Le bon du Trésor à 10 ans est un prêt que vous accordez au gouvernement fédéral américain. C’est le seul qui mûrit en une décennie. Le billet est un type d’obligation, qui est l’instrument de dette le plus populaire au monde. Il est soutenu par la « Clause de pleine foi et de crédit » des États-Unis. Comparé à la dette souveraine d’autres pays, il y a peu de risque que les États-Unis ne respectent pas ces obligations.
Comment fonctionnent les taux du Trésor à 10 ans
Le Trésor américain crée chaque émission d’obligations, chacune par tranches de 100 $ et payant un montant d’intérêt prédéfini appelé « rendement du coupon ». Ils sont initialement proposés aux banques d’investissement via une vente aux enchères menée par la Réserve fédérale, qui les propose à leur tour à leurs investisseurs sur le marché secondaire du monde entier.C’est ici que sont déterminés les « rendements du marché ».
Lorsqu’il y a une forte demande, les investisseurs offrent à la valeur nominale ou au-dessus. Dans ce cas, le rendement est faible car ils obtiendront un retour sur investissement inférieur. Mais cela en vaut la peine, car ils savent que leur investissement est sûr. Ils sont prêts à accepter un faible rendement en échange d’un risque moindre.
Note
Les taux du Trésor baissent pendant la phase de contraction du cycle économique. Cela fait baisser les taux d’intérêt. Il fournit une plus grande liquidité au moment où l’économie en a besoin.
Lorsqu’il y a un marché haussier ou que l’économie est dans la phase d’expansion du cycle économique, il existe de nombreux autres investissements. Les investisseurs recherchent un rendement supérieur à celui offert par un bon du Trésor à 10 ans. Il n’y a donc pas beaucoup de demande. Les enchérisseurs ne sont prêts à payer que moins que la valeur nominale. Lorsque cela se produit, le rendement est plus élevé. Les bons du Trésor sont vendus à prix réduit, ce qui permet un meilleur retour sur investissement.
Il est facile de confondre le taux d’intérêt annuel fixe – le « rendement du coupon » – avec le « rendement à l’échéance » coté quotidiennement sur les bons du Trésor à 10 ans. De nombreuses personnes appellent le rendement le taux du Trésor. Lorsque les gens parlent de « taux du Trésor à 10 ans », ils ne parlent pas toujours du taux d’intérêt fixe payé tout au long de la durée de vie du titre. Ils parlent souvent du rendement.
Note
Les rendements des bons du Trésor évoluent toujours dans la direction opposée aux prix des bons du Trésor.
Les rendements du Trésor changent chaque jour car ils sont revendus sur le marché secondaire. Presque personne ne les conserve pendant toute la durée du mandat. Si les prix des obligations baissent, cela signifie que la demande de bons du Trésor a également diminué. Cela fait grimper les rendements, car les investisseurs exigent un meilleur rendement pour leurs investissements.
Comment cela vous affecte
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est également la référence qui guide les autres taux d’intérêt. À mesure que les rendements des bons du Trésor à 10 ans augmentent, les taux d’intérêt sur d’autres types de titres de créance comme les prêts hypothécaires à taux fixe augmentent également. Les investisseurs qui achètent des obligations recherchent le meilleur taux avec le rendement le plus faible. Si le taux des bons du Trésor baisse, les taux des autres investissements moins sûrs peuvent également baisser et rester compétitifs.
La principale exception concerne les prêts hypothécaires à taux variable, qui suivent le taux des fonds fédéraux. Cependant, même ce taux est lié au rendement du Trésor à 10 ans, quoique de manière moins directe. Certains pensent que la Réserve fédérale surveille le rendement du Trésor avant de prendre la décision de modifier le taux des fonds fédéraux, même si la question de savoir si cela est vrai ou non reste un sujet de débat.Le rendement des bons du Trésor à 10 ans indique la confiance des investisseurs dans la croissance économique.
Note
Les taux des prêts hypothécaires et autres prêts seront toujours plus élevés que ceux des bons du Trésor. Ils doivent indemniser les investisseurs pour leur risque de défaut plus élevé et tenir compte des frais de traitement des prêts. Même si les rendements du Trésor à 10 ans tombaient à zéro, les taux d’intérêt hypothécaires seraient plus élevés de quelques points.
Même si votre prêt personnel ne sera pas aussi bas que le rendement du Trésor, le rendement a toujours un impact sur votre vie. L’achat d’une maison coûte donc moins cher. Vous devez payer moins d’intérêts à la banque pour emprunter le même montant. À mesure que l’achat d’un logement devient moins cher, la demande augmente. Le renforcement du marché immobilier a un effet positif sur l’économie. Cela augmente la croissance du produit intérieur brut, ce qui crée davantage d’emplois.
Investir dans des bons du Trésor à 10 ans fait partie des formes de dette souveraine les plus sûres, même si la dette américaine actuelle représente un ratio dette/PIB supérieur à 100 % depuis fin 2015.Cela signifie qu’il faudrait plus que la production totale de l’économie américaine en un an pour rembourser la dette du pays. Les investisseurs s’inquiètent de la capacité de paiement d’un pays lorsque le ratio dépasse 77 %. C’est le point de bascule, selon la Banque mondiale.Ce n’est pas un problème si cela ne dure qu’un an ou deux, mais cela peut freiner la croissance si cela dure des décennies.
