Qu’est-ce que le timing du marché ?

Définition et exemple de market timing

Le market timing fait référence à toutes les prédictions qu’un investisseur fait sur l’évolution des prix. Lorsqu’un investisseur pense que le cours d’une action sera supérieur ou inférieur à un certain prix un certain jour, il s’agit d’un market timing. Ces sentiments peuvent provenir d’un certain nombre d’idées ou d’évaluations, comme l’étude d’un graphique de prix historique et la tentative d’apprendre des tendances.

Le market timing peut s’appliquer à n’importe quel titre. Les actions sont l’exemple le plus courant, mais quelqu’un peut également utiliser le market timing pour guider ses investissements en obligations, en or ou en immobilier. Tout ce qui est soumis aux forces du marché peut être négocié selon le market timing.

Comment fonctionne le timing du marché ?

Le market timing peut être utilisé comme stratégie d’investissement de plusieurs manières. Tout dépend de ce que pense exactement l’investisseur.

Par exemple, si un investisseur voit une action se négocier à 80 $ lundi et qu’il estime qu’elle tombera à 78 $ d’ici la fin de la semaine, il peut alors vendre l’action à découvert ou acheter une option de vente qui expire vendredi. Ces deux transactions sont baissières : elles dépendent de la baisse du cours de l’action pour gagner de l’argent. Si le cours de l’action chute comme l’investisseur l’espérait, alors il gagne de l’argent. Si le cours de l’action augmente, le market timing de l’investisseur échoue et il perd de l’argent.

L’inverse fonctionne également. Si un investisseur pense que le cours d’une action va augmenter, il peut prendre une position longue sur une action ou acheter une option d’achat qui expire le jour où il pense que l’action augmentera. Ils peuvent même utiliser la dette sur marge pour agir selon leur sentiment, ajoutant ainsi un risque supplémentaire à une stratégie déjà risquée dans l’espoir d’une richesse soudaine.

Si un investisseur vend ses actions parce qu’il a peur d’un krach boursier imminent, c’est un autre exemple de market timing. Cet exemple particulier montre les niveaux élevés de risque et de récompense qui accompagnent le timing du marché. Même s’il est clair qu’une bulle d’actifs se forme, il est incroyablement rare que quelqu’un prédise avec précision un krach au jour le jour. Cependant, si quelqu’un y parvient, il pourra racheter les mêmes positions à un prix bien inférieur.

Valorisation vs market timing

Si les différences entre l’investissement fondé sur des formules et le market timing sont plus claires, les différences entre la valorisation et le market timing sont un peu plus nuancées. Ils basent tous deux leurs investissements sur des estimations plutôt que sur une approche systématique. Il existe cependant des différences majeures entre les types d’estimations effectuées.

L’évaluation implique une analyse financière complexe qui approfondit l’activité réelle derrière le cours de l’action. Divers ratios financiers seront probablement utilisés pour donner un meilleur contexte sur le montant d’argent que l’entreprise gagne, la manière dont elle le gagne et la probabilité qu’elle augmente ses bénéfices. Pour obtenir les informations nécessaires au calcul de ces équations, l’investisseur doit examiner les bilans, les comptes de résultat et tout autre document financier sur lequel il peut mettre la main.

Ce n’est qu’après avoir évalué la valeur d’une entreprise qu’un investisseur axé sur la valeur examinera le cours de l’action. C’est parce que le cours de l’action en soi importe peu pour ce type d’investisseur. Ce qui compte, c’est plutôt la manière dont le cours de l’action se compare à la valeur globale de l’entreprise. Si le cours de l’action est bas par rapport à sa valeur, l’investisseur l’achètera. Si le cours de l’action est bien supérieur à la « vraie valeur » de l’entreprise, alors l’investisseur cherchera des opportunités ailleurs.

En revanche, le market timing concerne uniquement le cours d’une action. La valeur sous-jacente de l’entreprise n’a pas d’importance, la seule chose qui compte est de deviner correctement où se situera le cours de l’action à un jour donné. Un investisseur utilisant le market timing peut étudier les graphiques boursiers pour tenter de connaître les tendances du cours des actions, mais il n’existe aucune évaluation fondamentale des finances réelles de l’entreprise.