En tant que nouvel investisseur, vous êtes peut-être impatient de commencer à constituer un portefeuille. Une analyse régulière de votre portefeuille est essentielle à votre réussite.
Il est plus difficile d’épargner et d’investir de manière rentable si vous ne contrôlez pas votre argent. L’analyse de votre portefeuille améliore les chances d’avoir une croissance suffisante pour récolter les récompenses financières dont vous avez besoin plus tard. Cela peut sembler intimidant jusqu’à ce que vous maîtrisiez l’allocation du capital. Cette introduction de base vous préparera mieux à la tâche d’évaluation de la santé de votre portefeuille. Si vous confiez ce travail à un professionnel, vous apprendrez les questions à poser.
Points clés à retenir
- La première étape de l’analyse de portefeuille consiste à comprendre comment les actifs tendent à se comporter, afin de savoir comment l’ajout ou la réduction d’un actif donné affectera la performance totale du portefeuille.
- Cela permet de revoir plusieurs niveaux. Effectuez un examen global, une comparaison actif par actif et un examen individuel de chaque actif.
- Assurez-vous de les examiner régulièrement pour vous assurer que les titres correspondent toujours à vos objectifs et à votre style d’investissement.
- Vous souhaiterez peut-être également examiner la performance de vos actifs en cas de crise afin de tester le portefeuille en cas de ralentissement inattendu.
Qu’est-ce que l’analyse de portefeuille ?
L’analyse de portefeuille est le processus d’étude d’un portefeuille d’investissement pour voir s’il répond aux besoins, aux préférences et aux ressources d’un investisseur donné. Il mesure également la probabilité qu’il atteigne les buts et objectifs d’un mandat d’investissement donné. Cela se fait sur une base ajustée au risque, en tenant compte de facteurs tels que les performances passées de la classe d’actifs, ainsi que l’inflation.
Comment fonctionne l’analyse de portefeuille
Pour analyser un portefeuille, vous devez connaître les types d’actifs et leurs caractéristiques. Par exemple, vous pouvez demander à un conseiller en investissement agréé ou à une société de gestion de portefeuille de revoir votre portefeuille, sachant que vous devez préserver le capital pendant cinq ans. Pour ce mandat, la société examinera d’abord vos avoirs pour évaluer s’ils sont susceptibles de maintenir leur prix et s’ils sont suffisamment liquides pour être encaissés si nécessaire.
Dans ce cas, la société de conseil voudrait éviter toute participation importante dans les actions, en raison de la probabilité de changements de prix. Au lieu de cela, ils se concentreraient sur des options liquides et moins volatiles, telles que les liquidités, les fonds du marché monétaire, les certificats de dépôt (CD), les bons et billets du Trésor américain et d’autres investissements de ce type.
Note
Pour ce portefeuille, l’objectif principal est de garantir que le principal sera là lorsque vous aurez besoin d’y accéder. Vous voulez que le capital conserve sa valeur. Gagner des revenus sous forme de dividendes ou d’intérêts est ici moins important.
L’objectif de votre portefeuille est propre à votre situation, donc une analyse changera en conséquence. Pour analyser un portefeuille, il est utile de diviser le processus en trois étapes.
Comment votre portefeuille se comporte dans son ensemble
Tout d’abord, étudiez le portfolio dans son ensemble. L’objectif est de savoir comment le portefeuille se situe par rapport à d’autres portefeuilles ou à un indice de référence pertinent. Dans le cas d’un portefeuille entièrement composé d’actions, cela peut impliquer d’examiner le nombre total de composantes du portefeuille. Il s’agit du ratio cours/bénéfice du portefeuille dans son ensemble, de son rendement en dividendes dans son ensemble et du taux de croissance attendu du bénéfice transparent par action. Comparez-les ensuite à un indice boursier tel que le S&P 500 ou le Dow Jones Industrial Average.
Comment vos actifs sont liés les uns aux autres
La deuxième étape consiste à examiner les composantes du portefeuille les unes par rapport aux autres. Le but de cette étape est d’apprendre comment chaque participation au sein d’un portefeuille est influencée, directement ou indirectement, par les autres. Vous examinez également comment d’autres facteurs influencent chaque actif séparément.
