Une crise de la dette survient lorsqu’une entité a plus de dettes qu’elle ne peut en rembourser. Les particuliers, les entreprises et les pays sont tous confrontés à des crises de la dette. Cependant, un pays a un avantage significatif sur les particuliers et les entreprises : il peut imprimer sa monnaie. Découvrez pourquoi la réduction des dépenses, qui constitue le meilleur moyen de se désendetter, pourrait être la pire façon pour un pays de résoudre sa crise de la dette.
Crise de la dette des ménages
Une crise d’endettement des ménages survient lorsqu’une famille commence à prendre du retard sur ses paiements mensuels. Il existe trois types d’endettement des ménages :
- Prêts hypothécaires résidentiels, y compris les prêts hypothécaires de première et secondaire, et les marges de crédit sur valeur domiciliaire.
- Dette de carte de crédit (également appelée crédit renouvelable).
- Prêts automobiles, meubles et étudiants (également appelés crédits non renouvelables).
Le crédit renouvelable et non renouvelable sont des types de dette à la consommation.
Sources de dette des ménages
Toute perte soudaine de revenus – ou toute augmentation des coûts – peut provoquer une crise d’endettement des ménages. La principale raison réside dans les frais médicaux, qui génèrent la moitié de toutes les faillites aux États-Unis. D’autres raisons incluent un chômage prolongé ou des pertes non assurées.
Une crise de l’endettement des ménages peut également s’installer lentement. L’une des causes est une mauvaise gestion de la dette, par exemple en ne payant que les intérêts des cartes de crédit. Un autre est le changement économique, comme lorsque la bulle immobilière a éclaté en 2006. De nombreux propriétaires avaient des prêts à intérêt uniquement avec des taux teaser qui se réinitialisaient après la première année.
Note
La bulle immobilière a été provoquée par des pratiques d’investissement hypothécaire galopantes sur des prêts immobiliers présentant un risque de défaut élevé.
Ils avaient prévu de vendre leur maison auparavant, mais la maison valait désormais moins que l’hypothèque. Un troisième exemple est celui des familles qui se retrouvent dépassées par les prêts d’études. Le prix de l’éducation ne cesse d’augmenter et les parents ne veulent pas dire à leurs enfants qu’ils doivent abandonner leurs études.
La loi de 2005 sur la protection contre la faillite a également provoqué de nombreuses crises d’endettement des ménages. La loi a rendu plus difficile pour les familles de déclarer faillite sur leurs dettes de consommation.Les propriétaires ont plutôt utilisé la valeur nette de leur maison pour payer leurs factures. En conséquence, les défauts de paiement des prêts hypothécaires ont augmenté de 18 % en 2006 et 200 000 familles supplémentaires ont perdu leur logement.
Règlement de la dette des ménages
Lorsqu’une crise d’endettement des ménages survient, il n’existe que trois façons de la résoudre. Tout d’abord, augmentez vos revenus grâce à un deuxième emploi, une augmentation ou une promotion, ou en vendant des actifs comme une maison. Deuxièmement, réduisez les dépenses. Cela inclut le passage à une carte de crédit à taux d’intérêt inférieur, l’utilisation d’espèces plutôt que de crédit et le paiement d’un supplément sur votre dette. Troisièmement, déclarez faillite et recommencez.
Crise de la dette des entreprises
Une crise de la dette commerciale se produit lorsqu’une entreprise a du mal à rembourser ses prêts, appelés obligations. Ils sont déclassés comme mauvais investissement par une agence de notation de crédit telle que Standard & Poor’s.
Note
L’endettement n’est pas nécessairement préjudiciable pour une entreprise. Certains ont des niveaux d’endettement plus élevés en raison de la nature de leur secteur d’activité, par exemple les compagnies aériennes, les grands fabricants et les banques.
Une fois que cela se produit, il devient plus coûteux pour l’entreprise d’émettre de nouvelles obligations. À moins que l’entreprise ne parvienne à convaincre ses créanciers qu’elle a apporté les changements nécessaires pour faire mieux, elle peut sombrer dans une spirale descendante dans laquelle le service de la dette accapare des flux de trésorerie qui autrement seraient consacrés au développement ou à de nouvelles opérations commerciales.
Sources de dette des entreprises
De nombreux facteurs provoquent des crises d’endettement des entreprises. De nombreuses petites entreprises se retrouvent avec trop de dettes parce qu’elles ne disposaient pas de suffisamment de capital pour couvrir les coûts d’exploitation pendant les premières années non rentables.
Parfois, l’entreprise a un modèle économique défectueux ou un produit qui ne présente pas un avantage concurrentiel important. Enfin et surtout, les dirigeants de l’entreprise peuvent ne pas avoir de bonnes compétences générales en gestion.
Note
Un ralentissement économique peut plonger de nombreuses entreprises par ailleurs rentables dans une crise de la dette.
Règlement des dettes commerciales
La solution à une crise de la dette des entreprises dépend de sa cause. Parfois, les prêteurs exigent une nouvelle direction avant d’accepter des paiements inférieurs. En cas de récession, l’entreprise devra peut-être réduire ses activités, réduire ses coûts et améliorer son service client. Souvent, elle peut embaucher un consultant en redressement qui peut identifier de meilleurs modèles commerciaux ou produits.
