuelles du FOMC. Les analystes suivent de près le FOMC pour tenter de décrypter ce que fera la Fed.
Comment le taux des Fed Funds maximise l’emploi
On parle de « politique monétaire expansionniste » lorsque la Fed abaisse la fourchette de taux. Les banques proposent alors des taux d’intérêt plus bas sur tout, depuis les taux des cartes de crédit jusqu’aux prêts étudiants et automobiles.
Les prêts immobiliers à taux variable deviennent moins chers, ce qui améliore le marché du logement. Les propriétaires se sentent plus riches et dépensent davantage. Ils peuvent également contracter plus facilement des prêts sur valeur domiciliaire et dépenser cet argent pour des rénovations domiciliaires et de nouvelles voitures. Ces actions stimulent l’économie en augmentant la demande.
Les employeurs doivent embaucher davantage de travailleurs et augmenter leur production lorsque la demande augmente. Cela réduit le chômage, augmente la capacité de dépenses des consommateurs et alimente davantage la demande. La Fed fixe alors une nouvelle fourchette cible pour maintenir un niveau de chômage et d’inflation sain.
Par exemple, le FOMC a abaissé l’objectif du taux des fonds fédéraux à zéro en 2020 dans le cadre d’une réponse d’urgence à la pandémie de COVID-19.Cette décision visait à atténuer l’impact de la pandémie sur l’emploi et les dépenses.
Comment le taux des Fed Funds gère l’inflation
L’inverse se produit lorsque la Fed augmente ses taux. C’est ce qu’on appelle une « politique monétaire de contraction », car elle ralentit l’économie. Le coût des prêts augmente, ce qui entraîne une diminution des emprunts des consommateurs et des entreprises.
Les prêts hypothécaires à taux variable deviennent plus chers. Les acheteurs de maison ne pourront peut-être se permettre que des prêts plus modestes, ce qui ralentit le secteur immobilier. Les prix des logements baissent et les propriétaires ont moins de valeur nette sur leur maison. Ils pourraient également dépenser moins, ce qui ralentirait encore davantage l’économie.
Note
Le taux record des fonds fédéraux était de 20 % en 1980 et 1981. Le président de la Fed, Paul Volcker, l’a utilisé pour lutter contre une inflation à deux chiffres.
Comment fonctionnent les fonds fédéraux
La Réserve fédérale exigeait auparavant que les banques conservent un pourcentage de leurs dépôts en main chaque nuit. Cette exigence de réserve les empêchait de prêter chaque dollar dont ils disposaient et garantissait qu’ils disposaient de suffisamment de liquidités pour démarrer chaque jour ouvrable. En 2020, la Fed a réduit le taux de réserves obligatoires à 0 %.
Les banques peuvent toujours détenir des capitaux dans des réserves auprès desquelles d’autres banques peuvent emprunter, et la Fed leur verse des intérêts sur les réserves qu’elles conservent (l’IORB). Une banque emprunte sur la réserve d’une autre banque si elle manque de liquidités en fin de compte. C’est là qu’intervient le taux des fonds fédéraux, le taux que les banques se facturent pour les prêts au jour le jour.
Les fonds conservés dans les réserves sont les fonds fédéraux, et le taux des fonds fédéraux est déterminé par les banques qui se prêtent de l’argent. Ils basent leurs taux sur les taux IORB et ON RRP, créant ainsi le taux effectif des fonds fédéraux, qui est la moyenne pondérée en fonction du volume de toutes les transactions au jour le jour au sein des réserves.
Foire aux questions (FAQ)
Les prêteurs doivent-ils réduire mes taux d’intérêt lorsque le taux des fonds fédéraux baisse ?
La Fed n’exige pas que les banques et les prêteurs suivent le taux des fonds fédéraux. Cela ne dicte pas les taux d’intérêt qu’ils facturent.
Qui sont les membres du FOMC ?
Le Federal Open Market Committee est composé des membres du Conseil des gouverneurs du Système fédéral de réserve et des présidents des banques de réserve. Il s’agit d’un organisme composé de 12 membres, dont certains siègent à tour de rôle.
