La Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis. Ses décisions affectent l’économie américaine et, par conséquent, le monde. Cette position en fait l’acteur le plus puissant de l’économie mondiale. Ce n’est pas une entreprise ou un organisme gouvernemental. Son dirigeant n’est pas un élu, ce qui le rend très suspect aux yeux de beaucoup, car il n’est soumis ni aux électeurs ni aux actionnaires.
Découvrez comment fonctionne la Réserve fédérale, à qui elle appartient réellement et comment elle est tenue responsable.
À qui appartient la Réserve fédérale ?
La Réserve fédérale est une entité indépendante créée par la loi sur la Réserve fédérale de 1913. À cette époque, le président Woodrow Wilson souhaitait un conseil central nommé par le gouvernement, mais le Congrès souhaitait que la Fed dispose de 12 banques régionales pour représenter les diverses régions de l’Amérique. Le compromis signifiait que la Fed avait les deux.
Le Congrès et la Fed
Le président et le Congrès doivent approuver tous les membres du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, mais les mandats des membres du conseil ne coïncident délibérément pas avec ceux des élus. Le président nomme le président de la Réserve fédérale, actuellement Jerome Powell. Le Congrès doit approuver la nomination du président. Le président doit rendre compte des actions de la Fed au Congrès.
Le Congrès peut modifier les statuts régissant la Fed. Par exemple, la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs a limité les pouvoirs de la Fed. Il a obligé le Government Accountability Office (GAO) à auditer les prêts d’urgence accordés par la Fed pendant la crise financière de 2008. Elle exigeait également que la Fed rende publics les noms des banques ayant reçu des prêts d’urgence ou des fonds TARP. La Fed doit obtenir l’approbation du département du Trésor avant d’accorder des prêts d’urgence, comme elle l’a fait avec Bear Stearns et AIG.
Note
Le Conseil d’administration de la Fed est une agence indépendante du gouvernement fédéral, mais ses décisions n’ont pas besoin d’être approuvées par le président, les législateurs ou tout autre élu.
Financement
Tout aussi important, la Fed ne reçoit pas son financement du Congrès. Ses fonds proviennent plutôt de ses investissements. Elle reçoit les intérêts des bons du Trésor américain qu’elle a acquis dans le cadre d’opérations d’open market. Elle perçoit des intérêts sur ses investissements en devises. Ses banques perçoivent des commissions pour les services fournis aux banques commerciales. Il s’agit notamment de la compensation des chèques, des transferts de fonds et des opérations de compensation automatisées.
La Fed perçoit également des intérêts sur les prêts qu’elle accorde à ses banques membres. Elle utilise ces fonds pour payer ses factures, puis reverse tous les « bénéfices » au Département du Trésor américain.
Membres de la banque
Les 12 banques régionales de la Réserve fédérale sont constituées de la même manière que les banques privées. Ils stockent des devises, traitent les chèques et accordent des prêts aux banques privées de la zone qu’ils réglementent. Ces banques sont également membres du système bancaire de la Réserve fédérale. En tant que tels, ils doivent maintenir des exigences de réserve. En échange, ils peuvent s’emprunter mutuellement au taux des fonds fédéraux en cas de besoin. En dernier recours, ils peuvent également emprunter sur le guichet d’escompte de la Fed au taux d’escompte.
Pour être membre du système de la Réserve fédérale, les banques commerciales doivent détenir des actions dans les 12 banques régionales de la Réserve fédérale. Mais détenir des actions d’une banque de la Réserve fédérale n’a rien à voir avec la possession d’actions dans une entreprise privée. Il ne peut pas être échangé et ne donne pas de droit de vote aux banques membres. Ceux-ci versent des dividendes, fixés par la loi à 6 %.Mais les banques doivent restituer tous les bénéfices, après avoir payé les dépenses, au Trésor américain.
Pourquoi la Fed doit rester indépendante
Note
La politique monétaire de la Fed peut mieux faire son travail lorsqu’elle est à l’abri de toute influence politique à court terme. Elle doit être libre de fixer ses attentes, notamment en matière d’inflation. Il ne peut pas le faire lorsque ses dirigeants craignent d’être limogés par un élu.
