Certains observateurs boursiers, en particulier les novices, ont tendance à se concentrer sur les chiffres que les gros titres présentent en un clin d’œil : le cours des actions, les chiffres du Dow Jones et du S&P et les introductions en bourse d’entreprises de haute technologie.
Mais s’il y a un chiffre que les gens doivent examiner plus que tout autre, c’est bien le ratio cours/bénéfice (P/E). Mais qu’est-ce que cela signifie, au fait ? Wall Street aime son jargon, tout comme l’ancien président Bill Clinton aimait ses hamburgers.
Et en effet : parmi les connaisseurs de Wall Street, le P/E est l’un de ces chiffres que les investisseurs lancent avec une grande autorité. Mais il ne possède pas le tableau des statistiques. (Sinon, tous les autres chiffres n’auraient pas d’importance.)
Comment fonctionne le P/E
- Le P/E examine la relation entre le cours de l’action et les bénéfices de l’entreprise. Le P/E est la mesure d’analyse boursière la plus populaire, même si elle est loin d’être la seule à prendre en compte.
- Vous calculez le P/E en prenant le cours de l’action et en le divisant par le BPA de l’entreprise. Il s’agit du « bénéfice par action », pour déjargoniser un autre terme. (Allez-y : faites un pied de nez à ce type de hedge funds et criez : “Mon facteur NIK a augmenté de 100 %… comme dans “maintenant je sais”.)
- La formule : P/E = Cours de l’action / BPA
Par exemple, une entreprise avec un cours de bourse de 40 $ et un BPA de 8 aurait un P/E de 5 (40 $ / 8 = 5).
Que vous dit le P/E ? Le P/E vous donne une idée de ce que le marché paiera pour les bénéfices de l’entreprise. Plus le P/E est élevé, plus le marché va débourser. Certains investisseurs considèrent un P/E élevé comme une action surévaluée. C’est peut-être le cas. Mais cela peut également indiquer que le marché a de grands espoirs pour l’avenir de ce titre et a augmenté le prix.
Attention cependant : il est souvent difficile de faire la différence entre de grands espoirs et une « exubérance irrationnelle ».
Un P/E faible peut indiquer un « vote de censure » de la part du marché… ou cela peut signifier qu’il s’agit d’un élément dormant que le marché a négligé. Connues sous le nom d’actions de valeur, de nombreux investisseurs ont fait fortune en repérant ces « diamants bruts » avant que le reste du marché ne découvre leur véritable valeur.
Quel est le « bon » P/E ? La réponse dépend de votre volonté de payer pour gagner de l’argent. Plus vous êtes prêt à payer – ce qui signifie que vous pensez que l’entreprise a de bonnes perspectives à long terme au-delà de sa position actuelle – plus le « bon » P/E est élevé pour ce titre particulier dans votre processus de prise de décision. Un autre investisseur peut ne pas voir la même valeur et penser que votre « bon » P/E est complètement faux.
Confus? N’ayez crainte. Mais voyez comment cela fonctionne ? Même les experts se demandent souvent comment sélectionner des actions en fonction de leur P/E. À la fin—et nous ne saurions trop insister sur ce point—CHAQUE ENTREPRISE EST DIFFÉRENTE.Pour emprunter au baseball, personne ne confondrait les Yankees de New York avec les Astros de Houston, et cette comparaison change d’une saison à l’autre. (Apple (AAPL), qui était un innovateur à l’époque de Steve Jobs, est une entreprise intérimaire en 2016 qui lutte contre la chute des ventes d’iPhone.)
Ainsi, pour chaque entreprise que vous recherchez pour le P/E, suivez-le attentivement. Apprenez tout ce que vous pouvez sur son équipe de direction, sa place dans un secteur donné (ex. : énergie, haute technologie, pharmaceutique) et les avis d’analystes experts. Transformez votre réserve de connaissances P/E en liquidités d’investissement potentielles.
