L’une des pires choses auxquelles vous pourriez être confronté en tant que trader est un appel de marge. Mais vous pouvez éviter bien des ennuis en en apprenant davantage sur le fonctionnement des comptes sur marge. Intégrez un peu de prévention et vous vous épargnerez bien des ennuis sur toute la ligne.
Comment fonctionne la dette sur marge ?
Lorsque vous ouvrez un compte sur marge auprès de votre courtier, vous lui dites que vous souhaiterez peut-être lui emprunter de l’argent à un moment donné. Pour ce faire, vous mettez en gage les espèces et les titres de votre compte en garantie du prêt sur marge. Une fois que vous avez emprunté les fonds pour acheter des titres, le courtier peut alors vendre vos autres actifs si nécessaire pour satisfaire votre prêt sur marge. C’est un désastre imminent.
Si votre compte n’a pas suffisamment de valeur pour satisfaire le prêt sur marge, vous devez couvrir la totalité du solde de la dette. Autrement dit, vous pouvez perdre bien plus que les fonds que vous avez sur votre compte. Il existe des dangers à acheter des actions et autres titres sur marge.
Chaque fois que vous négociez sur marge, vous avez introduit la possibilité d’un appel de marge. Un appel de marge se produit lorsque les capitaux propres requis par rapport à la dette de votre compte sont tombés en dessous de certaines limites. Le courtier exige une solution immédiate, soit en déposant des fonds supplémentaires, en liquidant des avoirs, ou les deux.
Déclenchement d’appels de marge
Votre compte n’est peut-être pas conforme aux exigences réglementaires régissant la dette sur marge. Cela peut se produire en raison de changements dans les prix des actifs ou de changements apportés par les régulateurs. Le règlement T de la Réserve fédérale permet à la banque centrale du pays d’imposer des exigences de marge d’endettement par rapport aux capitaux propres. C’est une manière d’éviter une spéculation excessive.
Par exemple, les règles actuelles stipulent que lorsqu’il traite des actions à la Bourse de New York, l’emprunteur doit détenir au moins 50 % des capitaux propres au moment de l’achat. Ils doivent également conserver à tout moment 25 % de capitaux propres sur leur compte. Si vous aviez 100 000 $ sur un compte, vous pourriez emprunter 100 000 $ supplémentaires sur marge. Cela porterait votre actif total à 200 000 $ – moitié dette, moitié capitaux propres. Vous ne ferez peut-être pas face à un appel de marge jusqu’à ce que le solde de votre compte diminue de 33,33 % à 133 333 $. À ce stade, la dette représenterait 75 % du solde total du compte.
Note
Il existe d’autres limites à la dette sur marge. Par exemple, il existe une limite pour les comptes d’une taille inférieure à une certaine taille (généralement 2 000 $) ou pour la négociation de ce qu’on appelle penny stocks.
Règles des sociétés de courtage
Vous pouvez également faire l’objet d’un appel de marge si votre entreprise modifie sa politique de marge pour votre compte. Peut-être qu’ils ne pensent plus que vous représentez un bon risque. Ou peut-être est-ce dû à un titre spécifique que vous possédez. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles ils pourraient modifier leur politique. Aucun de ces éléments ne doit être juste ou servir vos meilleurs intérêts. Par exemple, de nombreuses sociétés de courtage fixent des exigences de maintien de marge bien supérieures aux règles réglementaires minimales.
Les courtiers ne veulent pas avoir à payer pour de l’argent emprunté que vous ne pouvez pas rembourser. Ainsi, plus le coussin de fonds propres est important pour absorber les pertes, plus c’est sûr pour eux. La dette sur marge existe à la discrétion de la maison de courtage. Ils peuvent exiger le paiement à tout moment sans vous prévenir.
Lorsqu’une situation survient dans laquelle votre compte ne dispose plus du ratio capitaux propres/dette requis, le courtier émet un appel de marge.
Obtenir un appel de marge
De nos jours, un appel de marge est le plus souvent émis en plaçant une grande bannière sur le site Web lorsqu’un investisseur se connecte pour vérifier le solde de son compte. Si le courtier n’est pas inquiet, cela peut vous donner le temps de déposer de nouvelles espèces ou de nouveaux titres sur votre compte pour augmenter la valeur des capitaux propres.
Sinon, le courtier pourrait commencer à vendre vos avoirs pour lever des liquidités. Le courtier souhaite protéger sa propre situation financière et ne veut pas vous poursuivre pour recouvrer une dette. En conséquence, il n’a aucune obligation de vous laisser le temps de répondre à un appel de marge. Il n’est pas nécessaire de vous consulter avant de liquider les actifs de votre compte pour couvrir toute dette sur marge.
Vous n’aurez peut-être pas la possibilité de rectifier la situation. Lorsque vous avez ouvert votre compte, vous avez signé la convention de compte qui énonçait clairement les ramifications de l’appel de marge, vous devez donc vivre avec le résultat.
Note
Votre courtier peut décider de vendre vos titres très appréciés, ce qui peut vous laisser avec d’importants passifs d’impôts différés et déclencher pour vous d’importantes dépenses en matière de plus-values. Ils peuvent également vendre vos actions ou obligations fortement sous-évaluées au pire moment, bloquant ainsi vos pertes.