Parfois, l’entreprise doit déclarer faillite (chapitre 11) pour se libérer des créanciers et disposer de suffisamment de temps pour se réorganiser et rester en activité. S’il déclare faillite (chapitre 7), cela signifie qu’il fera complètement faillite. Les propriétaires peuvent également vendre l’entreprise, auquel cas les nouveaux propriétaires assument la dette.
Crise de la dette souveraine
Une crise de la dette souveraine survient lorsqu’un pays ne peut plus payer les intérêts de sa dette. Tout comme une entreprise, la nation constate que les prêteurs inquiets exigent des intérêts plus élevés sur les nouvelles dettes. Il existe trois différences essentielles entre la dette souveraine et la dette des ménages ou des entreprises qui jettent les bases de cette crise :
- Il n’existe pas de tribunal international des faillites auquel les prêteurs peuvent s’adresser pour obtenir un jugement équitable. Il est ainsi plus facile pour les pays de faire défaut.
- La dette souveraine n’est garantie par aucune garantie. À cet égard, il s’agit plus d’une dette de carte de crédit que d’un prêt hypothécaire ou d’un prêt automobile.
- La plupart des pays peuvent imprimer leur monnaie pour rembourser une dette.
C’est pourquoi la crise de la dette grecque s’est transformée en crise de la zone euro. En 2001, la Grèce avait échangé ses drachmes contre des euros. Elle a dû compter sur l’Union européenne pour imprimer davantage d’euros afin de rembourser sa dette. En échange, l’UE a exigé que la Grèce réduise ses coûts pour cesser d’accumuler davantage de dettes. Cela a ralenti son économie, rendant le remboursement de la dette encore plus difficile.
La Grèce est entrée dans une profonde récession avec un taux de chômage de 27,5 %, un chaos politique et un système bancaire à peine fonctionnel.L’inquiétude quant à savoir si l’UE pourrait payer pour la crise grecque a rapidement affecté toutes les obligations européennes, en particulier l’Italie, l’Espagne et le Portugal. En quelques années, l’UE elle-même était retombée dans la récession.
C’est une autre différence entre les crises de la dette souveraine et les autres formes. Si un ménage ou une entreprise réduit ses coûts, il aura plus d’argent pour payer ses dettes. Étant donné que les dépenses publiques sont une composante du produit intérieur brut, elles réduisent également la croissance économique lorsqu’elles réduisent les coûts. Ce serait comme si un ménage arrêtait de manger pour payer sa dette. Bientôt, elle manquerait d’énergie pour fonctionner, ce qui rendrait encore plus improbable le remboursement de la dette.
Note
Les investisseurs étrangers peuvent également influencer la dette souveraine en réduisant le capital qu’ils ont investi dans un pays.
La crise de la dette européenne était inhabituelle. Cela est dû au fait que des pays à faible revenu, comme la Grèce et l’Italie, bénéficient des avantages d’une dette à faible coût en raison de leur inclusion dans l’UE à revenus plus élevés. Cela n’a posé aucun problème jusqu’à ce que les investisseurs perdent confiance dans la capacité de remboursement du gouvernement grec.
Sources de la dette souveraine
Les crises de la dette souveraine surviennent généralement lorsque les pays accumulent trop de dettes pour payer les guerres. Lorsqu’ils impriment trop d’argent pour rembourser la dette, ils créent un problème d’hyperinflation encore pire.
Une récession peut également provoquer des crises de la dette souveraine. La crise financière de 2008 est la principale cause de la crise espagnole. Même si elle s’est montrée responsable sur le plan financier, ses banques ont investi massivement dans l’immobilier. Lorsque la bulle a éclaté, le gouvernement a repris les dettes de ses banques.
Note
La récession a également provoqué la crise de la dette islandaise. Les banques islandaises ont investi massivement à l’étranger. Lorsque le gouvernement a nationalisé les banques et imprimé de la monnaie pour rembourser la dette, la valeur de sa monnaie a chuté de façon drastique.
La crise de la dette américaine a été auto-infligée. Contrairement à la Grèce et à la plupart des autres pays confrontés à une crise de la dette, les taux d’intérêt des bons du Trésor américain n’ont pas augmenté : ils étaient à des plus bas historiques.La crise de la dette américaine a plutôt été provoquée par le refus du Congrès de relever le plafond de la dette du pays en 2011.
Ils pensaient que c’était le seul moyen d’imposer une réduction des dépenses et de réduire la dette nationale. Leur refus a failli amener les États-Unis à faire défaut sur leur dette. Ils ont finalement relevé le plafond, mais seulement après avoir imposé des réductions obligatoires des dépenses, appelées séquestration.Le Congrès a évité de peu de tomber du précipice budgétaire.
La résolution de la dette souveraine est l’un des scénarios les plus difficiles auxquels un pays soit confronté. Les pays émergents et en développement ont besoin de trouver des capitaux pour poursuivre leur croissance : s’ils manquent de ressources naturelles, la seule façon d’y parvenir est d’augmenter leur niveau d’endettement.