Les présidents de la Fed sont pour la plupart des économistes universitaires très respectés.Leur expertise concerne les politiques publiques, les finances et les banques centrales. Ils sont appréciés pour leur expertise, et non pour leur charisme, une large base de fans ou leurs compétences en matière de prise de parole en public. Ils sont habitués à un environnement où les idées sont discutées, débattues et évaluées de manière rationnelle.
Comment la Fed est tenue responsable
Même si elle est indépendante, la Fed reste responsable devant le public et le Congrès. La Fed peut mieux orienter les attentes si elle fait preuve de transparence sur ses actions. Il doit également communiquer clairement les raisons de ses actions.
La Fed communique par le biais de rapports fréquents et détaillés. Premièrement, le président de la Fed et d’autres membres du conseil d’administration témoignent fréquemment devant le Congrès. Deuxièmement, la Fed soumet au Congrès un rapport détaillé sur la politique monétaire deux fois par an. Troisièmement, le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) publie une déclaration après chaque réunion. Il fournit également des procès-verbaux détaillés des réunions trois semaines plus tard. Les transcriptions textuelles sont disponibles cinq ans plus tard.
Comment fonctionne la Fed
La fonction principale de la Fed a été de gérer l’inflation. Il dispose d’une variété d’outils pour y parvenir.
Lors de la crise financière de 2008, elle a créé des outils innovants pour éviter une dépression. Depuis la récession, il s’est également engagé à réduire le chômage et à stimuler la croissance économique.
Outils de politique monétaire
La Fed fonctionne en utilisant ses outils de politique monétaire.
Fixer des taux d’intérêt bas s’appelle une “politique monétaire expansionniste”. Cela accélère la croissance de l’économie. Si l’économie croît trop vite, cela déclenche l’inflation.
L’augmentation des taux d’intérêt est appelée “politique monétaire de contraction”. Cela ralentit la croissance économique en rendant les prêts et autres formes de crédit plus chers. Cela restreint la masse monétaire. À mesure que la demande diminue, les entreprises baissent leurs prix. Cela crée une déflation. Cela réduit encore davantage la demande, car les consommateurs retardent leurs achats en attendant que les prix baissent davantage.
Comment la Fed réduit-elle les taux d’intérêt ? Il abaisse l’objectif du taux des fonds fédéraux. Les banques suivent généralement l’exemple de la Fed, en réduisant les taux de référence tels que le taux préférentiel. La Fed peut également utiliser ses autres outils, tels que la baisse du taux d’escompte que les banques utilisent pour emprunter des fonds directement à partir du guichet d’escompte de la Fed.
Exemples historiques
Pour lutter contre la crise financière de 2008, la Fed a fait preuve de créativité. Elle a acheté des titres adossés à des créances hypothécaires directement auprès des banques afin d’injecter des liquidités dans le système financier. Elle a également commencé à acheter des bons du Trésor. Les deux achats sont devenus connus sous le nom d'”assouplissement quantitatif”.
Les critiques craignaient que les politiques de la Fed ne créent une hyperinflation. Ils ont fait valoir que la Fed ne faisait qu’imprimer de l’argent. Mais les banques ne prêtaient pas, donc la masse monétaire n’augmentait pas assez rapidement pour provoquer de l’inflation. Au lieu de cela, ils ont thésaurisé de l’argent pour amortir un flux constant de saisies immobilières. La situation ne s’est améliorée qu’en 2011. À cette époque, la Fed avait réduit ses mesures d’assouplissement quantitatif.
Foire aux questions (FAQ)
Quel président de la Réserve fédérale a été nommé « Personne de l’année » par le Time Magazine en 2009 ?
Le président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, a été nommé “Personnalité de l’année” par le Time Magazine en 2009.
Que fait la Réserve fédérale ?
La Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis et a pour mission de promouvoir le fonctionnement efficace de l’économie américaine. Il le fait par le biais de la politique monétaire, en surveillant la sécurité des institutions financières, en facilitant les systèmes de paiement et de règlement, ainsi qu’en promouvant la gestion des risques, la protection des consommateurs et le développement communautaire.