Ne pas répondre à un appel de marge
La gravité d’un appel de marge, surtout s’il entraîne des dettes que vous ne pouvez pas vous permettre de payer, ne peut être sous-estimée. Si vous ne parvenez pas à répondre à un appel de marge et que les actifs ont déjà été liquidés sur votre compte pour rembourser la dette, vous constaterez que le solde restant dû devient une dette non garantie qui est désormais en défaut. Entre autres choses, les éléments suivants peuvent être potentiellement affectés.
Pointage de crédit
La dette sera signalée aux agences de crédit, ce qui rendra plus difficile l’emprunt d’argent car cela affectera votre pointage de crédit. Vos autres prêteurs peuvent couper l’accès à leurs produits. Par exemple, une société émettrice de cartes de crédit peut fermer votre compte. Ils peuvent également augmenter vos taux d’intérêt pour compenser les risques.
Si vous avez des prêts commerciaux, vous pouvez également trouver la totalité du solde dû sur ces dettes. En outre, vous aurez peut-être plus de mal à décrocher un nouvel emploi, car certains États autorisent les employeurs à consulter les antécédents de crédit des nouvelles recrues.
Tarifs d’assurance
Un défaut universel peut être déclenché. Vous constaterez peut-être que vos tarifs d’assurance pour votre maison, votre voiture ou d’autres polices augmentent dans les États où cela est autorisé.
Procès
Le courtier peut intenter une poursuite contre vous exigeant un paiement immédiat, y compris les frais de justice. Les recours disponibles dépendent des lois de votre État, mais ils peuvent inclure le fait de vous obliger à divulguer sous serment l’intégralité de votre situation financière, notamment :
- Revenu
- Actifs
- Dettes
Vos comptes bancaires et autres biens personnels peuvent également être saisis ou saisis, y compris la mise en vente de placements immobiliers.
Meilleures options
Dans de nombreux cas, la meilleure option peut être de lever des fonds comme vous le pouvez et d’effacer la dette en quelques jours, même si cela implique de vendre d’autres actifs tels que des voitures ou des meubles. Vous pouvez choisir de consulter le plus rapidement possible un avocat spécialisé en faillite. Si le dépôt est la bonne décision, ils pourraient vous conseiller de le faire le plus tôt possible.
Dans certains cas, vous pourriez choisir d’accepter les souffrances de la faillite. Il peut protéger l’argent de votre 401(k), 403(b), Roth IRA ou d’un autre plan de retraite, car ils sont souvent hors de portée des créanciers. Si vous liquidez ces comptes pour répondre à un appel de marge, vous serez frappé de taxes ordinaires plus une pénalité fiscale supplémentaire de 10 %.Si vos IRA liquidés n’étaient pas suffisants pour payer la totalité du solde, vous devrez peut-être quand même recourir à la faillite.
Éviter les appels de marge
La meilleure façon d’éviter les appels de marge est d’ouvrir un compte en espèces uniquement auprès de votre société de courtage. En plus d’être un peu plus gênant, cela signifie que vous ne pouvez pas créer de dette sur marge car les titres doivent être entièrement payés en espèces lorsque vous les achetez. Si vous souhaitez utiliser l’effet de levier sur un compte en espèces, vous pouvez toujours jouer avec des investissements tels que des options d’achat d’actions entièrement payées ou des ETF à effet de levier 3x.
Par exemple, au lieu de vendre à découvert une action, vous pouvez plutôt acheter des options sur l’action. Les options de vente comportent des risques et des compromis différents. Mais le maximum que vous pouvez perdre est 100 % du montant que vous avez dépensé pour le coût des options de vente.Vous pouvez également décider de prendre uniquement des positions qui présentent une perte théorique maximale et de conserver ce montant, plus un coussin de 10 à 20 % pour les intérêts ou autres éventualités, sur un compte bancaire assuré par la FDIC ou dans des bons du Trésor américain. De cette façon, vous savez que vous pouvez couvrir le paiement du pire des cas.
Note
Les maisons de courtage pourraient ne pas vous donner la possibilité de répondre à l’appel de marge. Ils pourraient liquider vos positions avant que vous ayez été contacté.
L’essentiel
Vous constaterez que vous bénéficiez d’un traitement légèrement meilleur de la part d’une banque privée ou d’une maison de courtage à service complet que dans une maison de courtage à escompte. Si votre appel de marge ne représentait qu’une infime partie de votre valeur nette, ils pourraient trouver un moyen d’éviter la vente de vos avoirs en vous donnant un appel téléphonique de courtoisie.
Les maisons de courtage ne sont pas tenues de vous informer, alors ne présumez jamais qu’elles le feront. Il est possible qu’ils ne veuillent pas perdre un client fortuné qui paie des frais élevés pour une somme dérisoire. Vous ne recevrez pas d’appel de courtoisie d’un courtier à escompte, alors soyez prudent si vous travaillez seul.
Foire aux questions (FAQ)
Quand a lieu un appel de marge ?
Un appel de marge se produit lorsque les capitaux propres de votre compte tombent en dessous des exigences de maintien de la maison de courtage.Les agences de réglementation ont établi des minimums légaux pour les exigences de maintenance, mais votre maison de courtage peut utiliser un minimum plus conservateur. Il est préférable de vérifier auprès de votre maison de courtage pour plus d’informations sur ses besoins en matière d’entretien.
Combien de temps disposez-vous pour couvrir un appel de marge ?
Les maisons de courtage décident du délai dont disposent les investisseurs pour répondre à un appel de marge. Le délai qui vous est accordé peut dépendre du montant que vous devez, mais vous pouvez généralement vous attendre à disposer de deux à cinq jours pour couvrir l’appel de marge.
