Points clés à retenir
- Les bons de souscription d’actions sont émis directement par une société ou une institution financière.
- Ils peuvent durer jusqu’à 15 ans.
- Ils sont généralement attachés à une offre d’obligations pour rendre l’obligation plus attrayante.
- Les bons de souscription d’actions sont plus populaires en Chine qu’aux États-Unis.
Définition et exemple d’un bon de souscription d’actions
Un bon de souscription d’actions ressemble à une option d’achat d’actions à bien des égards. Une option d’achat d’actions donne également à son détenteur le droit d’acheter des actions à un prix fixe pendant une période de temps définie.
Les bons de souscription d’actions à plus long terme sont généralement valables jusqu’à 15 ans. Les options d’achat d’actions sont à court terme. Ils peuvent expirer dans quelques semaines seulement ou dans deux ou trois ans.
Comment fonctionnent les bons de souscription d’actions
Les warrants sont valables pour une période de temps déterminée. Ils ne valent plus rien une fois expirés. Mais la date est parfois automatiquement prolongée selon des modalités fixées par la société si le warrant n’est pas exercé dans ce délai. L’investisseur peut bénéficier d’un délai supplémentaire de deux ans.
La manière la plus fréquente d’utiliser les warrants est en conjonction avec une obligation. Une entreprise émet une obligation et y attache un warrant pour la rendre plus attrayante pour les investisseurs. L’investisseur peut racheter le bon de souscription et acheter les actions à un prix inférieur si le prix des actions de la société émettrice augmente au-dessus du prix indiqué du bon de souscription. Le stock provient directement de l’entreprise. Il n’est pas acheté à un autre investisseur.
Note
L’investisseur peut racheter le certificat de bon de souscription si le prix d’exercice convenu du bon de souscription est de 20 $ par action et si le prix du marché de l’action atteint 25 $ par action. Ils peuvent acheter les actions pour 20 $ par action, réalisant ainsi un gain immédiat de 5 $ par action.
Le warrant expire si l’action ne dépasse jamais le prix d’exercice. Cela devient sans valeur. Les warrants sont plus populaires en dehors des États-Unis, notamment en Chine.
Les warrants ne comportent aucun droit de vote. Ils ne versent aucun dividende. Les bons de souscription d’actions américains permettent l’achat jusqu’à la date d’expiration. Mais ce n’est pas nécessairement le cas pour les mandats étrangers.
Types de bons de souscription d’actions
Un warrant « put » fixe un certain montant de capitaux propres qui peut être revendu à l’entreprise à un prix donné. Un warrant « call » garantit votre droit d’acheter un nombre déterminé d’actions à un certain prix. Les deux ont des dates d’expiration.
Différents types de warrants présentent différents degrés de risque et de valeur :
Bons de souscription traditionnels
Ce sont les warrants qui sont vendus conjointement avec des obligations. Cela permet un taux de coupon inférieur sur l’obligation. Ils peuvent souvent être détachés et vendus sur le marché secondaire.
Bons de souscription nus
Ces bons de souscription permettent également au détenteur d’échanger le certificat contre un achat de titres, mais ils ne sont pas liés à une obligation ou à des actions privilégiées.
Mandats de mariage
Les bons de souscription mariés doivent rester attachés à l’obligation. Cela signifie que l’obligation doit également être restituée si le détenteur souhaite exécuter le warrant pour obtenir des actions.
Bons de souscription couverts
Les warrants couverts sont émis par des institutions financières et non par des sociétés individuelles.