Par exemple, regardez le deuxième plus grand opérateur de franchise Dairy Queen aux États-Unis, Vasari LLC. En octobre 2017, elle a annoncé qu’elle cherchait à se mettre sous la protection de la loi sur les faillites. La baisse des prix du pétrole a entraîné des pertes de revenus dans les communautés où se trouvaient bon nombre de ses restaurants, ce qui a conduit l’entreprise à fermer des dizaines de sites, principalement au Texas.
Tout investisseur détenant une participation dans cet opérateur franchisé aurait des risques considérablement accrus s’il détenait également des actions des plus grandes sociétés pétrolières (appelées majors pétrolières). Il peut s’agir d’actions garées chez ExxonMobil ou Chevron dans un compte de courtage imposable ou dans un Roth IRA.
Note
Même si l’essence, le carburéacteur, le pétrole brut et le gaz naturel ne semblent pas avoir grand-chose en commun avec les cornets de glace et les hot-dogs, ils ont été liés dans ce cas en raison de la région où se trouve la franchise Dairy Queens.
Ces franchises dépendaient de clients locaux qui recevaient leurs salaires des compagnies pétrolières. Ainsi, lorsque le pétrole s’est mal comporté, ces Dairy Queens ont fait de même.
Comment vos actifs fonctionnent seuls
Votre troisième tâche consiste à examiner les composants du portefeuille en tant qu’investissements autonomes. En analysant chacun d’eux, demandez-vous :
- Pourquoi est-ce que je possède ça ?
- À combien s’attendent les flux de trésorerie après impôt, par rapport au prix que j’ai payé ?
- À quelles conditions puis-je conserver la participation ?
Cette étape peut empêcher bien des folies de se retrouver dans votre bilan, et elle est très importante pour la gestion des risques. De temps en temps, Wall Street et les investisseurs se retrouvent emportés par une vague irrationnelle. Ils commencent à croire qu’ils doivent posséder une entreprise, un secteur ou une industrie en vogue en ce moment.
Un conseiller financier peut examiner un portefeuille et constater que la répartition d’actifs prédéterminée de l’investisseur comprend un fonds négocié en bourse (ETF) d’obligations à faible coût. Le problème est qu’après avoir fouillé dans les dossiers de l’ETF, le conseiller découvre que certaines des obligations détenues par le fonds sont des obligations de pacotille à haut risque destinées à des prêts à des pays du tiers monde.
Dans un tel cas, il serait moins risqué de gagner un peu moins d’argent en détenant des obligations d’entreprises de qualité investissement. C’est plus sûr que d’envoyer votre précieux capital à l’autre bout du monde dans les titres de créance d’un pays qui a de réelles chances de ne pas être en mesure de payer ses factures.
L’analyse du portefeuille institutionnel est plus complexe
Les investisseurs institutionnels peuvent effectuer plusieurs autres processus d’analyse de portefeuille lors de l’évaluation des actifs sous gestion.
Par exemple, de nombreux gestionnaires de portefeuille préfèrent effectuer des tests de résistance antidatés pour voir comment un portefeuille donné aurait pu se comporter dans des conditions économiques ou de marché variées. Ils peuvent simuler une récurrence de la Grande Dépression, le krach boursier de 1987, la crise financière asiatique de 1997 ou la Grande Récession qui a débuté en décembre 2007.
Au niveau institutionnel, les prestataires de services professionnels tels que Bloomberg et FactSet proposent des produits qui permettent à ces simulations de s’exécuter en temps quasi réel. Une autre option consiste à les automatiser selon un calendrier fixé par le gestionnaire de portefeuille ou le comité d’investissement d’une société de gestion d’actifs.
Une société de conseil en investissement engagée pour investir le capital détenu dans un fonds de pension voudra s’assurer que les avoirs du portefeuille sont conformes et appropriés. Les pensions sont soumises à de nombreuses lois et réglementations, telles que la loi de 1974 sur la sécurité du revenu de retraite (ERISA).
Il en va de même pour le fiduciaire d’un fonds fiduciaire, qui doit régulièrement s’assurer que les actifs et les transactions d’une fiducie, y compris les distributions ou les paiements, sont conformes à l’instrument fiduciaire.
