Le Fonds fiduciaire de la sécurité sociale détient une part importante de la dette nationale américaine, mais comment cela fonctionne-t-il et qu’est-ce que cela signifie ? Outre des agences telles que le Fonds fiduciaire de la sécurité sociale, diverses autres entités, notamment des gouvernements étrangers, des investisseurs nationaux et la Réserve fédérale, détiennent des montants importants de cette dette.
Comprendre la répartition de la propriété de la dette peut donner un aperçu de la stabilité économique, des taux d’intérêt et de la politique budgétaire, qui influencent tous vos finances personnelles. Apprenez-en davantage sur les propriétaires réels de la dette nationale américaine et sur son impact sur vous.
Points clés à retenir
- Il existe deux types de dette nationale : intragouvernementale et publique. L’intragouvernemental est la dette détenue par la Réserve fédérale, la sécurité sociale et d’autres agences gouvernementales. La dette publique est détenue par le public : investisseurs individuels, institutions et gouvernements étrangers.
- Après les avoirs intragouvernementaux, la catégorie la plus importante est celle de la dette nationale détenue par des gouvernements étrangers. Parmi eux, c’est le Japon qui en possède le plus, suivi de la Chine.
- La Réserve fédérale investit également dans la dette nationale américaine en ajoutant des liquidités à l’économie, comme pendant et après la Grande Récession, et plus récemment pendant la pandémie.
Deux types de dette nationale
La dette nationale américaine a atteint le plafond de 31 410 milliards de dollars en janvier 2023.Le Trésor américain gère la dette nationale américaine par l’intermédiaire de son Bureau of Public Debt. Le bureau classe ce montant en deux grands types : les avoirs intragouvernementaux et la dette détenue par le public.
Dette intragouvernementale
Le Trésor doit cette partie de la dette à d’autres agences fédérales. Les avoirs intragouvernementaux totalisaient plus de 7 100 milliards de dollars en août 2024.Pourquoi le gouvernement se devrait-il de l’argent ? Parce que certaines agences, comme le Fonds fiduciaire de la sécurité sociale, perçoivent plus de recettes fiscales que ce dont elles ont besoin. Ces agences investissent ensuite dans les bons du Trésor américain plutôt que de mettre cet argent sous un matelas géant,
Cela transfère les revenus excédentaires des agences vers le fonds général, où ils sont dépensés. Ils rachètent leurs bons du Trésor contre des fonds selon leurs besoins. Le gouvernement fédéral augmente alors les impôts ou émet davantage de dettes pour réunir les liquidités nécessaires.
Quelles agences possèdent le plus de billets, de bons et d’obligations du Trésor ? La sécurité sociale, de loin. Le Trésor américain publie ces informations dans son relevé mensuel du Trésor.
Les fiducies de sécurité sociale, y compris les fonds fiduciaires fédéraux d’assurance-vieillesse et survivants et d’assurance-invalidité fédérale, détenaient 2 800 milliards de dollars de trésorerie en juin 2024. La deuxième plus grande agence était la caisse de retraite militaire avec 1 600 milliards de dollars. Parmi les autres grands détenteurs de dettes figurent l’Office of Personnel Management Retirement et Medicare.
Dette publique
Le public détient plus de 27 900 milliards de dollars de dette nationale, en août 2024.Les gouvernements étrangers détiennent une grande partie de la dette publique, tandis que le reste appartient aux banques et investisseurs américains, à la Réserve fédérale, aux gouvernements des États et locaux, aux fonds communs de placement, aux fonds de pension, aux compagnies d’assurance et aux détenteurs d’obligations d’épargne.
Le Trésor détaille qui détient quelle part de la dette publique dans un bulletin trimestriel du Trésor. Les investisseurs étrangers et internationaux détenaient plus de 7 900 milliards de dollars, selon son bulletin de juin 2024, qui comprenait des données jusqu’en décembre 2023. Les gouvernements des États et locaux détenaient 1 680 milliards de dollars et les fonds communs de placement 3 660 milliards de dollars.
Les autres détenteurs de la dette publique comprennent les compagnies d’assurance, les obligations d’épargne américaines, les fonds de pension privés et d’autres détenteurs, y compris les particuliers, les entreprises parrainées par le gouvernement, les courtiers et les négociants, les banques, les fiducies et successions personnelles bancaires, les entreprises et les non-corporations, et d’autres investisseurs.
Note
La dette nationale détenue par le public ne se limite pas aux bons du Trésor, aux billets et aux obligations. Il s’agit également de titres du Trésor protégés contre l’inflation et de titres spéciaux de séries d’États et de gouvernements locaux.
Si l’on y ajoute la dette détenue par la sécurité sociale et tous les fonds de retraite et de pension, près de la moitié de la dette du Trésor américain est détenue en fiducie pour la retraite. Les retraités actuels et futurs seraient les plus touchés si les États-Unis ne parvenaient pas à honorer leur dette.
