Quel est l’écart de comportement ?

Quel est l’écart de comportement ?

Dans son livre « The Behavior Gap, Simple Ways to Stop Doing Dumb Things With Money », le planificateur financier Carl Richards utilise le terme « écart de comportement » pour décrire la différence entre les rendements plus élevés que les investissements ont tendance à produire de manière organique et les rendements plus faibles que les investisseurs gagnent réellement en raison de leur propre comportement.

La théorie de l’écart de comportement de Richards suggère que de nombreux investisseurs obtiennent des rendements inférieurs non pas à cause des investissements qu’ils choisissent, mais à cause de la manière dont ils utilisent ces investissements. Si ces investisseurs se comportaient différemment tout en utilisant les mêmes investissements, ils pourraient obtenir de meilleurs résultats.

Comment fonctionne l’écart de comportement

Richards postule qu’il existe une différence entre les rendements des investisseurs et les rendements des investissements. Plus précisément, il affirme que les rendements réels obtenus par les investisseurs sont inférieurs aux rendements de l’investissement moyen.

Cet écart de comportement découle de décisions d’investissement irrationnelles motivées par le désir d’éviter la douleur et de rechercher le plaisir sous la forme de rendements supérieurs à la moyenne, appelés « alpha » dans le secteur de l’investissement.De telles décisions incluent la vente lorsque les prix des investissements sont bas ou le passage d’un investissement à un autre en fonction du choix d’un analyste boursier à la télévision.

Mais plutôt que de récompenser les investisseurs avec de l’alpha, de telles décisions irrationnelles peuvent conduire les investisseurs à perdre du capital ou à acheter des investissements lorsqu’ils sont « élevés » ou plus chers, ce qui peut finalement conduire à des taux de rendement plus faibles.

Par exemple, disons que vous détenez 1 000 actions investies dans AlphaTech, d’une valeur de 1 000 $. Le marché boursier s’effondre et le cours de l’action est réduit de moitié du jour au lendemain, à 0,50 $. Vous disposez désormais de 1 000 actions d’une valeur de seulement 500 $. Bien que vous n’ayez encore réalisé aucune perte, vous choisissez de vendre toutes vos actions AlphaTech le lendemain matin, en partant du principe que le prix va encore baisser.

Mais au lieu de baisser, le cours de l’action grimpe à 0,75 $ à la fin de la journée suivante et atteint 1,50 $ au moment où le marché se redresse. En vendant votre investissement, vous avez réalisé une perte de 500 $ et un taux de rendement de -50 %, alors que vous auriez reçu un rendement de 50 % si vous aviez patiemment conservé l’investissement. L’écart entre le rendement de l’investisseur et le rendement de l’investissement est de 100 %.

Les études DALBAR et leur rapport annuel sur l’impact du comportement des investisseurs disposent de données solides basées sur des périodes de 10, 20 et parfois 30 ans.

Comment combler l’écart de comportement

La différence entre les rendements réalisés et moyens des investissements peut être minimisée en adoptant une approche disciplinée en matière d’investissement et en s’appuyant sur un processus logique pour prendre des décisions. Si vous utilisez une approche analytique cohérente, cela devrait vous aider à éviter de prendre des décisions ouvertement émotionnelles et réactionnaires concernant l’investissement dans des moments difficiles.

Vous pouvez prendre plusieurs mesures pour atteindre cet objectif :

• Faites vos recherches: Investissez du temps dans la lecture de magazines financiers, de bulletins d’information et de livres réputés. Cette recherche devrait inclure un examen des tendances à la fois dans un passé récent et à des moments antérieurs où vos finances ont été considérablement affectées. Dans son livre, Richards raconte une anecdote sur la tonte du gazon pour expliquer la valeur de la recherche lors de la prise de décisions d’investissement. Si vous tondez la pelouse sans savoir au préalable où se trouvent les arroseurs, vous risquez de les écraser. De même, si vous investissez sans faire vos recherches, vous n’apprécierez pas le taux de rendement.
• Adoptez une approche diversifiée: Si vous mettez tous vos œufs dans le même panier et que vous perdez, vous pourriez perdre gros. Diversifiez les classes d’actifs (actions et obligations, par exemple) ainsi que les secteurs et titres individuels dans lesquels vous investissez. Richards affirme qu’être mécontent d’au moins un investissement dans votre portefeuille est un signe que vous êtes diversifié.
• Respectez votre stratégie d’investissement: Richards note que les taux de rendement vantés dans les documents de marketing d’investissement sont basés sur une stratégie d’achat et de conservation consistant à acheter un investissement une fois et à le conserver sur le long terme, mais une telle stratégie n’est pas toujours mise en œuvre par les investisseurs, ce qui entraîne des rendements inférieurs à la moyenne.Plutôt que de suivre les modes, optez pour les sélections d’actions « chaudes » recommandées par les analystes, ou vendez à bas prix parce que vous pensiez pouvoir anticiper le marché, être patient et conserver vos investissements à long terme. Rééquilibrez votre portefeuille si nécessaire pour maintenir la répartition d’actifs souhaitée.
• Consulter un planificateur financier: Le recours aux services d’un conseiller financier ou d’un planificateur financier peut fournir un tampon entre vos émotions et les décisions financières que vous prenez. Cela peut également vous aider à éviter les erreurs qui conduisent à un écart de comportement.
• Ayez la “conversation sur l’excès de confiance”: Richards a inventé ce terme pour décrire une conversation que les investisseurs devraient avoir avec leurs amis ou leur famille avant de réaliser des mouvements d’argent importants lorsqu’ils ont trop confiance en leurs propres connaissances. Posez des questions pour savoir si vous avez raison de faire le changement et quel impact le changement aura sur votre vie, que se passera-t-il si vous agissez et que vous avez tort, et si vous avez déjà eu tort.