Actions privilégiées ou actions ordinaires : laquelle devriez-vous choisir ?

Une action privilégiée est une forme de propriété dans une entreprise publique. Il possède certaines qualités d’une action ordinaire et d’autres d’une obligation. Le prix d’une action privilégiée et ordinaire varie en fonction des bénéfices de l’entreprise. Les deux négocient via des sociétés de courtage. Les prix des obligations, en revanche, varient en fonction de la capacité de paiement de l’entreprise, telle qu’évaluée par Standard & Poor’s.

Les actions privilégiées versent des dividendes comme les actions ordinaires. La différence est que les actions privilégiées versent des dividendes convenus à intervalles réguliers. Cette qualité est similaire à celle des obligations. Les actions ordinaires peuvent verser des dividendes, en fonction de leur rentabilité. Les dividendes des actions privilégiées sont souvent supérieurs à ceux des actions ordinaires. Les dividendes peuvent être ajustables et varier en fonction du LIBOR, ou ils peuvent être des montants fixes qui ne varient jamais.

Les actions privilégiées sont également comme les obligations dans la mesure où vous récupérerez vos investissements initiaux si vous les conservez jusqu’à l’échéance. Cela représente 30 à 40 ans dans la plupart des cas. La valeur des actions ordinaires peut tomber à zéro. Si cela se produit, vous n’obtiendrez rien.

Les sociétés qui émettent des actions privilégiées peuvent les rappeler avant leur échéance en payant le prix d’émission. Comme les obligations et contrairement aux actions, les actions privilégiées ne confèrent aucun droit de vote.

Quand devriez-vous acheter des actions privilégiées

Vous devriez envisager les actions privilégiées lorsque vous avez besoin d’un flux de revenus constant, en particulier lorsque les taux d’intérêt sont bas, car les dividendes des actions privilégiées rapportent un flux de revenus plus élevé que les obligations. Bien que inférieur, le revenu est plus stable que celui des dividendes sur actions ordinaires. 

Des taux d’intérêt plus élevés font perdre de la valeur aux actions privilégiées. Cela est également vrai pour les obligations. Le flux des titres à revenu fixe perd de sa valeur à mesure que les taux d’intérêt font grimper les rendements des autres investissements.

Les actions privilégiées peuvent également perdre de la valeur lorsque les cours des actions augmentent, car les entreprises peuvent les appeler. Elles vous rachètent les actions privilégiées avant que les prix n’augmentent. 

Actions privilégiées et actions ordinaires

Ce tableau illustre les différences entre les actions privilégiées, les actions ordinaires et les obligations.

Les différents types

Actions privilégiées convertibles ont la possibilité d’être convertis en actions ordinaires à un moment donné dans le futur. Qu’est-ce qui détermine quand cela se produit ? Trois choses :

1. Le conseil d’administration de la société peut voter en faveur d’une conversion.
2. Vous pourriez décider de vous convertir. Vous n’exerceriez cette option que si le prix des actions ordinaires était supérieur à la valeur actuelle nette de vos préférences. La valeur actuelle nette comprend les versements de dividendes attendus et le prix que vous recevrez à la fin de la durée de vie de l’actif privilégié.
3. Le titre peut avoir été automatiquement converti à une date prédéterminée. 

Actions privilégiées cumulatives permettre aux entreprises de suspendre les versements de dividendes lorsque les temps vont mal, mais elles doivent payer tous les paiements de dividendes manqués lorsque les temps sont à nouveau bons. Ils doivent le faire avant de pouvoir verser des dividendes aux actionnaires ordinaires. Les actions privilégiées sans cet avantage sont appelées « actions non cumulatives ».

Actions privilégiées rachetables donner à l’entreprise le droit de racheter les actions à tout moment après une certaine date. L’option décrit le prix que l’entreprise paiera pour les actions. La date de remboursement n’est souvent pas avant quelques années. Ces actions versent un dividende plus élevé pour compenser le risque de rachat supplémentaire. Pourquoi? La société pourrait demander le rachat si les taux d’intérêt baissent. Ils émettraient de nouvelles actions privilégiées à un taux inférieur et paieraient un dividende plus faible à la place. Cela signifie moins de profit pour l’investisseur.

Pourquoi les entreprises les émettent

Les entreprises utilisent des actions privilégiées pour lever des capitaux pour leur croissance. La capacité de l’entreprise à suspendre les dividendes constitue son plus grand avantage par rapport aux obligations. Cela nécessite simplement un vote du conseil d’administration. Ils ne courent aucun risque d’être poursuivis pour défaut de paiement. Si l’entreprise ne paie pas les intérêts de ses obligations, elle fait défaut. 

Les entreprises utilisent également des actions privilégiées pour transférer la propriété de l’entreprise à une autre entreprise. D’une part, les entreprises bénéficient d’une déduction fiscale sur les revenus de dividendes des actions privilégiées. Par exemple, si une société détient 20 % ou plus des actions d’une autre société distributrice, elle n’a pas à payer d’impôts sur les premiers 65 % des revenus provenant des dividendes.Les investisseurs individuels ne bénéficient pas du même avantage fiscal. Deuxièmement, les entreprises peuvent vendre leurs actions privilégiées plus rapidement que leurs actions ordinaires. C’est parce que les propriétaires savent qu’ils seront remboursés avant les propriétaires d’actions ordinaires.

Cet avantage est la raison pour laquelle le Trésor américain a acheté des actions privilégiées dans les banques dans le cadre du Troubled Asset Relief Program (TARP). Il a capitalisé les banques pour qu’elles ne fassent pas faillite. Dans le même temps, le Trésor voulait protéger le gouvernement. Les contribuables seraient remboursés avant les actionnaires ordinaires si les banques faisaient défaut.

Les actions privilégiées sont souvent émises en dernier recours. Les entreprises les vendent après avoir obtenu tout ce qu’elles pouvaient en émettant des actions ordinaires et des obligations. Les actions privilégiées sont plus chères que les obligations. Les dividendes versés par les actions privilégiées proviennent des bénéfices après impôts de l’entreprise. Ces dépenses ne sont pas déductibles. Les intérêts payés sur les obligations sont déductibles d’impôt et coûtent moins cher à l’entreprise.

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