Pourquoi la Réserve fédérale possède des bons du Trésor
En tant que banque centrale du pays, la Réserve fédérale est responsable du crédit du pays. Il n’y a aucune raison financière de posséder des bons du Trésor. Alors pourquoi ?
La Réserve fédérale a en fait triplé ses avoirs entre 2007 et 2014. La Fed a dû lutter contre la crise financière de 2008 et a donc intensifié ses opérations d’open market en achetant des titres adossés à des créances hypothécaires appartenant aux banques. La Fed a commencé à ajouter des bons du Trésor américain en 2009. Elle détenait 1 600 milliards de dollars en 2011, pour atteindre un maximum de 2 500 milliards de dollars en 2014.
Cet assouplissement quantitatif (QE) a stimulé l’économie en maintenant les taux d’intérêt bas et en injectant des liquidités dans les marchés des capitaux. Il a donné aux entreprises un accès continu à des emprunts à faible coût pour leurs opérations et leur expansion.
La Fed a acheté des bons du Trésor auprès de ses banques membres, en utilisant le crédit qu’elle a créé à partir de rien. Cela avait le même effet que d’imprimer de la monnaie. En maintenant les taux d’intérêt bas, la Fed a aidé le gouvernement à éviter les pénalités de taux d’intérêt élevées qu’il encourrait en cas de dette excessive.
Note
La Fed a mis fin à l’assouplissement quantitatif en octobre 2014. Les taux d’intérêt sur les bons du Trésor de référence à 10 ans sont passés d’un plus bas de 200 ans de 1,43 % en juillet 2012 à environ 2,17 % à la fin de 2014.
Le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) a déclaré que la Fed commencerait à réduire ses avoirs en bons du Trésor en 2017. Mais elle en a racheté quelques années plus tard.
Le 15 mars 2020, la Réserve fédérale a annoncé qu’elle achèterait pour 500 milliards de dollars de bons du Trésor américain et pour 200 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires au cours des prochains mois, dans le but de stimuler l’économie et de soutenir les marchés financiers pendant la pandémie.Le 23 mars 2020, le FOMC a étendu les achats de QE à un montant illimité. Son bilan a culminé à plus de 8 960 milliards de dollars en avril 2022.
En mars 2022, la Fed a annoncé qu’elle commencerait à annuler ces achats pour retirer de l’argent de l’économie et lutter contre l’inflation. La feuille Gesundmd était tombée à 7 180 milliards de dollars à la fin juillet 2024.
Propriété étrangère actuelle de la dette américaine
Le Japon détenait 1 130 milliards de dollars de bons du Trésor américain en mai 2024, ce qui en fait le plus grand détenteur étranger de dette nationale. Le deuxième détenteur est la Chine, qui détenait 768,3 milliards de dollars de dette américaine. Le Japon et la Chine souhaitent maintenir la valeur du dollar à un niveau supérieur à celui de leur propre monnaie. Cela contribue à maintenir leurs exportations vers les États-Unis à un prix abordable, ce qui contribue à la croissance de leur économie.
La Chine a remplacé le Royaume-Uni en tant que deuxième détenteur étranger en 2006 lorsqu’elle a augmenté ses avoirs à 699 milliards de dollars.
Le Royaume-Uni est le troisième détenteur avec 723,4 milliards de dollars. Ses avoirs ont gagné en importance à mesure que le Brexit continue d’affaiblir son économie. Le Luxembourg vient ensuite avec 385,4 milliards de dollars.
L’essentiel
La dette nationale américaine est la somme de la dette publique détenue par d’autres pays, la Réserve fédérale, des fonds communs de placement et d’autres entités et individus, ainsi que des avoirs intragouvernementaux détenus par la sécurité sociale, le fonds de retraite militaire, Medicare et d’autres fonds de retraite.
Beaucoup de gens pensent qu’une grande partie de la dette nationale américaine est due à des pays étrangers comme la Chine et le Japon, mais la vérité est que la majeure partie est due à la sécurité sociale et aux fonds de pension ici même aux États-Unis. Cela signifie que les citoyens américains possèdent la majeure partie de la dette nationale.
Foire aux questions (FAQ)
La dette nationale est-elle un problème ?
Les économistes et les législateurs débattent fréquemment du montant approprié de la dette nationale. La plupart conviennent qu’un certain niveau d’endettement est nécessaire pour stimuler la croissance économique et qu’il y a un point à partir duquel la dette peut devenir un problème, mais ils ne sont pas d’accord sur le point où se situe ce point. Si la dette devient trop importante, cela peut entraîner des réductions des programmes gouvernementaux, des hausses d’impôts et des troubles économiques.
Quel est le lien entre le déficit et la dette nationale ?
Le déficit et la dette nationale sont directement liés. Lorsque le gouvernement américain dépense plus qu’il ne reçoit en recettes fiscales, il se retrouve avec un déficit budgétaire, qui doit être comblé en empruntant davantage, ce qui alourdit encore la dette.
Quel président américain a remboursé la dette nationale ?
En 1835, Andrew Jackson remboursa la totalité de la dette nationale portant intérêt. Il est le seul président à l’avoir jamais fait.
