Les termes « entreprise publique » et « entreprise privée » peuvent prêter à confusion. Pour simplifier :
Qu’est-ce qu’une entreprise publique ?
Une société publique (parfois appelée société publique) est généralement une société qui émet des actions (une société par actions). Dans une entreprise publique, les actions sont mises à la disposition du public. Les actions sont négociées sur le marché libre via une bourse. Une entreprise est également considérée comme publique si elle divulgue des informations commerciales et financières au public.
Note
La Securities and Exchange Commission des États-Unis réglemente la vente de titres publics (actions, obligations et autres actifs financiers) pour protéger le public. Elle a également un rôle à jouer dans le maintien de marchés équitables, ordonnés et efficaces et dans la croissance de l’économie.
Qu’est-ce qu’une entreprise privée ?
Une société privée est une société dont les actions ne sont pas cotées en bourse sur le marché libre, mais sont détenues en interne par quelques personnes. De nombreuses sociétés privées sont à participation étroite, ce qui signifie que seules quelques personnes détiennent les actions. Mais certaines très grandes entreprises sont restées privées. Cargill (le producteur de produits alimentaires) est la plus grande entreprise privée aux États-Unis. Voici d’autres exemples familiers d’entreprises privées aux États-Unis :
- Chik-Fil-A
- Mars Inc. (la société de bonbons ; pensez à Mars Bars)
- State Farm (et diverses autres compagnies d’assurance)
- Dell (ordinateurs)
- Supermarchés Publix (dans le Sud-Est)
Les entreprises privées ne sont pas tenues de déposer des informations auprès de la SEC dans la plupart des cas. Mais, s’ils ont fusionné ou ont été acquis par une entreprise publique, ils devront peut-être divulguer des informations, ils devront peut-être fournir des informations aux investisseurs. Dans d’autres cas, une entreprise publique qui devient privée peut toujours avoir des documents déposés auprès de la SEC.
Entreprises publiques vs entreprises privées
Les sociétés privées et les sociétés publiques sont tenues d’avoir un conseil d’administration, une assemblée annuelle, de tenir des registres des réunions et de conserver une liste des actionnaires et de leurs participations. Mais il existe de grandes différences entre le fonctionnement d’une entreprise publique et d’une entreprise privée.
Les sociétés privées peuvent être dispensées d’enregistrer leurs offres d’actions auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) si elles ne vendent pas d’actions au public, si elles ne vendent qu’un nombre limité d’actions et si elles satisfont à d’autres exigences.
Les entreprises privées peuvent être des sociétés, des SARL ou des partenariats, mais si vous souhaitez rendre votre entreprise privée publique, vous aurez presque certainement besoin qu’elle soit une société. De nombreux États ont des restrictions sur la propriété des SARL, il est donc très difficile de rendre une SARL publique.
Étant donné que les sociétés ouvertes vendent au public, elles sont soumises à de nombreuses réglementations et exigences de déclaration pour protéger les investisseurs, notamment celles de la Securities and Exchange Commission (SEC). Les rapports annuels doivent être rendus publics et les états financiers doivent être établis trimestriellement. Les sociétés holding, créées pour détenir et contrôler d’autres sociétés, sont presque toujours des sociétés publiques.
Les entreprises publiques sont également, par définition, soumises au contrôle du public. Autrement dit, leurs activités et le prix des actions sont analysés, et les activités des dirigeants et des membres du conseil d’administration sont scrutées. Les assemblées annuelles peuvent accueillir la presse, et toute personne possédant une seule action peut y assister.
Les entreprises privées bénéficient d’un certain anonymat. Le conseil d’administration peut être petit et bien connu les uns des autres. Parfois, tous les actionnaires siègent au conseil d’administration. Les décisions peuvent être prises relativement rapidement et le conseil d’administration peut s’adapter rapidement aux conditions changeantes.
