Le ratio cours/bénéfice (P/E) de l’indice S&P 500 peut aider un investisseur à comprendre la valorisation moyenne des actions américaines à grande capitalisation. Si vous apprenez à interpréter la valeur globale des actions en utilisant le ratio P/E du S&P 500, vous pourrez avoir un aperçu de l’orientation future de leurs prix. Le P/E est également utile pour comparer les fondamentaux afin de distinguer les actions dont le prix est raisonnable de celles qui peuvent être surévaluées.
Points clés à retenir
- L’analyse de la valorisation d’un indice de marché général peut fournir des indices sur l’orientation future des cours des actions.
- Le ratio cours-bénéfice, également connu simplement sous le nom de « P/E », de l’indice S&P 500, peut être utilisé comme baromètre général pour déterminer si les actions ou les fonds communs de placement d’actions ont une valorisation équitable.
- Du point de vue de l’analyse fondamentale, les cours des actions reflètent les attentes, mais ils reflètent également la demande d’actions en tant qu’actifs.
Le P/E moyen de l’indice S&P 500 et comment l’analyser
Le ratio cours-bénéfice, également connu simplement sous le nom de « P/E », de l’indice S&P 500, peut être utilisé comme baromètre général pour déterminer si les actions ou les fonds communs de placement d’actions ont une valorisation équitable. Par exemple, un P/E supérieur à la moyenne sur le S&P 500 peut indiquer que les actions en général sont surévaluées et donc proches d’une baisse. Si le P/E du S&P 500 est inférieur à sa moyenne historique, cela peut indiquer le bon moment pour acheter des actions ou des fonds communs de placement.
Pour référence, le ratio P/E moyen des actions depuis les années 1870a été d’environ 16,8. Si vous prenez le prix moyen des actions à grande capitalisation de l’indice S&P 500 et divisez ce prix collectif par les bénéfices moyens respectifs, vous obtenez le P/E pour ce que les investisseurs appellent « le marché ». Si ce P/E est nettement supérieur à la moyenne historique de 16,8, il est raisonnable de s’attendre à une baisse des cours boursiers à un moment donné. Si le P/E est inférieur à la moyenne historique, vous pouvez vous attendre à une hausse des prix.
Démystifier le P/E : pourquoi il peut être un indicateur trompeur
Les valorisations des actions peuvent s’éloigner largement de la moyenne P/E de 16,8. En fait, le P/E est souvent en retard sur la réalité économique. Par exemple, selon Advisorperspectives.com, « En 1999, quelques mois avant le sommet de la bulle technologique, le ratio P/E conventionnel a atteint 34. Il a culminé à près de 47 deux ans après le sommet du marché. »
Le P/E est un ratio (prix divisé par les bénéfices). Par conséquent, si les bénéfices (le dénominateur) chutent plus rapidement que les prix (le numérateur), le P/E peut être trompeusement élevé et ainsi rendre le P/E incohérent ou peut-être un indicateur retardé.
Un P/E supérieur à 16,8 sur l’indice S&P 500 n’indique pas un signal de vente, et un P/E inférieur à cette moyenne historique n’indique pas non plus un signal de vente. Cependant, un investisseur prudent peut utiliser le P/E du S&P comme l’une des nombreuses mesures de la santé du marché boursier. Le P/E conventionnel prend en compte les douze derniers mois, ou « TTM », et nous savons que le passé ne constitue pas une garantie des performances futures.
Ratio P/E et analyse fondamentale
Du point de vue de l’analyse fondamentale, les cours des actions reflètent les attentes, mais ils reflètent également la demande d’actions en tant qu’actifs. Par exemple, au début des années 2010, les rendements obligataires baissaient et les bons du Trésor américain payaient des intérêts proches de zéro. Les investisseurs à la recherche de revenus ont commencé à acheter des actions versant des dividendes et des fonds communs de placement à dividendes.
L’éloignement dans le temps des extrêmes de la baisse du marché de 2008 a progressivement donné aux investisseurs la confiance nécessaire pour réinvestir dans les actions, même si les prix des indices, tels que le Dow Jones Industrial Average, ont atteint des niveaux records au début de 2013, lorsque le S&P 500 P/E était encore à la moyenne historique de 15,00.
Les cours des actions ont continué de grimper en 2014 et, à la fin de 2015, le P/E du S&P 500 approchait les 21,00. Fin 2019, les actions étaient encore dans le marché haussier le plus long de l’histoire, et le P/E du S&P 500 se maintenait autour de 22,00.
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