Un déficit du compte courant est une mesure commerciale qui indique qu’un pays a importé plus de biens, de services et de capitaux qu’il n’en a exporté. Il englobe le déficit commercial plus le capital comme le revenu net et les paiements de transfert.
Une nation crée un déficit du compte courant lorsqu’elle dépend des étrangers pour obtenir les capitaux à investir et à dépenser. Selon la raison pour laquelle le pays affiche un déficit, cela pourrait être un signe positif de croissance. Cela pourrait également être un signe négatif indiquant que le pays présente un risque de crédit.
Note
Le compte courant fait partie du Gesundmd des paiements. Il enregistre toutes les transactions commerciales et financières internationales. Les deux autres parties sont le compte de capital et le compte financier. Le compte de capital mesure la propriété étrangère des transactions financières, comme les droits d’auteur, qui génèrent des revenus futurs. Le compte financier mesure les ventes internationales d’actifs.
Composants
Selon le Bureau of Economic Analysis, le compte courant comporte quatre composantes. Le plus important est le commerce des biens et des services. Les trois autres sont beaucoup plus petits. Le revenu net est gagné par les résidents grâce à des investissements ou à un travail à l’étranger. Viennent ensuite les envois de fonds directs des travailleurs vers leur pays d’origine, l’aide étrangère et les investissements directs étrangers. Le troisième concerne l’augmentation ou la diminution des actifs tels que les dépôts bancaires, les titres et l’immobilier.
La composante la plus importante d’un déficit du compte courant est le déficit commercial. C’est à ce moment-là que le pays importe plus de biens et de services qu’il n’en exporte. Le déficit commercial actuel des États-Unis révèle que les États-Unis importent beaucoup plus qu’ils n’exportent. Beaucoup pensent que l’Amérique devient moins compétitive sur le marché mondial.
La deuxième composante la plus importante est le déficit du résultat net. Cela se produit lorsque les étrangers gagnent plus du pays que les résidents ne gagnent en travaillant et en investissant à l’étranger.
Les deux autres composantes, les envois de fonds directs et les revenus de placements, ne sont pas suffisamment importantes pour affecter sensiblement le déficit du compte courant.
Causes
Les pays présentant un déficit de compte courant sont de gros dépensiers que les investisseurs étrangers considèrent comme solvables. Les entreprises de ces pays ne peuvent pas emprunter auprès de leurs propres résidents. Ils n’ont tout simplement pas économisé suffisamment dans les banques locales. Les entreprises dans un pays comme celui-ci ne peuvent se développer que si elles empruntent auprès des étrangers.
C’est là que la solvabilité entre en jeu. Si un pays compte beaucoup de dépensiers, il ne trouvera aucun autre pays pour lui prêter. C’est ce qui s’est produit lors de la crise de la dette grecque.
Note
Les États-Unis peuvent supporter un déficit du compte courant parce qu’ils sont très solvables. Les étrangers soutiennent le déficit américain parce qu’ils croient que cela permettra de rembourser les prêts.
Pourquoi un autre pays prêterait-il à un tel dépensier, même s’il est solvable ? Le pays prêteur exporte également de nombreux biens et même certains services vers l’emprunteur. Le pays prêteur en profite. Elle peut fabriquer plus de biens, donnant ainsi plus d’emplois à sa population. Cela explique la relation entre la Chine et l’Amérique. La Chine est l’un des plus grands détenteurs étrangers de dette américaine. Elle est heureuse de le faire car elle est également le plus grand exportateur vers les États-Unis. Le Japon est cependant devenu le plus grand détenteur de dette souveraine américaine, s’élevant à environ 1 300 milliards de dollars en septembre 2020.
Conséquences
À court terme, un déficit du compte courant est utile au pays emprunteur. Les étrangers sont prêts à y injecter des capitaux. Cela entraîne une croissance économique au-delà de ce que le pays pourrait gérer seul.
À long terme, un déficit du compte courant sape la vitalité économique. Les entreprises nationales ne se développent pas parce que le marché est dominé par la concurrence étrangère. De nombreuses entreprises nationales externalisent leurs emplois parce que cela leur coûte moins cher.
Les investisseurs étrangers pourraient commencer à se demander si la croissance économique du pays fournira un retour sur investissement suffisant. La demande s’affaiblit pour les actifs du pays, y compris les obligations d’État du pays.
À mesure que les investisseurs étrangers retirent leurs fonds, les rendements obligataires augmentent. La monnaie nationale perd de la valeur par rapport aux autres monnaies. Cela réduit la valeur des actifs dans la monnaie des investisseurs étrangers qui se renforce. Cela déprime encore davantage la demande des investisseurs pour les actifs du pays. Cela peut conduire à un point de bascule où les investisseurs se débarrasseront de leurs actifs à tout prix.
La seule chose qui sauve est que les avoirs étrangers du pays sont libellés en devises étrangères. À mesure que la valeur de sa monnaie diminue, la valeur des actifs étrangers augmente. Cela réduit encore le déficit du compte courant.
De plus, une valeur monétaire plus faible augmente les exportations à mesure que leurs prix deviennent plus compétitifs. La demande d’importations diminue à mesure que les prix augmentent à mesure que l’inflation s’installe. Ces tendances stabilisent tout déficit du compte courant.
Que le déficit du compte courant se résorbe via un krach monétaire désastreux ou un déclin lent et contrôlé, les conséquences seraient les mêmes. Cela représente un niveau de vie inférieur pour les résidents du pays.
Comment corriger un déficit du compte courant
Un pays ayant un déficit de compte courant devrait investir judicieusement les capitaux étrangers qu’il reçoit. Elle devrait construire des routes et des ports et former sa main-d’œuvre pour stimuler le commerce international.
Les dirigeants du pays devraient créer un excédent de compte courant dès que possible. Ils devraient améliorer la productivité nationale et la compétitivité des entreprises locales. Il devrait également chercher à réduire les importations de produits de première nécessité, tels que le pétrole et les produits alimentaires, en renforçant cette capacité au niveau national.
Le déficit du compte courant et le solde des paiements
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