La valeur de chaque action d’une société ouverte est connue, il est donc plus facile d’acheter et de vendre des actions. La valeur des actions d’une société privée n’est pas aussi simple et il peut être difficile pour un actionnaire d’une société privée de vendre ses actions. La valorisation de l’entreprise, en général, est plus facile à déterminer pour les sociétés ouvertes.
Le gros avantage d’avoir une entreprise publique est que l’investissement en actions est partagé par un grand nombre de personnes. Autrement dit, il y a de nombreux actionnaires, et non seulement quelques-uns. Les dettes d’une société doivent être payées, mais les actionnaires ne doivent pas être payés en cas de faillite.
| Entreprise privée | Entreprise publique | |
| Enregistrement des offres de titres | Aucune inscription requise | Inscription requise |
| Type d’entreprise | Peut être n’importe quel type | Il doit presque toujours s’agir d’une société |
| Possession | Un petit groupe de personnes ; étroitement tenu | De nombreux propriétaires/investisseurs |
| Types de propriétaires | Différent selon le type d’entreprise | Actionnaires |
| Exigence de déclaration | Généralement aucun | Rapports réguliers requis |
Privé à public et public à privé
Devenir privé
Une entreprise privée peut décider de devenir une entreprise publique, mais il n’est pas aussi facile pour une entreprise publique de devenir privée. La « privatisation », comme on l’appelle, nécessite que les actions soient rachetées et que l’entreprise passe par un processus de radiation de ses titres de participation. Il existe des types spécifiques de transactions qui peuvent privatiser une entreprise.
Devenir public
De nombreuses entreprises démarrent en tant qu’entreprises privées. L’entreprise démarre modestement, souvent comme une entreprise familiale, et les membres de la famille et quelques conseillers de confiance forment le conseil d’administration et les actionnaires. À mesure que l’entreprise se développe, elle a davantage besoin de fonds pour son expansion. À un moment donné, l’entreprise peut décider de rechercher ces fonds auprès de sources de capitaux propres (actions) plutôt que de s’endetter davantage. C’est à ce moment-là qu’une entreprise privée décidera de devenir publique.
Au fil du temps, à mesure que les entreprises se développent, elles ont besoin de plus d’argent pour élargir leurs marchés ; développer, produire et vendre de nouveaux produits, embaucher davantage d’employés et renforcer leurs structures de capital avec de nouveaux bâtiments. Cette expansion nécessite généralement de nouveaux investissements, c’est pourquoi l’entreprise « devient publique ».
L’introduction en bourse implique un processus complexe de mise en vente d’actions au grand public, créant ainsi une entreprise publique. Vous avez peut-être entendu le terme « introduction en bourse ». C’est l’abréviation d’une introduction en bourse d’actions. Le processus d’introduction en bourse peut prendre de nombreuses années et beaucoup d’argent. Le processus peut également détourner l’attention du conseil d’administration et des dirigeants de la gestion de l’entreprise.
Une alternative aux offres publiques : le placement privé
Les petites entreprises ont souvent besoin d’investisseurs, mais elles ne veulent pas prendre le temps et les dépenses nécessaires pour entrer en bourse. Il existe une option plus simple et plus rapide appelée placement privé, qui permet la vente de titres sans inscription.
Note
Ces ventes sont appelées offres exonérées, car elles sont exemptées d’enregistrement. Cet article de la SEC décrit les différents types d’offres exonérées, chacune avec ses propres exigences spécifiques.
En vertu du règlement D de la SEC, l’entreprise peut proposer des actions, par exemple, aux investisseurs qui remplissent des conditions spécifiques pour être accrédités. En d’autres termes, les investisseurs doivent être bien informés et disposer d’un revenu net ou d’une valeur nette minimum.
La SEC doit être informée de l’offre de placement privé, il reste donc encore quelques documents à remplir. Vous aurez besoin de l’aide d’un mandataire en valeurs mobilières pour ce processus.
