À mesure que votre valeur nette commence à s’épanouir et que vous commencez à accumuler de la richesse, vous pouvez rencontrer un concept connu sous le nom d’appariement actif/passif dans le contexte de la gestion de votre portefeuille.
L’appariement actif/passif peut être un outil puissant pour les investisseurs. Ils utilisent cette stratégie pour convertir le capital qu’ils ont amassé en sommes forfaitaires en espèces ou en revenus passifs provenant de sources telles que des dividendes, des intérêts et des loyers pour répondre aux besoins attendus.
Définition et exemples d’appariement actif/passif
L’appariement actif/passif consiste à prendre les actifs que vous possédez et à les transformer en investissements plus liquides lorsque vous avez un passif qui arrive à échéance. L’exemple le plus simple d’appariement actif/passif est la vente d’une automobile pour payer une facture. En planifiant de manière appropriée, vous tentez de projeter le calendrier spécifique des besoins de trésorerie, en particulier des sorties de fonds, d’un investisseur.
L’investisseur alloue du capital (déplace les fonds d’un type d’investissement à un autre) afin que les actifs du portefeuille puissent être vendus ou liquidés à l’avenir, produisant ainsi des liquidités en cas de besoin. Un investisseur peut également allouer une partie de son portefeuille à des actifs générateurs de revenus comme l’immobilier.
Noms alternatifs: Optimisation des excédents, investissement axé sur le passif
Comment fonctionne l’appariement actif/passif
La clé pour faire correspondre les actifs et les passifs est de réorganiser votre portefeuille de manière à pouvoir convertir les actifs en liquidités lorsque vous en avez besoin. Vous pouvez décider de prendre certaines de vos actions et de les placer dans des placements équivalents en espèces, comme une obligation d’État à court terme ou une obligation à coupon zéro qui arrive à échéance aux dates auxquelles vous aurez besoin de l’argent.
Note
L’appariement actif/passif est une technique éprouvée pour les entreprises et fonctionne bien pour les investisseurs individuels.
Lorsque vous convertissez vos actifs, vous pourriez être assujetti à l’impôt sur les plus-values ou à d’autres frais applicables aux types de placement que vous avez choisis. Assurez-vous de comprendre le montant qui vous sera touché avant de convertir des actifs afin de pouvoir anticiper le montant total de capital dont vous aurez besoin pour obtenir le montant souhaité.
À titre d’exemple, imaginez que vous êtes un entrepreneur à succès. Vous avez un fils de 5 ans et une fille de 2 ans. Vous souhaitez mettre de côté une partie de vos bénéfices pour financer les études universitaires de vos enfants. Ce dont vous avez besoin, c’est d’une série de sommes forfaitaires en espèces disponibles à des dates et à des moments précis dans le futur.
Pour votre fils, vous avez besoin d’une somme forfaitaire disponible dans 14 ans pour couvrir sa première année d’université, d’une somme forfaitaire dans 15 ans pour couvrir sa deuxième année d’université, et ainsi de suite. En 17e année, vous avez également besoin de la première somme forfaitaire pour votre fille afin de couvrir sa première année d’université. En 18e année, votre fils aurait dû obtenir son diplôme.
Il ne dépend peut-être plus autant de votre soutien financier, donc la seule sortie attendue devrait être la deuxième année d’université de votre fille (même si vous souhaiterez peut-être mettre de côté des fonds pour que votre fils soit du bon côté). Au cours des années 19 et 20, vous financerez principalement les études universitaires de votre fille.
Note
Évitez d’investir les fonds dont vous aurez besoin au cours des cinq prochaines années dans des actions ordinaires ou privilégiées, à moins que vous ne pensiez que les revenus de dividendes seront suffisants à eux seuls pour répondre à vos besoins de liquidités.
Un programme d’appariement actif/passif permettrait de constituer un portefeuille capable de gérer ce timing de liquidité. Par exemple, une analyse juste du comportement historique du marché boursier vous indique que la valeur marchande d’une action individuelle ou d’un groupe d’actions peut rapidement baisser sur une très courte période, même si l’entreprise sous-jacente est florissante.
