Qu’est-ce qu’un prêt mezzanine ?

Définition et exemple de prêt mezzanine

Un prêt mezzanine est une forme de financement combinant dette et capitaux propres.Les prêteurs accordent des prêts subordonnés (moins privilégiés que les prêts traditionnels) et peuvent également recevoir des participations. Les prêts mezzanine ont généralement des taux d’intérêt relativement élevés et des conditions de remboursement flexibles.

Lorsqu’une entreprise a besoin de fonds pour un projet ou une acquisition importante, les prêteurs traditionnels peuvent ne pas vouloir fournir tout l’argent requis. Des approches de financement créatives telles que les prêts mezzanine pourraient combler cette lacune.

Comment fonctionnent les prêts mezzanine

Les prêts mezzanine sont un hybride de dette et de capitaux propres. Selon les termes de l’accord et la façon dont les événements se déroulent, l’accord peut fournir une participation au capital aux prêteurs.

Les prêteurs mezzanine travaillent généralement avec des entreprises qui ont fait leurs preuves. Par exemple, vous pouvez utiliser un prêt mezzanine pour acquérir une entreprise existante ou développer les opérations d’une entreprise déjà rentable.

Intérêts et remboursement

Les prêts mezzanine comportent souvent des coûts plus élevés que les emprunts traditionnels. Les taux d’intérêt à deux chiffres sont courants, ou les prêteurs peuvent exiger une exposition aux actions pour compléter les revenus d’intérêts.

Selon les termes du contrat, les emprunteurs peuvent disposer de plusieurs options de remboursement. Si les flux de trésorerie ne sont pas disponibles ou si l’entreprise souhaite réinvestir au lieu de payer des intérêts, elle peut capitaliser les frais d’intérêt, appelés « paiements en nature ».

Prêts subordonnés

La dette mezzanine a généralement une priorité moindre que les dettes senior lorsque les emprunteurs font faillite.

Si une entreprise fait faillite, elle devra peut-être vendre des actifs tels que des bâtiments et des équipements pour générer des liquidités et rembourser ses dettes. S’il n’y a pas assez d’argent pour payer tout le monde, ces créanciers font la queue.

Les banques et les détenteurs d’obligations senior sont généralement en première ligne, ce qui leur donne de meilleures chances de recevoir un paiement en cas de liquidation. (Leurs intérêts peuvent également être garantis par une garantie.)

Les prêts mezzanine ont généralement une priorité plus éloignée, bien qu’ils soient supérieurs aux capitaux propres ordinaires.

Avantages et inconvénients des prêts mezzanine pour les emprunteurs

Comme tout type d’emprunt, les prêts mezzanine présentent des avantages et des inconvénients pour les emprunteurs.

Avantages expliqués

• Accès au capital :Les emprunteurs obtiennent l’argent dont ils ont besoin pour un achat ou une expansion.
• Minimiser la dilution des capitaux propres :Au lieu d’échanger une quantité substantielle de capitaux propres contre du capital, les emprunteurs peuvent minimiser la dilution de leurs capitaux propres tout en empruntant davantage que ce que les banques traditionnelles souhaitent prêter.
• Paiements d’intérêts déductibles :Les paiements d’intérêts peuvent être déductibles pour l’entreprise.
• Plusieurs options de remboursement :Les emprunteurs peuvent potentiellement payer les frais d’intérêt en espèces, les ajouter au solde du prêt ou fournir des instruments assimilables à des capitaux propres au prêteur.
• Structure du capital des avantages :Le financement mezzanine apparaît souvent sous forme de capitaux propres sur la feuille Gesundmd, permettant aux emprunteurs de présenter des niveaux d’endettement inférieurs et de se qualifier plus facilement pour d’autres types de financement.

Inconvénients expliqués

• Conséquences financières :L’effet de levier (emprunter de l’argent dans l’espoir de gagner plus que ce que vous avez emprunté) est toujours risqué. Les emprunteurs peuvent être confrontés à des dettes importantes et à d’autres conséquences si les choses ne se passent pas comme prévu.
• Risque de perte de capitaux propres :Si les emprunteurs ne remboursent pas leurs prêts, ils devront peut-être fournir des participations aux prêteurs.
• Contrôle partagé avec les prêteurs :Les prêteurs mezzanine peuvent fixer des critères spécifiques que les emprunteurs doivent respecter. Par exemple, les prêteurs pourraient préciser des limites aux ratios financiers ou formuler d’autres exigences.

Avantages et inconvénients des prêts mezzanine pour les prêteurs

Les emprunteurs ne sont pas les seuls à subir les avantages et les inconvénients des prêts mezzanine. Ce type de structure de prêt présente également des avantages et des inconvénients pour les prêteurs.

Avantages expliqués

• Revenus d’intérêts :Le financement mezzanine comporte des taux d’intérêt relativement élevés pour compenser les prêteurs pour le niveau de risque élevé.
• Équité et participation :Les prêteurs peuvent potentiellement recevoir des capitaux propres, leur permettant de participer au succès d’une entreprise. Par exemple, les bons de souscription peuvent faire partie de la rémunération du prêteur, ou les prêteurs peuvent recevoir des capitaux propres en cas de défaut de paiement des emprunteurs.

Inconvénients expliqués

• Risque de défaut :Les prêteurs risquent toujours de perdre de l’argent en cas de défaut, notamment avec la dette mezzanine.
• Faible ancienneté :Ces prêts peuvent ne être garantis par aucune garantie physique. Par exemple, il se peut qu’il n’y ait pas de privilèges sur les biens, équipements ou autres actifs de l’entreprise.Lorsque l’entreprise paie ses débiteurs seniors, elle peut épuiser tous les fonds disponibles avant que les prêteurs mezzanine ne reçoivent le paiement.