Jeudi noir 1929, ce qui s’est passé et quelles en sont les causes

Le jeudi noir est le 24 octobre 1929, premier jour du krach boursier de 1929. Il s’agissait du pire krach boursier de l’histoire des États-Unis. Cela a déclenché la Grande Dépression. 

Ce qui s’est passé

Même avant l’ouverture de la Bourse de New York (NYSE), les investisseurs étaient paniqués. La bourse avait déjà chuté de 21 % depuis sa clôture record de 381,2 le 3 septembre 1929. Le 3 octobre 1929, leWashington Posts’est exclamé, “Les cours des actions s’effondrent dans une vente effrénée.” Le lendemain, le New York Times prévenait : « La pire cassure de l’année touche le marché boursier ».

Le 23 octobre, veille du jeudi noir, le Dow Jones Industrial Average (Dow) avait chuté de 4,6 %.

Le jeudi noir, le Dow Jones a ouvert à 305,85. Il a immédiatement chuté de 11 % lors des échanges intrajournaliers. C’est 1 % de plus qu’une correction boursière. Pire encore, le volume des transactions était de 12,9 millions d’actions, soit trois fois le montant normal.

J.P. Morgan et quelques autres banques ont acheté des actions pour restaurer la confiance dans les marchés. L’intervention a semblé fonctionner. Le Dow Jones s’est un peu redressé, clôturant en baisse de 2% à 299,47.

Vendredi, le Dow Jones a clôturé en hausse à 301,22. Environ six millions d’actions ont été négociées.

Lors du lundi noir, il est tombé à 260,64 avec 9,2 millions d’actions négociées. Cela a déclenché une panique totale le mardi noir. En fin de journée, le Dow Jones était tombé à 230,07, soit une perte de 12 %. Plus de 16 millions d’actions ont été négociées.

Après le krach, le Dow Jones a continué de baisser pendant encore trois ans. Il a finalement atteint son plus bas niveau le 8 juillet 1932, clôturant à 41,22. Au total, il a perdu près de 90 % de sa valeur depuis son sommet du 3 septembre 1929. En fait, il n’a pas atteint ce sommet avant 25 ans, jusqu’au 23 novembre 1954. Les pertes dues au krach boursier ont contribué à créer la Grande Dépression. 

Causes

Durant les années folles, investir en bourse était devenu un passe-temps national. De 1922 jusqu’à juste avant le krach, la valeur boursière a augmenté de 219 %.Cela représentait environ 20 % par an pendant sept ans.

Ceux qui n’avaient pas les liquidités nécessaires pour investir pouvaient emprunter auprès de leur courtier « sur marge ». Cela signifiait qu’ils n’avaient qu’à mettre de côté 10 à 20 %. À l’été 1929, environ 300 millions d’actions furent achetées sur marge.

Certaines banques ont même investi l’épargne de leurs déposants sans le leur dire. Leur mauvaise utilisation des fonds a provoqué la ruée vers les banques, caractéristique de la Grande Dépression. Les banques n’avaient pas assez d’argent pour honorer les retraits des déposants. En réponse, le Congrès a créé la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Il garantissait leurs économies dans le cadre du New Deal.

Signaux d’alerte précoce

Il y avait eu quelques signaux d’alarme au printemps 1929. En mars, le Dow Jones a chuté. Les banquiers ont rassuré les investisseurs et restauré la confiance.

Le 8 août, la Federal Reserve Bank de New York a augmenté le taux d’escompte de 5 % à 6 %. Le 26 septembre, la Banque d’Angleterre a emboîté le pas. Il lui fallait ralentir la perte de ses réserves d’or au profit des investisseurs de Wall Street. Comme tous les autres pays développés, l’Angleterre était sur l’étalon-or. Cela signifiait qu’il devait honorer tout paiement, si cela lui était demandé, avec sa valeur en or. À mesure que les taux d’intérêt augmentaient, le financement des prêts sur marge des courtiers diminuait.

Qu’est-ce qui a déclenché le jeudi noir

Le 29 septembre, les journaux ont rapporté que Clarence Hatry avait acheté United Steel avec des garanties frauduleuses. Son entreprise s’est effondrée et les investisseurs ont perdu des milliards. Cela a frappé le marché boursier britannique et rendu les investisseurs américains encore plus nerveux.

Le secrétaire américain au Trésor Andrew Mellon a déclaré que les investisseurs “agissaient comme si le prix des titres allait augmenter à l’infini”.

Les médias ont fait état d’importantes baisses boursières les 3, 4 et 16 octobre. Cela a contribué à l’instabilité du marché. Les 19 et 20 octobre, le Washington Post concentré sur une liquidation des actions des services publics.

Lundi 21 octobre, le marché a encore baissé. Le 22 octobre Le New York Times a blâmé les spéculateurs boursiers pour les pertes de la veille. Ils ont cité les vendeurs sur marge, les ventes à découvert et la disparition des investisseurs étrangers. 

Le 23 octobre, le marché s’est soldé. Les temps Le titre hurlait « Les prix des actions s’effondrent en cas de forte liquidation ». Le Washington Post a déclaré : « Une énorme vague de ventes crée une quasi-panique à mesure que les actions s’effondrent. » La couverture médiatique alarmante a contribué à préparer le terrain pour le jeudi noir. 

L’essentiel

Le jeudi noir a marqué le jour où la bulle boursière des années folles a finalement éclaté. Cet événement a mis fin à une décennie d’expansion rapide du marché boursier américain marqué par une spéculation sauvage. À cette époque, les actions des entreprises étaient valorisées bien au-dessus de leur valeur réelle, face à une production en baisse, un faible taux d’emploi et des dettes importantes. Ce jour-là a marqué le début du pire désastre économique de l’histoire des États-Unis : la Grande Dépression.

Le jeudi noir et le krach boursier de 1929 qui a suivi ont conduit à une refonte complète de la réglementation du secteur américain des valeurs mobilières. Le Congrès a adopté le Securities Act de 1933 et le Securities Exchange Act de 1934 pour protéger les investisseurs. Ces freins et contrepoids sont toujours en vigueur aujourd’hui.

Le jeudi noir et le krach boursier de 1929

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