Un titre convertible est un type de dette qui peut être converti en capitaux propres à une date ultérieure. Les billets convertibles sont généralement utilisés par les nouvelles entreprises ou les startups pour lever des fonds lorsqu’elles ne sont peut-être pas prêtes à faire une évaluation publique.
Les billets convertibles offrent une méthode de financement à court terme dans laquelle une entreprise promet que les fonds seront remboursés avec intérêts, ou que le principal plus les intérêts pourront être convertis en actions de l’entreprise.
Apprenons-en davantage sur ce que sont les billets convertibles, leur fonctionnement et leurs avantages et inconvénients pour les entreprises et les investisseurs. De plus, avant de décider d’investir dans un titre convertible, découvrez ce qui détermine la manière dont les investisseurs reçoivent les actions.
Définition et exemples de billets convertibles
Une note convertible est un accord de dette à court terme qui permet de convertir éventuellement les fonds des investisseurs en actions.
- Nom alternatif: Dette convertible
Une entreprise aux premiers stades de développement peut utiliser des billets convertibles lorsqu’elle a besoin de financement. Elle peut accepter de l’argent des investisseurs et le rembourser avec intérêts, ou proposer de convertir le capital et les intérêts de l’investisseur en actions de la société. Les actions se présentent généralement sous la forme d’actions privilégiées, dans lesquelles les investisseurs reçoivent leur rémunération avant les actions ordinaires.
Note
Les billets convertibles sont utiles pour les nouvelles entreprises car ils n’exigent pas que l’entreprise ait une évaluation officielle. Ils donnent à la nouvelle entreprise la possibilité d’accepter les fonds des investisseurs et de prouver plus tard sa valeur nette.
Par exemple, une startup peut avoir du mal à se qualifier pour les prêts traditionnels. Les prêts traditionnels exigent souvent des conditions qui peuvent être difficiles à respecter pour les nouvelles entreprises. Il faudra peut-être prouver la capacité de rembourser le prêt, avoir une certaine cote de crédit commerciale ou être en affaires pendant une période de temps spécifiée.
Avec le billet convertible, la startup s’engage à fournir des capitaux propres ou à rembourser les fonds donnés par un investisseur avec un billet à ordre.
Un billet convertible offre un processus plus rapide, sans nécessiter beaucoup de documentation ou de négociation, et constitue un processus globalement simplifié par rapport aux autres options de financement. Si vous recherchez un moyen rapide d’emprunter des fonds, un billet convertible peut être utile. Cependant, vous devriez consulter un professionnel qui pourra vous aider à déterminer les options de votre entreprise avant d’opter pour un titre convertible.
Comment fonctionne un billet convertible
Les billets convertibles fonctionnent de la même manière qu’un prêt et sont utilisés lors des premiers tours de financement d’une entreprise. L’investisseur qui fournit les fonds agit en tant que prêteur. L’accord de billets convertibles fixe une date d’échéance à laquelle l’entreprise doit rembourser le prêt avec intérêts ou donner la possibilité de convertir le montant dû en capitaux propres.
Note
La valorisation d’une entreprise n’est pas prise en compte lors de l’émission du billet. Lorsque les actions sont converties, elles le sont généralement à un prix qui représente une réduction par rapport au prix actuel du marché de la société que paient les nouveaux investisseurs.
Les conditions sont précisées dans l’accord sous forme de billet à ordre, qui est un document contenant la promesse que l’emprunteur remboursera le prêteur. Un billet à ordre utilisé pour un accord de dette convertible doit contenir tous les termes, conditions et détails pertinents concernant la conversion, les conditions de paiement, les montants, l’échéance et les intérêts, entre autres.
Types de billets convertibles Termes clés
Il existe plusieurs termes clés que les entreprises et les investisseurs doivent comprendre avant de s’engager dans des affaires concernant les billets convertibles, tels que le taux d’actualisation, le plafond de valorisation, la date d’échéance et le taux d’intérêt.
Taux de remise
Étant donné que les billets convertibles comportent des risques pour les investisseurs, les entreprises proposent un taux d’actualisation. Le taux d’actualisation offre un taux par action inférieur au prix régulier par action. Les réductions varient souvent entre 15 et 25 % environ.
Plafond de valorisation
Un plafond de valorisation limite le prix auquel les actions peuvent être converties avec une valorisation pré-monétaire.
Note
Lorsque le billet est converti en actions, l’investisseur peut recevoir des actions égales à la valorisation pré-monétaire, quel que soit le montant payé par les nouveaux investisseurs. Lorsque le prix de conversion est déterminé, les investisseurs peuvent choisir d’utiliser soit le taux d’actualisation, soit le plafond de valorisation, mais ils n’utilisent généralement pas les deux.
Date d’échéance
La date d’échéance fait référence au moment auquel le billet convertible doit être converti en actions pour le prêteur, si les fonds ne sont pas encore remboursés. Cette date peut être fixée soit à quelques mois seulement, soit à plusieurs années, la moyenne étant d’environ deux ans.
À l’échéance, la date d’échéance peut être prolongée, ou le prêteur peut choisir de demander les capitaux propres, puisque la conversion ne s’effectue pas automatiquement en atteignant ce point.
Note
Le billet convertible peut toujours être automatiquement converti en capitaux propres si le financement qualifié atteint le montant spécifié dans l’accord. Cela signifie que si la société vend des actions privilégiées à ce montant, les capitaux propres sont automatiquement convertis pour l’investisseur.
Taux d’intérêt
Comme les prêts traditionnels, les billets convertibles portent un taux d’intérêt appliqué au montant principal. Le taux d’intérêt varie souvent de 5 % à 12 %, et les intérêts impayés s’appliquent également au principal lorsque les fonds de l’investisseur sont convertis en actions.
Points clés à retenir
- Une note convertible est un type de dette convertible qui permet la conversion des fonds empruntés en capitaux propres.
- Les billets convertibles fonctionnent de la même manière que les prêts, l’investisseur fournissant des fonds en s’engageant à ce qu’ils soient remboursés avec intérêts ou que leurs fonds soient convertis en actions de la société.
- Les nouvelles entreprises, ou startups, peuvent utiliser des billets convertibles dès les premiers stades de financement, en partie parce qu’elles ne seront pas tenues de fixer une évaluation.