Étant donné que les États-Unis peuvent toujours imprimer plus de dollars, il n’y a pratiquement aucune raison pour qu’ils soient obligés de faire défaut. La seule façon d’y parvenir serait que le Congrès ne relève pas le plafond de la dette. Cela interdirait au Trésor américain d’émettre de nouveaux bons du Trésor.
Tendances récentes et plus bas records
Habituellement, plus la durée d’un produit du Trésor est longue, plus le rendement est élevé. Les investisseurs exigent un rendement plus élevé s’ils gardent leur argent immobilisé pendant une période plus longue. C’est ce qu’on appelle la courbe des taux.
2012
Le 1er juin 2012, le taux du Trésor à 10 ans est tombé à son plus bas niveau depuis des années. Il a atteint un plus bas intrajournalier de 1,47 %. Les investisseurs s’inquiètent de la crise de la dette de la zone euro et d’un mauvais rapport sur l’emploi. Le 25 juillet 2012, il a clôturé à 1,43 %.C’était le point le plus bas depuis 200 ans.
2016
Le 5 juillet 2016, il a battu ce record établi en 2012 et a clôturé à 1,37 %.Les investisseurs étaient préoccupés par le vote du Royaume-Uni en faveur de la sortie de l’Union européenne.
2016-2019
Le rendement a rebondi fin 2016 et tout au long de 2017. Premièrement, la victoire de Donald Trump à l’élection présidentielle de 2016 l’a propulsé à 2,60 % le 15 décembre 2016.Le 18 janvier 2019, il culminait à 2,79 %.
2019
Après avoir culminé en janvier 2019, le rendement a commencé à baisser. Le 22 mars 2019, la courbe des rendements s’est inversée. Le rendement à 10 ans était tombé à 2,44%, en dessous du rendement à trois mois de 2,46%. Cela signifie que les investisseurs étaient plus inquiets de l’économie en trois mois qu’en dix ans.
Note
Une courbe inversée est un phénomène anormal dans lequel les rendements des obligations à court terme deviennent supérieurs à ceux des obligations à long terme. Lorsque les investisseurs exigent davantage de rendement à court terme qu’à long terme, ils pensent que l’économie se dirige vers une récession.
Le rendement s’est ensuite redressé, puis s’est à nouveau inversé, et il est resté en grande partie inversé jusqu’à la mi-août. Le 15 août, le rendement des obligations à 30 ans a clôturé en dessous de 2 % pour la première fois dans l’histoire financière des États-Unis. Le rendement des obligations à 10 ans est passé à 1,93 % le 23 décembre 2019.
2020-2021
En 2020, le rendement à 10 ans a culminé à 1,88 % le 2 janvier mais a ensuite commencé à baisser. Il a clôturé à un plus bas record (à l’époque) de 1,33 % le 25 février 2020. Pourtant, il a continué de baisser, établissant de nouveaux plus bas records en cours de route. Le 9 mars, il était tombé à 0,54 %.Les investisseurs se sont précipités vers la sécurité en réponse à l’impact incertain de la pandémie de coronavirus COVID-19.
Il s’est redressé tout au long de l’année et a dépassé 1 % début 2021.Alors que l’inflation commençait à augmenter vers la fin de cette année, le rendement à 10 ans a atteint 1,55 % le 29 décembre 2021.
Le billet à 10 ans et la courbe des rendements du Trésor
Vous pouvez en apprendre beaucoup sur la situation de l’économie dans le cycle économique en examinant la courbe des rendements du Trésor. La courbe est une comparaison des rendements de tout, du bon du Trésor à un mois au bon du Trésor à 30 ans. Le billet à 10 ans se situe quelque part au milieu. Il indique le rendement dont les investisseurs ont besoin pour immobiliser leur argent pendant 10 ans. S’ils pensent que l’économie se portera mieux au cours de la prochaine décennie, ils auront besoin d’un rendement plus élevé pour conserver leur argent. Lorsqu’il y a beaucoup d’incertitude, ils n’ont pas besoin de beaucoup de retour pour garder leur argent en sécurité.
Habituellement, les investisseurs n’ont pas besoin de beaucoup de rendement pour garder leur argent immobilisé pendant de courtes périodes seulement, et ils ont besoin de beaucoup plus pour le garder immobilisé plus longtemps. Par exemple, au 30 décembre 2021, la courbe des taux était :
- 0,06 % sur le bon du Trésor à un mois
- 0,06% sur la facture de trois mois
- 0,73% sur le bon du Trésor à deux ans
- 1,52 % sur le bon à 10 ans
- 1,93% sur le bon du Trésor à 30 ans
Foire aux questions (FAQ)
Comment puis-je acheter un bon du Trésor à 10 ans ?
Vous pouvez acheter des billets du Trésor sur le site Web TreasuryDirect par tranches de 100 $. L’achat minimum est de 100 $ et vous pouvez les acheter avec des enchères compétitives ou non. Les bons du Trésor à dix ans peuvent également être achetés par l’intermédiaire d’une banque ou d’un courtier.
Comment sont imposés les bons du Trésor à 10 ans ?
Les revenus d’intérêts des bons du Trésor sont soumis aux impôts fédéraux mais pas aux impôts nationaux ou locaux. Les intérêts que vous recevez au cours d’une année sont déclarés sur un formulaire 1099-INT, que vous recevrez au début de l’année suivante. Si vous le souhaitez, vous pouvez vous voir retenir jusqu’à 50 % de vos revenus d’intérêts.