Les avantages de l’appariement actif/passif
L’avantage le plus important de l’utilisation d’une approche d’appariement actif/passif dans la gestion de portefeuille est qu’elle vous permet de réduire considérablement bon nombre des risques auxquels vous pourriez être confronté en tant qu’investisseur si le programme est conçu et mis en œuvre judicieusement.
Le risque de réinvestissement fait référence au risque que vous ne puissiez pas réinvestir les flux de trésorerie d’un investissement à un taux de rendement identique ou supérieur à celui de l’investissement initial, ce qui se traduirait par un taux composé global inférieur à celui prévu. Avec une approche d’appariement actif/passif, vous pouvez choisir quelque chose comme une obligation à coupon zéro plutôt qu’une obligation traditionnelle.
Note
Une obligation à coupon zéro s’achète à rabais et vous la rachetez à sa valeur nominale à l’échéance. Une obligation à coupon zéro a une sensibilité plus élevée aux taux d’intérêt, mais cela n’a finalement pas d’importance étant donné que vous la conservez jusqu’à son échéance.
En introduisant une date limite précise pour la disponibilité des fonds, une stratégie d’appariement actif/passif tend à mettre davantage l’accent sur la sécurité du capital (parfois appelée préservation du capital) qu’un mandat d’investissement à durée indéterminée ne le ferait. Cela peut aider l’investisseur ou le gestionnaire de portefeuille à mieux déterminer quels types de titres, échéances et autres caractéristiques d’un titre ou d’une classe d’actifs donnée sont les plus appropriés.
L’investissement axé sur le passif n’est pas toujours infaillible. Par exemple, de nombreux investisseurs se sont retrouvés à détenir des titres mis aux enchères lors de l’effondrement de la Grande Récession de 2007-2009. Certains ont perdu des millions de dollars dans ce qu’ils croyaient à tort être un équivalent de trésorerie très liquide.
Une fois que vous avez élaboré et mis en œuvre un plan qui implique une adéquation actif/passif, il est plus facile de gérer émotionnellement la volatilité du marché, car vos yeux sont fixés sur la date de fin. Vous évitez les erreurs en utilisant cette méthode lorsque les nuages de tempête économique se rassemblent, ce qui est un facteur critique que de nombreux investisseurs négligent.
Note
Bien que vous puissiez tenter vous-même de faire correspondre l’actif et le passif, il est préférable de travailler avec un conseiller financier ou un planificateur expérimenté dans cette stratégie.
Quand utiliser l’appariement actif/passif
Voici quelques situations dans lesquelles vous pourriez envisager d’élaborer et de mettre en œuvre une stratégie d’appariement actif/passif.
- Planification de la retraite.
- Financer des études collégiales pour vos enfants, petits-enfants, nièces, neveux ou autres héritiers ou bénéficiaires.
- Planification de l’achat d’une maison, d’une résidence secondaire ou d’un immeuble de rapport.
- Planification de l’échéance d’une hypothèque ou d’une autre dette avec un élément de paiement forfaitaire dans le billet à ordre.
- Faire des dons réguliers en franchise d’impôt jusqu’à concurrence des limites d’impôt sur les donations dans le cadre d’une stratégie d’atténuation de l’impôt sur les successions sur plusieurs années ou plusieurs décennies visant à réduire la valeur de votre succession.
- Financer des paiements potentiels pour des poursuites ou d’autres risques de responsabilité qui pourraient prendre des années à être résolus.
- Mettre de côté des fonds pour payer le mariage d’un enfant.
- Créer une réserve de capitaux qui permettra éventuellement de financer le démarrage d’une entreprise ou un investissement attendu.
- Constitution d’une réserve de capital pour encaisser un associé d’une société en commandite, un associé d’une société à responsabilité limitée ou un actionnaire d’une société par actions.
- Mettre de l’argent de côté pour payer une facture fiscale prévue.
Points clés à retenir
- L’appariement actif/passif consiste à utiliser un actif pour payer des passifs futurs.
- Les investisseurs convertissent un ou plusieurs actifs de leur portefeuille en un actif plus liquide.
- L’appariement peut couvrir le risque de réinvestissement, de liquidité et de biais d’action.
- Il existe de nombreuses dépenses pour lesquelles vous pouvez recourir à l’investissement axé sur le passif.
