Contrairement aux obligations traditionnelles qui paient un taux d’intérêt fixe, les obligations à taux variable ont un taux variable qui est réinitialisé périodiquement. En règle générale, les taux sont basés soit sur le taux des fonds fédéraux, soit sur le London Interbank Offered Rate (LIBOR) plus un « spread » supplémentaire. Semblable au taux des fonds fédéraux, le LIBOR est un taux de référence utilisé par les banques qui accordent des prêts à court terme à d’autres banques.
Par exemple, un taux pourrait être indiqué comme « LIBOR + 0,50 % » ; si le LIBOR était à 1,00 %, le taux serait de 1,50 %. Bien que le rendement change tout au long de la durée de vie du titre en fonction des fluctuations des taux d’intérêt en vigueur, l’écart (+0,50) reste généralement le même.
La Réserve fédérale a commencé à s’éloigner du LIBOR, qui devrait être complètement supprimé d’ici juin 2023.Attendez-vous à ce que les obligations à taux variable et d’autres produits utilisant le LIBOR comme taux de référence passent à faire référence à des taux alternatifs dans le langage de repli et dans les nouveaux contrats.
La fréquence à laquelle le rendement d’un titre à taux variable est réinitialisé peut être quotidienne, hebdomadaire, mensuelle ou tous les trois, six ou 12 mois. Les sociétés, les municipalités et certains gouvernements étrangers proposent généralement des billets à taux variable (FRN). Le Trésor américain émet également des billets à taux variable.
Points clés à retenir
- Les obligations à taux variable ont un taux variable qui est réinitialisé périodiquement.
- La fréquence à laquelle le rendement d’un titre à taux variable est réinitialisé peut être quotidienne, hebdomadaire, mensuelle ou tous les trois, six ou 12 mois.
- Vous pouvez acheter des obligations individuelles à taux variable par l’intermédiaire d’un courtier ou investir dans des fonds communs de placement qui investissent uniquement dans des titres à taux variable.
- Le meilleur moment pour acheter des obligations à taux variable est lorsque les taux sont bas ou ont chuté rapidement sur une courte période et qu’ils devraient augmenter.
Comment investir dans des obligations à taux variable
Vous pouvez acheter des obligations individuelles à taux variable, souvent abrégées en FRN, par l’intermédiaire d’un courtier, ou vous pouvez investir dans des fonds communs de placement qui investissent uniquement dans des titres à taux variable. Quatre fonds négociés en bourse (ETF) détenant exclusivement des obligations à taux variable sont :
- Fonds de billets à taux variable iShares (symbole : FLOT)
- ETF d’obligations à taux variable de qualité investissement Van Eck Market Vectors (symbole : FLTR)
- FNB à taux variable SPDR Barclays Capital Investment Grade (FLRN)
- ETF à taux variable amélioré Pacific Asset (FLRT)
A noter qu’aux États-Unis, les FRN sont souvent proposés par des sociétés notées en dessous de la catégorie investissement. En conséquence, de nombreux fonds à taux variable présentent un degré de risque similaire à celui des fonds obligataires à haut rendement, mais sans le rendement élevé. Soyez attentif à ce risque potentiel avant d’investir dans un fonds, un ETF ou un titre individuel.
Certains fonds communs de placement obligataires diversifiés investissent également dans des titres à taux variable. À moins que le fonds ne soit spécifiquement désigné comme fonds à taux variable, ces obligations ne représentent généralement qu’un petit segment du portefeuille. Les gestionnaires les utilisent souvent pour protéger le fonds lorsqu’ils s’attendent à une hausse des taux.
Avantages et inconvénients des titres à taux variable
L’avantage des obligations à taux variable par rapport aux obligations traditionnelles est que le risque de taux d’intérêt est largement éliminé de l’équation. Alors qu’un propriétaire d’obligations à taux fixe peut souffrir si les taux d’intérêt en vigueur augmentent, les obligations à taux variable offriront des rendements plus élevés si les taux en vigueur augmentent. En conséquence, elles auront tendance à mieux performer que les obligations traditionnelles lorsque les taux d’intérêt augmentent.
Toutefois, les investisseurs en titres à taux variable percevront des revenus inférieurs si les taux baissent, car leur rendement s’ajustera.vers le bas. Les investisseurs dans les obligations individuelles à taux variable manquent de certitude quant aux flux de revenus futurs de leurs investissements. En revanche, un propriétaire de titres à taux fixe sait exactement ce qu’il recevra jusqu’à la date d’échéance de l’obligation.
Quand investir dans des obligations à taux variable
Le meilleur moment pour acheter des obligations à taux variable est lorsque les taux sont bas ou ont chuté rapidement sur une courte période et qu’ils devraient augmenter. À l’inverse, les obligations traditionnelles sont plus attractives lorsque les taux en vigueur sont élevés et qu’une baisse est attendue. Les obligations à taux variable constituent également une option intéressante pour les investisseurs dont la principale préoccupation est de maintenir un rendement de portefeuille qui suit le taux d’inflation.
